盘点2022年科技股：史诗级崩塌

　　2022年1月3日，美股首个交易日，苹果盘中市值一度突破3万亿美元，成为全球¾首家突破这−一大ñ关的上市公司。当时谁也不会想到，过去十年一路“躺赢”的科技股将在2022年“翻车”。

　　今年还剩两个交易日，纳斯达克指数从年初至今累计下挫35.3%，势将打破此前三年的连涨&#25bc;纪录，并创2008年金融危机以来的最差年ƿ度表现。同期，道指累计跌幅仅为9.5%，标普500指数今年累计下跌20.ઢ6%。

　　૩“事实上，纳指今年开局良好，然而全年却走出多轮震荡下跌行情。”纽交所交易员安德森&#25a0;（Timothy Anderson）在接受第一财经记者采访时表示，“2022年对投资者而言或许不堪回首，但对交易员则不然，投资者青睐慢牛，交易员追逐波动。显然，过去一年我们经历了起起伏伏，但股市૯并未出现持续走高态势。”

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　　激进加息及美债走高杀估值á

　　美联储激进加息和美债收益率走高，侵蚀成长型公司未来现金流价值，成为成长股的估值杀手，以科技股为主的纳指在美股主要指数中跌幅最大，而与实体经੤济更为相关的É道指则表现相对较好，ε避险资金涌入能源、必需消费品和医疗等板块，为道指带来支撑。

　　美联储年内加息七连发，联邦基金利率由3月时的零水平上调至12月时的4.25%~4.5%。有“全球资ૉ产定价之锚”称号的十年期美债收益率，从年初时&的1.63%一路攀升至当前的3.86%，更于10月和11月多次突破4«%。

　　随之而来的是科技股史诗级崩塌。截至22日，纳斯达克100指数今年至少蒸发6.5万亿美元，其中38%的市值损失来自五大巨头FAANG，即脸书（FaÁcebook）母公司Meta、苹果、亚马逊、奈飞以及谷歌母公司Alphabet，如计入特斯拉、微软°和英伟&#263a;达，八家公司的累计市值损失占到纳斯达克100指数总亏损的56%。

　　板块当中，新能源车领跌上述股指，美国“造车新势力”Lucid和Rivian以83%的全年跌⊆幅，双双成为表现最差纳指100成份股；特斯拉从华尔街宠儿摇身成为“砸盘侠”，全年暴跌68%，于年底反超Meta成为今年表现最差明星科技股，且按此趋势ú，极∏有可能创下有史以来最差年度表现。

　　市值“万亿美元俱乐部”仅剩三员。苹果今年累计下滑29%，市值蒸发1万亿美元，跌至2万亿美元，在科技巨头中最为坚ઍ挺；微软全年跌超30%，市值1.7万亿美元；Alphabet下挫41%，市值从其高位2万亿美元跌至1.1万亿美元；亚马逊股价腰斩，跌出万亿市值企业行列，市值8335亿美元；Meta股价跌去三分之二，市值仅剩બ3066亿美Þ元。

　　¤科技股跌落神坛，其掌舵者们也身家暴跌。据报道，科技大佬今年合计损失4330亿美元净资产，其中，特斯拉CEO马斯克以1320亿美元的资产跌幅，成为财富缩水最大的亿万富翁，并将全球首富宝座▧让给了奢侈品集团路威酩轩（LVMH）董事会主席阿尔诺（Bernard Arnault）；此外，亚马逊创始人贝索斯੣今年财富缩水约840亿美元；扎克伯格曾跻身世界十大富豪榜，今年净资产损失逾800亿美元，从去年底富豪榜第6位下滑至当前的第25位。

　　但也有好的一面。安德森表示，在经历了ò颇为艰难的一年之后，ય许多科技股估值已从此前િ的极度高估变为略微低估。

　　他回顾了之前多年的科技股走势：“2009~2019年十年间，与大盘平均水平相比，科技股本就抢眼。但表现更为突出的是自20—20年&#256d;3月低点至2022年1月，其间，科技板块成为居家办公浪潮的主要受益者，消Ò费者、投资者以及企业持续大规模买入科技产品及其股票，令板块走势凶猛。”

　　他认为惨烈大跌的原因，除了加息利空，还包括后疫情时期科技企业的基本面备受考验——随着各国生活逐步回归正常ⓦ化，产品需求饱和，板઒块将经历痛苦的修正。“不过，这些都是优秀的公司દ，多数企业都能在逆周期中幸存下来，它们无疑能够做得更好。”安德森说。

　　…明年能否华ρ丽反弹？分࠷歧巨大

　　那么，科技股在੩“大落”之后能否迎来&#25a1;“大起”呢Ο？

　　科技股大多头、券商韦德布什（WedÇbush）股票研究部董事总经理艾夫斯（Dan Ives）预计，全∋年于熊市挣扎的科技股有望在2023年迎来春天，他认为利润率改善叠加美联储放慢加息步伐，有助提振科技股大幅反‍弹。

　　“在今年惨遭血ⓢ洗之后，我们看⇔到了成长股的机会，相੖信2023年科技板块整体将较现水平反弹约20%。尽管宏观经济以及货币政策仍存不确定性，科技巨头、软件公司以及芯片企业将会领涨。”

　　富国银行੝股票策略主管哈维（Chris Harvey）则更为审慎，他认为科技股ર可能仍有两位数百分比的下行空间，“因为风险依然存在，市盈率仍需收缩，我们必须将更⇓多有关基本面和美联储的担忧计入价格当中。”

　　历史数据未能给予投资者清晰的答案。投资公司Bespoke Investment Gલroup›数据显示，在纳指年跌幅超两成的六年中，有三年该股指次年仍录得超20%的跌幅；另三年该股指次年实现反弹，«平均反弹幅度超过29%。

　　在◙最新展望报告中૙，国际货币基金组织（IMF）预计2ਫ਼022年全球经济的增长将维持在3.2%，2023年将减速至2.7%，全球约三分之一的经济体将出现收缩。

　　此外，一些较为乐观的分析师也预计，随着经济衰退，从现在到明年春天，科⌉技股股价会更低。但到那时，通胀可能已经放»缓，加息也将接近尾声。预计2023年美联储仍有50~75个基点的加息空间，不排除四&#25c8;季度降息可能。

　　全þ球经济都在艰难越冬，这一类资产的前景待▥到春暖花开时会更为明Φ朗。

　　“如果20મ23年科技股上涨两成甚至更多，我一点也不会感到惊Ë讶。”安德森告诉第一财经记者，“然而真正的考验在于，上涨20%~25%只是熊市反弹◐，还是优质科技股复苏周期的起点。毫无疑问，2023年将是非常有趣的一年。”

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