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原标题：探索民企融资ઞ增信新路径 多笔信用保护工具ઐ在沪市落地
民营企业利用信用保护工具债Λ券融资渐成气候。日前，多家民企通过创设信用保护工具在上交所发行信ⓠ用债，为当前破解民企“融资难”带来一股新风，探索出民企融资增信的新路径。ⓒ
👽 业内人士表示，借助信用保护工具Ë，可以积极修复市场机构对民营企业发行人的信心，有助于改ષ善中小企业融资环境。
● ∧本报记者&n‾bsp;黄一灵
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全力支持民企合理∉债券融资
今年3月ⓙ，证监会发文明确鼓励市场机构、政策性机构通过创设信用保护工具为民营œ企业债券融资提供增信支ú持。
近期，有多笔民企信用保护工具在上交所创设落地，支持晶科科技、重庆龙湖、新希望保理等多家民营企业融资24.03亿元。据悉，参与创设信Μ用保护工具的有中☜信证券、中信建投、国泰君安、海通证券等龙头券商，同¸时还得到中证金融的支持。
晶&#ffe1;科科技、重庆龙湖成为中证金融以自有资金、与承销机构联合创设信用保护工具支持民企债券发行的首批项目。作为民营上市公司，晶科科技本次募集资金主要用于绿色碳中和、乡村振兴光伏电站项目。民Æ营地产企业重庆龙湖，则通过信用保护工具⌊的创设，有效畅通其融资渠道，向市场传递了积极信号。此外，美的置业也将在民企债券融资专项支持计划的支持下，在上交所发行公司债券。
中મ国证券报记者获悉，自交易所市场于2018年推出信用保护工 具以来，已有多笔信用保护工具业 务落地，助力民企债券融资。初步统计，截至目前，上交所市场已创设民企信用保护工具44.94亿元，支持民营企业债券融资225.38亿元，受惠企业有红狮集团、亨通光电、南山集团、特变电工、南京钢铁、伊利集团等。
业内人士表示，信用保护工具的发展，在疏通民企债券融资渠道ⓑ、降低民企融资成本、引œ导投资者对民营企业的预期、逐步改善民营企业融资环境等方面，正在发挥更加积极的作用。
提升债市☞信હ用风险定价👽水平
“从产品特性上来说，信用保护工具是对冲信用风险的重要金融工具。信用保ù护工具的买方向卖方支付信用保护费用Ņ，在受保护期限内，如果债券发生支付违约、债务重组等信用事件，卖方将依照约定向买方支付相应的金额。通过这种方式，类似于给所发行的债券上了一份ચ保险，成为一种有效的增信工具，有利于推动债券成功发行。”某投行人士表示。
近年来，信用保护工具这一产品由试👿水到逐步推⌊广普及，发挥了市场工具在缓解民企“融资难、融资贵”问题的积极功能，获得了发行人、承销机构及投资机构的ćb;广泛认可。
晶科科技及新希望保理的相关负责人表示，“债券/ABS发行+信用保护工具创设”的方案帮助企业解决了信用评级不高、增信ü措施相对有限的问题，引导市场化投资人积极参与，吸引更多投资者关注和认可，在极大提振投资者信心的基础上，有效降低了企业的融资成本，改善债务结ℜ构。
中信建投证券执行委员会委员、董事会秘书王广学表示：“信用保护工具的创设，一方面可以利用债券市场投资人风险偏好的差异，通过‘低保险费’的设置，吸引风险保守型的投资者认购民营企业债券。另一方面，通过改变传统担保与债项绑定的固定模式，投资人可以将信用保护和债项分离进行投资，提高了债券发行和信用保护Ψ的灵活性。此外，与担保机构向发行人收取担²保费不同，信用保护工具的创设机构是直接向投资者收取保险费，因此不会提高发行人隐性的融资费用。û”
值得一提的是，随着信用保护工具业∨务的不断发展完善，投资机构对配置该产品持欢迎态度。作为信用保护工具最主要的卖出机构，目前已有17家证券公司成为上交所信用保护合约核心交易商，15家证券公司成为上交所信用保护凭证创设机构。“信用保护工具业务正在为证券公司创造新的业务增长点，吸引越来越多的证券公司开展业务，这一产品也有助于提升债券市场的信用风险定价水平。”上述投行人士告诉记者。
♨ 近期，华泰证券、中金公司两家券商也将计划在Β上交ઝ所创设信用保护工具，积极支持民企债券融资。
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