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每经记者 曾子建&પnbsp;Γ 每经编辑 肖芮冬 ⊗;
º投基Zbd;世代，τZ哥最实在。
2022年，过Æ得特别快。转眼间，今年只剩下明天最后一બ个交易░日了。
在这辞旧迎新之际θ，Z哥今天对这一年υ的市场进行一些总∞结和思考，希望能对明年的投资有所帮助。
੬今年☺行情确实很弱，但在行情欠佳的时候，我们如果拒绝躺平，如果能够沉下心来苦练内功，那么一旦行情反转，就总会有我们的用武之地。
Á 关于શ行情
今年›，沪指下跌15%+，创业板指数下跌约੪30%，恒生指数下跌16%，恒生科ચ技指数下跌近28%。
关于市场下跌的原因，近期很多券商、基金的年度策–略报告也分析了很多，无£外乎是多重内外部不利因素的困扰。比如美联储超预期加息、♠国内疫情持续反复冲击、房地产市场持续低迷等。
今天Z哥想说的是，所有机构都提到，现在3000点、3100点的位置，是A股估值的历史低位，是长期投资者买入的好机会。然而，疫情防控政策持续优化、经济复苏预期越发高涨，但为什么到了年末，市场的成交ત量依旧低迷？为什么存量资ࢮ金不愿意进场，更别☺说增量资金来抄底了？
成交持续♥低迷，每天只有几千亿成交的结果，就是数千家上市公司Ï，这些存量资金根本覆盖不过来，最终也就难有好的表现了。
而成交低迷的原因，Z哥认为，还是信心′的缺乏。投资信心，સ对于股市行情是一个非常重要的因素。信心来自于©股票好的表现、来自于对未来行情好的预期，这需要有持续赚钱效应的出现。如果仅仅依靠一些“妖股”连续拉涨停板，一些热点概念短线炒作，那是无法提升整个市场信心的。
回顾历史上每一轮∴大牛市行情的发展，无不是启动初期市场缺乏信心、缺乏成交量。大涨一波之后，信心显∨现，才迎来第一波放量。放量之后，缩量震荡，随后再度放量拉升。而ਜ当顶部来临时，市场信心爆棚，放出天量，随后大盘见顶。
Z哥认为，投资的拉动，还是靠政੫策；而消费的信心，则来自于老百姓收入的增长，只有收入增长，钱包里的财富多c8;了，自然愿意去消费છ。
关于消费的信心复苏，Z哥想说的是，如果依靠自然的复苏，那或Ñ许是一个漫长的过程，⊕如Π果遇到今年12月疫情的反复，这个过程会很曲折。所以，明年消费要想提振信心，还需要更强有力的政策来刺激，可能会有比较快速的复苏。
关于œ机会
尽管☞今年是弱市，但市场依然有机会，而且存在可持续的机会，是非ćf;常丰厚的机会‹。
Z哥认为，从今年ક的表现看，机会来自于行业的反转。这◙些行业，首先是经历了溃败，前期受政策困扰，受大环境冲击，行业出现ਨ了大幅下跌。而跌到一定程度，一旦预期出现了趋势性的转变，就可能存在爆发性的机会。
Z哥的《投基Z世代》Ð专栏，和读者见面也有一年多时间了。这一年多时间，Z哥不敢说ડ给大家带来了多少发财致富的机会，▧但如果长期关注，还是能够有所收获。
今年6月的时候，Z哥第一时ö间为大家分享了来自教育行业的重要投资价值。这个行业，在去年遭遇政策冲击，出现了大溃败。但今年∉，教育行业经过行业的重新ð洗牌，还有优秀企业的积极转型，最终迎来了成功。
Z哥为大家介绍的教育ETF（513360），自发文分享以来，出现了翻倍的收益。今年以∅来，教ૌ育ETF的累૪计最大涨幅，也一度超过25%。
要知ਜ道，今年整个公募基金所有产品，平均收益率是-20%以上，亏损30%、40%的很多。如果持有教育ETF，今年获得翻倍的收≠益，那这个利润§还是非常丰厚了。
另外，新东方在线转型之后，也迎来了凤凰涅槃。今年最低点2.84港元，年末ćc;最Α高涨到58港元。
除了教育行业，还有Z哥在年末不断跟大家分享的旅游行业，这Θ也是ⓢ类似的困境反转行业。旅游行业相比航空业而言，虽然都是困境反转，但旅游行业的ÿ上市公司，比航空业的公司更具有活力。
那么，明അ年ñ 的机会又是什么？
经过这么多年的投ⓨ资，Z哥终究还是相信周期的力量。不论是哪个板块，就算当前处于最鼎盛的时代，都会有下跌的一天。同样，不论什么Æ行业，只要不被时代消灭，那就终究会有翻身的一天。
明年，我们不妨从一些最近两年跌á得较多±的板块来ąc;寻求机会。比如计算机、芯片、白酒、券商，都还是值得期待。
¬ 关于基ąc;金
ⓩ
买基金的本质◘，是将钱委托ઢ基金经理来帮你投资。所以，选基金终究还是选基金经理。
经过这几年的观Θ察，从赵诣，到崔宸龙，再Å到今年的黄海，几乎都是包▤揽冠亚军。但基金经理也很难有常胜将军。
为什么会这样呢？Z哥认为，这些冠军基金经理的出现过程，他们管理产品的规模都是一个从小到大的增长过程，当每年的年末，基金经理的业绩开始被全市场关注时，产品的规模也迅速扩大。而当Ÿ基金经理成为百亿级别的顶Ó尖高手之后，随着规模的暴增，也给来年的投资带来了很多困扰。产品规模一旦太大了，那么就只能去配置一些大市值的股票，或者是机构抱团的股票。而大市值的股票、机构抱团的股票，在新的一年还能继续维持好的涨幅吗？ñ
所以，♫Z哥认为，我们在选择基金、选择基金经理的时候，要摆脱一个误区：并非只有顶流才能给大家»赚钱，顶流考虑的是如何维持规模，新生代、中生代基金经理才是Ξ冲业绩。
另一点，我们î要清楚买基金追求的Χ投资目标到底是什么？
如果追求三年稳定增长、三年能赚一倍，不妨来看一下，近三年收益的业绩排名情况。从近三年收益排名情况看，目前收益在100%以上的依旧不少，比如之前赵诣管理的农银Λ新能源（现任基金经理为邢军亮），收益20Ï1%，这是新能源赛道的代表；刘畅畅管理的华安文体健康，这是均衡配置的代表，近三年收益175%；唐晓斌管理的广发多因子，近三年收益151%，这是布局金融赛道的代表；林英睿管理的广发睿毅领先，近三年收益126%，这是布局低估值行业的☻代表。
可以看出，虽然最近三年，新能Ο源赛道是赚钱的最主要领域，但均衡配置，低估值板块，只≠要选票够好，也能ð出业绩。
那么，在新的一年，还有哪些基金ς经理值c8;得我们关注？
Z哥从近两年的业绩排名中，发现以™下几位基金经理，<可能在明年继续为投资者贡献不错的收益。
第一是董辰管理的华泰બ柏瑞多策略混合，今年正收益，近两年收益☺58.88%♠，其风格是低估值。
第二位是林英睿管理∞的广发价值领先，今年正收益，近两年收益44.78%。今年，林¥英睿不抱团，把握困境反转行业机ƒ会的能力再次得到凸显，明年依旧值得期待。
另外，Z哥还是相ઍ信消费在明年会复苏。明年，消费复苏的概率远远高于继续低迷。因此，消费赛道的基金，明年也值得期待。૦可关注˜胡昕炜管理的汇添富消费行业混合。
尽管消费∫赛道的产品规模不小，一百多亿了，但一旦趋势反转，♦那么明年为什么ઘ不能对消费赛道更多一些乐观？
最后，Z哥想说Ð的是，我关注的这些产品，Āf;这些基金经理，追求的并非是在明年成为所谓的冠军基金经理。Z哥希望看到的结果，还是较高的胜率，以及能够拿得住。只有拿得住的基金，那么基金净值的上涨ઞ，才能最终变成基民的收益。
ⓢ封面图片来∫源：摄图>网_500973714
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