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2022ê美股罕见大跌 κ给一众华尔街“明星”当头一棒
来源：华尔街见闻&ૡnbs♠p; 许Ì超
“央妈不再爱我了”，É对“美联储看跌期权∏”的执念影响了市场判∠断。
除了少数例外，华尔街的一众“明星”都没能ࢮ成功预测今年市场大跌。这些股票和债券市场中最优秀和Ąf;最聪明的人都没有意识到通货膨胀的爆发将如何在2022年颠覆投资世界，引发自1970 年代以来最严重的股票和债券暴跌。
以卖方为例，”华尔街最响亮的两位股票多头摩根大通的Marko Kola☎novic和Oppenheimer的John Stoltzfus在年初齐声看多。他们坚信美联储将无视通胀，以非常缓慢的速度升息。加速是如此之慢，以至于金融市场根本不会有感觉。在这种“诡异”预测下，Kolanovic团队给标普500设定点位目标为5050（距离实际差33%），Stoltzfus的ⓔ预测更为大胆，达到5330（距离实际差41%）。
卖方表现差劲，买方也好不到哪去。美国865只主动型股票共a1;同基金2022年的平均损失率达²到惊人的19%。200只债券共同基金的表现同样惨淡，平均损失率达到12%。
预测和实际的巨大差ï距是◈由多方因素造成的。除了俄乌这种外部冲击，对“美联储看ક跌期权”的执念是今年影响华尔街判断的重要因素。
自20世纪80年代后期以来，成千上万的交易员、投资者和分析⊂师都接受了美联储看跌期权的教育，他们相信政策制定者总是会在动荡时刻支撑市场——通过缩减加息计划或直接降息提振市场。因此，投资者应该总是逢低买入，应该重点关注Ε科技 股。这导致类似木头姐的投资者很难进行调整，毕竟其成名的科技股投资者有赖于低利率的持续。
ⓒ美联储对通胀的错误表述则加剧了市场混Σ乱。尽管面临多方质疑，但在整个2020年和2021年的大部分时间里，包括美联储主席鲍威∂尔在内的一众联储高官一直表示，供应链混乱和数万亿美元的刺激措施引发的价格飙升只是暂时的，并且在很大程度上会自行消失。
这种错误的表态强化了投资者的信念：即低利ⓙ率时代将持续下去。去年6月，投资者在债券市场押注未来12个月通胀将放缓至3%左右，因此，美联储只需在202ξ2年底前将基准利率上调至0.4%左右。 但实际上，美国通胀最终飙涨到9%，美联储也不得不将关键利率提升至4%以上。
尽管已经遭受☺重创，许多投资者依然相信，美联储已经准备▨转向。期货市场的定价显示，投资者目前押注美联储将在最后一次加息后不到五个月进行降息。但就历史而言，加息降息的间隔差距实际是这个长度的两倍以上，投资者显然还没有从今年吸取足够多的教训。
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