θ ²炒股就看金麒麟分析师研报，权∠威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
点¾击上方“光大证券ਠ研究”可以订阅哦↔
点◈击注册小程序
⊗ણ查看完整报告
ય
特别申明†：ⓑ
本订阅号中所涉及ઍ的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券࠽专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。
【策略】好事多磨，把握布局窗口——2023年1月A股及港股金股组合εⓢ
ë
ⓡ报告摘要
❄
થ12月份Æ市场有所震荡
12月A股主要指数出现分化∝，消费板块相对占优。12月（截至12月28日），A股主要指数有所分化，上证50小幅上涨‘，累计上涨了1.2%，而中证1000表现最差，下跌了4.9%，其他主要指数中，沪深300、中证500及创业板指分别上涨了0.5%、-4.8%和-0.3%。行ਖ਼业方面，12月各行业也分化明显，其中，食品饮料、美容护理、社会服务表现相对较好，而煤炭、房地产、建筑装饰等行业的表现较差。
ºਭ
æ
政策持续发力，12月港股持续复苏。政策利好与疫情扰动在月末形成阶Π段性博弈，港股在月末保持震荡。截至12月28日，恒生科技、恒生香港35、恒生指数、恒生综指、恒生中国企业指数涨幅分别为10.91%、8.65%、7.00%、6.80%和6.…25%。
੧
A股观点：“®春季躁动”或将缺席，春 节前或将维持震荡
2023年传统意义上的“春季躁动”或将缺席。由于经济数据的同比改善可能仍然有待时日，明年一季度经济与盈利可能仍会面临边际压力。此外，近期利好政策频发已经带动市场出现较为明显的反弹，政策上的利好或已经在A股市场有了充分的Ä反映。因此，明年一季度可能会是全年市场中较为平淡的一个阶段。⇔
κ
今年春节前市场或将维持震荡，但下行空间相对较小。基本面的偏弱，或将导致今年春节前市场整体保持震荡态Î势，但当前市场估值水平仍处低位，叠加近期外资恢复净Þ流入，′预计市场下行空间相对较小。
࠽
Ì
明年二季度之后，经济与盈利将开始进入到实ι际的改善进程之中，市场会有更好的机会。疫情防控政策逐步优化后，经济的修复会是渐进的。在明年二季度之后，无论是经济环比数据的景气回升，还是叠加同比的低基数效应，都会对于经济与企业盈利的修复更加有利，届时，市场将会迎来修复斜率◊的上行，进而也会使得市场拥有更好的表现。
Āe;☻
明年医药消∼费板块业绩或将更具优势，股ર价表现也有望占优。从海外的情况来看，在疫情防控政策优化后，消费通常会有明显的修复。因此随着国内疫情防控政策的持续优化，2023年我们很可能将看到国内消费的复苏，这也将带来消费板块业绩的显著提升，市场的风格可能也会逐步转向消费。·
港d0;股观点：短期a1;可能维持震બ荡，长期将持续复苏
港股当前拐点已至，随着经济复苏§政策的逐步落实和中长期疫情风险的边际缓和，市场有望持续回暖。整体来看，我们认为随着疫情改善和基本Λ面回暖港股长期将持续复苏，而短期内可能维持震荡，投资者迎来积极配置的窗口布પ局期。
â风险提示：经济⊇增长大幅不î及预期；新冠疫情扰动；发生超预期风险事件。
∑
⁄
发布日期：2022♩-12-29
▥免责声ß明
本订阅号是光大δ证૩券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大Ζ证券研究所的官方订阅号。
本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，¾其中的资料、意见、预થ测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知⇔的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。
在任何情∞况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人⌈因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻º版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直છ接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafⓣ¸inance）
¢新浪░财经Ö意见反馈留言板
A☻ll R∋ights Reધserved 新浪公司 版权所有
