特殊商品：橡胶基本面疲弱

　　橡胶：基本面疲弱，盘面仍È有回调▩空间

　　【原料及现货】截至昨日，杯胶38.9（વ-0.15）泰铢/千克，胶水43.3（0）泰珠/千克，海南胶水1⇐0700（0）元/吨，ⓣ全乳胶现货12200（0），青岛保税区泰标1370（-10）美元/吨，泰标混合胶10600（-50）元/吨，顺丁胶山东报价10200（0）元/吨。

　　【开工率】全钢胎样本厂家开ੇ工率为44&#256f;.7%，环比ચ-10.15% ，半钢胎样本厂家开工率54.59%，环比-8.16%。

　　【资讯】ANRPC最新发布的11月报告预测，11月全球天胶产量料增2.7%至142.6万吨，较上月增加0.6%；天胶消费量料增0.6%至130.1万吨∩，较上月增加0.6%◑。2022年全球天胶产量料同比增加2.3%至14੬38.2万吨。其中，泰国增0.9%、印尼增3%、中国增1.6%、印度增12.3%、越南降2.8%、马来西亚降14.9%、其他国家增8.6%。

　　【分析】基本面疲弱，轮胎厂受疫情影响到岗率偏低，开工率再度转弱，宏观预期降温后ૄ盘面开始回调。11月以来在宏观利好提振下，市场心态偏乐观，橡胶盘面拉涨。但基本面来看，轮胎厂库存高位且继续累库，内需低迷，国内疫情放开后短期内抑制终端需求，内外需求皆低迷，11月下游汽车数据走弱，印证消费½依旧疲软。前期拉涨现货跟涨乏力，基差较弱，预计后û期盘面仍有回调空间。

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　　&#222e;【操作建议】高Ο位空单持有

　　ù玻璃： 产销近两日走弱，盘面涨至੫前高Ô压力位

ઞ　　纯碱： 现货紧缺，碱厂提价，盘面Ô高Π位震荡

　　【玻璃☻和Û纯碱现货&#266b;行情】

　　纯碱：现货报价2800-2850˜元/吨Φ，贸易商随盘面报价。Õ

　　玻璃：贸易商报价1à450-1500ⓟ™元/吨。

ª　　【供需】&#256d;ˆ

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　Ä　纯碱੟：

　　本周纯碱行业开工☎负荷率86.8%，较上周下降0.4个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率88%，૤联碱厂家开ਯ工负荷率86.3%，天然碱厂开工负荷率76.5%，卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在59.2万吨左右。

　　截至12月28日，重点监测省份生产企≤业库存总量为5434万重量箱，જ较上周ਫ਼库存减少115万重量箱，减幅2.07%，库存天数约28.01天，较上周减少0.56天

૜ૠ　　ù玻璃：

　　截至12月28日，重点监测省份生¢产◑企业库存总量为5434万重量箱，较上周库存减少115万重量箱，减幅2.07%，库存天数约28.0§1天，较上周减少0.56天

　　截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产241条，日熔量共计161840吨，较上周增加200吨。周内&#260f;产线新点火1条，冷修1૜条，改产1条à。

‌　　【分⊇析Γ】

　　纯碱：本周纯碱继续小幅累库，11月以来纯碱逐渐累库，但累库幅度较小，符合我们前期判断。纯碱库存仍处于极低水平，现货相对紧缺，厂家挺价心态坚决，现货接连提涨，沙河送到价2850元/吨，‘盘面同样较为坚挺。玻璃市º场情绪☼较好，盘面重新走强，纯碱价格更加难跌。不过相对高位，盘面继续上涨驱动较弱，建议单边观望。长线看09供应过剩的确定性更强，5-9正套思路。

　　玻璃：产销近两日又有所走弱，本周库存受前些天囤货拉动去库。目前保价政策仅长城一家，后续各厂家或陆੪续推出保价政策，产销景气度或继续持续。从基本面来看，部分企业年前ⓓ提前放假，真实需求仍较弱，不过真实需求能否复苏还需等来年春节后去证实或证伪。当前处于时间上的真空期。短期05涨至前高有所回调，市场情绪企稳੉，建议波段操作，短线偏空思路。

　　【操作建♪议⋅】Υ

　¯　纯碱℘：5-‡9正套

　੫ૣ　થ玻璃：短线偏空思路

　&#266a;ࣻ　纸浆：‹现货稳定

　　【现货情况】昨日山东地区针叶浆市场主流品牌报价在7000-7250元/吨。î俄罗斯针叶浆7&#25a1;000-7050Å元/吨，环比+0元/吨，针叶浆主流市场报盘银星参考价在7200元/吨。

　　据海关总署公布的数据显示î，中国2022年11月纸浆进口量为249.3万吨，­环比增涨9.8%，同比下降6.0%。1-11月累计进口量2680.1万吨，累计同比减少3.▨5%。

　　【行情分析】近日外商公布明年1月份报价，漂针浆报920美金/吨，进口成本高企，2301合约表现坚挺。然而美股表现偏弱，国外经济形势严峻，宏观氛围偏弱，这对于国内目前憧憬向好的经济改善有所不利。盘面因此更容易陷入震荡。从长期来看，由于ⓕ纸浆美金报价的高企，进口成本依旧较高，理论上看，03、05盘面贴水进口货物远期报价&#263b;（76î00+）的力度仍较大，因此盘面适合逢低买入。建议控制好仓位，2305合约逢回调做多思维参与，目标价在7100。

　　【投&#256e;资策略】2305多单૮持૥有

　　【短期观☏点　】中性偏强઎

　　工业硅：基ß本面供需双Å弱，下方存¡强成本支撑

　ⓗ　【现货】12月29日，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价18450元/吨，环比无变化。不通氧Si5530工业硅市场均价18200元/吨，环比减ù少100元/吨。华东SI4210工业硅市场均价19600元/吨，环ⓢ比无变化。华东有机硅用Si4210市场均价19900元/吨，环比无变化。

　　【供应】1∀1月工业硅共生产29万吨，环比减少1.02万吨，同比增长11.8%，西南地区电力检修及电价上调，企业月底停炉增加，预计12ϑ月工业硅产量环比减少。截至12ਜ月22日，百川统计炉数702台，开工炉数369台，较上周增加28台，整体开炉率52.56%。

　　【需求】有机硅方面，11月有机硅环体生产13.13万吨，环比减少2.16%，同比增长1.78%&#263d;。下游需求偏疲软，库存压力依旧较大。多બੜ晶硅方面，11月多晶硅生产8.18万吨，环比增加1.74%，同比增长85.91%，4季度以来虽有较多新增产能，但市场签单情况欠佳，仅有部分主力企业签订大量长单，对需求提振有限。铝合金方面，需求保持平稳。

　Õ　【库存】截止12月23日，工业硅工厂库存总量1034770吨，周环比增加6400吨，同比增长64.47%。工业硅黄埔港库存38000吨，环比增加1000吨♦；天津港库存260ò00吨，环比增加1000吨；昆明港52000吨，环比增加1000吨。较往年相比，工业硅行业库存共210070吨，同比增长29.17%，库存大幅高于往年。

　　【逻辑】供应方面，西南地区电力检修及电价上调，企业月底停炉增加，供应有所缩减，同时生产成ਬ本抬升至18000元/吨，工业硅价格下行空间有限。下游方面，对于明年一、二季度的需求预期较好，但短期正处于真☜空期，需求弱势难改ઞ。目前工业硅价格已跌至成本线下方，可考虑待市场情绪释放完毕后，参考明年8月西南地区生产成本16500元附近做多。

　　【੨操作建议】™观望ਜ਼

　　【短期观ઝ点】⇓中性∧

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