补贴退坡、产能过剩、价格战|产能|价格战|新能源汽车_新浪科技_新浪网

　　♥作者/Ea૮sγtland

　　20હ22υ年9月以ઐ来，新能源板块下跌幅度超过20%。

　　一方面是因为4~8月涨幅较大，部分投资者获利ਜ了结；另Ù一方面是补贴退坡、产能过剩、价格战这三座大山压在投资者心头਩。

　　认为“新能源的大时代已经结束”的人，似乎不知道中国“30·60”双碳目标。2021年，中国碳排放超过105亿吨，约占全球的30%；中国消耗੨煤碳超过40亿吨，约占全球50%；中国发电8.4万亿度，火Ô电占比67.4%。这些“天文数字”要在2030年达峰、2060年“Ο清零”。

　　放眼全球，2021年风电、光伏总装机容量占比刚刚突破10%。化石燃料在全球一次能ª源中的占比达82%，仅比5年前低了3个百分ੌ点。照这样的速度，再过50年，化石燃料占比仍然高于50%。⊕

　　总之，ⓚ新±能源的大时代才刚৻刚开始。

　ૄ　认清૮☻补贴与发展的关系

　　1）补贴解决先有鸡ੑ还是ϒ先有蛋的∝问题

　　࠹新兴†产业规模小、成→本高、技术不稳定，围观者众、买单者少。市场规模上不去，成本就降不下来，技术也无法通过产品迭代成熟。

ⓝ

　　打破“先有鸡还是先有蛋”的僵局有时需要数十年。从1895年现代汽车问世，到全球产量稳定在5ઽ000万台（这是中国汽车工业崛起前的全球饱和产量），历时્70年。

　　政府想用“Á有形之手”推动新兴产业，补贴是最常用的工具。不论补贴生产商还是δ消费者，目的都是通过价格手段来扩大市场规模，让企业借助规模效应降低生产成本。优秀企业∧不仅会砸钱扩大产能，还会升级技术、迭代产品。

　　世上没有不退坡î的补&#ffe0　;贴，可以说补贴的á目的就是最终取消补贴。

　∅　补੭贴一段时间后，γ产业规模提升、成本下降，形成良性循环，这正是“缩回有形之手”的时机。

　←　如果成本下降速度不理想，反倒是补贴成੊了“唐僧肉”。政府不能长期当冤大头，于是会降低ψ力度直至停止补贴。

　　国家层面对光伏、风Ν电的补贴退坡、੪直到取消是大势­所趋。

　　2013年~2020年，光伏补贴下调了6次。2021年集中式光伏实现“平价上网”，财政不再补贴。对分布式光伏的补贴主要由各地方政府Α视情&#ffe0　;况而定，浙江、广东、江苏等经济发达、电δ力相对紧缺的省份补贴力度较大。

　　Á2020年、2021年陆上风电、λ海ਠ上风电补贴相继终止。2022年起，对新增风电项目中央财政不再给予任何补贴。

　　ⓓ研究新能源产业，首先要ν搞清楚补贴与产业发展的关系。¹

　　光¸优每千瓦装机容量成本Ó降到2000元以ੑ下，基本不需要补贴。

ª　　陆上风电开发成本是光伏的2倍，每千瓦装机容ⓣ量成本4000~5000元。海上风电੡开发成本又是陆上风电的2倍。停止风电补贴，是对“用补贴替规模、用规模降成本”的效果不甚满意。想“让子弹飞一会儿”，倒逼风电行业降本增效。

　　对新能源车↓的补²贴ৄ已完美收官。

　　੪2）新能源◐车补贴“完胜Ε”

ચ☻

　　2022年是国家对新能੝源车补贴的最后一年。2023年1月1日起，新能源车上牌不再享受补贴。

　　2009年启动“十城千辆示范工程”是最初的尝试。20ⓦ10年新能源车被列为“七大战略新兴产业”之一，上海‍、深圳、杭州等❄城市率先试点补贴。2012年6月，国务院《节能与新能源车产业发展规划（2012-2020）》一锤定音，各地的补贴政策陆续“落地”。

　　2014年，新能源车→销શ量达8万辆，几乎是2013年的4倍。2015年销量接近38万辆ષ、2016年52万辆……

　　2♠017年，国家提高准入门槛，并计划2017年~2018年补贴较2016年下降20%，2019年&#263f;~2020年◐补贴较2016年下降40%，原计划2020年起取消补贴，因新冠疫情推迟至2022年末。

　　补贴有序退出的同૩时，″新能源车销量不降反增：2017年78万辆、2018年126万辆、2019年120.6万辆ੇ。2020年上半受疫情冲击很大，全年销量仍达137万辆。2021年352万辆。2022年前11个月销量近607万辆。

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　　补贴政策之外♤，还有θ免征购置税、优先上牌、混动车上绿牌等促进新能源车发展的政策。

　　前几年有人认⇒为：陆续有城市不给插电混动车上“绿牌”，插电混动就要卖不动了。但在百姓眼里，插电混动车是“油耗不及1.0排量燃ઙ油车，价格相当于1.5排量燃油车，动力超过3.0升V6燃油车”，日常通勤用电省油钱，自驾跑长途烧油无஻里程焦虑。有补贴、给上绿牌当然好，即使没有各种优惠，也比买燃油车划算。

　　发展新能源是国家的既定目标，补贴好比‏轮椅、　拐杖。停止补贴说明行业已经可以靠自身的能力ⓟ生存、发展。

　　产♫能⊃过剩是阶段性、结构θ性的

　　2021年全球发电量为28.5万亿度，中国8.5万亿居第一，占全球发电总量的30%；全球碳排放总量为339亿吨，中▣国排放105亿吨、占比31%；全球煤碳年消耗量约82亿吨，中ⓦ国每õ年烧掉42亿吨，占比超过50%……欧美国家早已酝酿对进口产品收“碳关税”，矛头直指“中国制造”。

　　不去担心白„酒销量腰斩，酱油产量冲ળ高回落，∏猪肉消费多年停滞不前，却为新能源产业“瞎操心”，完全没有必要。

　　1950年日本汽车年产量仅3万台，ω1975 年达820万台，25年270倍。新能源相当于上世纪五十年代日本的汽车产业ૡ。将高速Β发展将持续20~30年。

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　　1950年，没有人能敢预言日本汽车工业规模会增长数百倍。但今天我们可以确切地预见新能Ε源未来几十年将达到的规模。包ટ括但不限于，新能源年发电量超过8万亿千瓦时，新能源车年产量超过2000万辆……

¼

　　但在未来数十年间，阶段性、&#25a1;结构性产能•过剩会不计其数。

…　　¯1）产能过剩的阶段性和结构性થ

　　阶段’性产能过剩与政策调整及厂家对政策/市场的误•判有关ⓤ。

　　前面◈讲过新能源各细分ਯ市场都曾高度依赖政策补贴。财政动用多少资金要严格ૉ执行预算，不是企业生产越多拿补贴越多，而是大家分食一块“尺寸既定”蛋糕。

　　政府预算会有各੍种调整（金额、享受补贴的条件），会受金融危机、大Û选等因素干扰。新能源企业如果拿不准这个节奏，出现“抢跑”，就会出现Š阶段性产能过剩。

　　2010年ℑ前后，光伏危机的θ根源就是产能过剩。其实那一年全球光伏新增装机容量仅16GW，不到2021ⓠ年的9%。

　　“过剩▧”之后10年暴涨10Ņ倍，这Ρ就是新能源“过剩”的特点。

　　结构♥性过剩是新能源产ô业的“日常”。Í

　　比如光伏产业，−硅料、硅片、电池、组件四个环节∇犹如“多人绑腿跑”，多数时候步调并不一致。跑慢者拖人后腿，ⓩ跑快者被人拖后腿。

　ξ　过去几年硅片、组件跑得快，硅料跟不上੖，于是硅料价格暴涨，大家只好慢下来等ઍ。

　　当硅料新增产能开ⓖ始释放，“四人组”可以飞奔 一段距≡离了。

　　3ણ）预测ð产能过剩³需注意的三个问题

　　有些人预测产੪能过剩的方法很简单∨，概括起来就是“先加后减”：通过公开资料收集相关企业现有产能及扩产计划，然后加৻总，减去对未来的需求预测，多出来的自然“过剩”了。这种预测方法只用到加减法，连乘除都不用，幼儿园中班的水平。

　　第一个问题੬，计划产能与实际产能、实际产能⌋与实际产量ગ往往存在很大落差。

　　计划产能是给自己鼓劲、给੒投资人壮胆，顺道吓退竞争对手。计划是否实施，一看企业实力、二看竞争格局。计划是100实际做到20不足为怪，实际做到20ૠ0也∫不足为奇。

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　　另外，产能都是Ņ有冗余的。设计产能是100，实际产量8ð5就很不错了。

　ૢ　∩第二个问题，产੐能与产能之间有本质差异。

　　茅台成立于1951年，到੡2ⓟ021年茅台基酒产能5.5万吨◘；江小白成立于2011年，2021年产能6.5万吨。白酒行业日薄西山，鼓吹者的话术是“高端产能”不足。是人都知道茅台产能与江小白产能不能混同，放到新能源行业就懵了。

　　比如多晶硅料分致密料、菜花料、珊瑚▨料。品质、生产成本大不相同。૥过剩的是◘哪种硅料的产能？

　　硅片环节产能也过剩了。这种环节的产能要从四个维&#222e;度考查：用料、«口径、切片厚度、产品类π型。

‘„用κ料

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　　拉晶环节，“手艺差”的只能用价格高的致密料，”手艺强“♤的可以大量使用菜花料甚至珊瑚料。☼

ⓤ

ⓝ口径☺

　　拉制硅∏锭的口径越大越好，TCL中环主要销售21≅8、઩210、182三种硅片。已经被中环淘汰的166mm硅片是许多硅片企业的“当家”产品。

∧»γ

切片厚度

　　切得越薄越省料，口径&#256d;越大越ી难切。中环能把210口径的硅片做到130微米੓。

∃

产品&#256e;ω类型

　　根据渗元素的不同，光伏硅片主要有P型、N型，后者电池效率比前者高2个百分ਠτ点，但ઘ制造难度大、成本高。2019年占比刚刚突破10%。

　　能”吃粗粮“、口径大、切片薄、Nત型，四个维度都“顶ⓤ格”的产能是优质产能。借用白酒行业的话术，硅片环节δ高端产能不足，低端产能过剩。

　÷　ℜ4）产能过剩−局中人

Ù　　面临产能ࢵ过剩，行业内企业可分三类ñ，各有各的对策：

　　第一类，产品先进、成本低，η适Δ度降价Ø可实现薄利多销，对策当然是发动价格战；

　　第二类，产品比较先进，成本控制较好，而且规模庞大，固定资产折旧负担重，对策是参与价格战，保住市场份额。在扣除固定资产折旧后，‎净利润下降甚至亏੝损，但经营活动现金流为Ò正。

　　第三类，在行业景气时期杀入，产品、技术、成本与先进企业差੟距大。如继续生产，经营活动现金流为负，越生产亏得越多。对Ρ策是停产观望，或彻底退ⓔ出。

　　π઎价格战有受害者也有受益☺者

　　1）价格战是产业♫升ਰ级的必由ઙ之路

　　所有新兴产业૨都是从“曲高和寡”、“质资价∈高”起步，除技术进步、代品迭代，’更重要的是规模效应。

　　首创流水线生产法之后，福特汽车年产量从1万辆升到10万+。其它品牌©汽车动辄两三千美元一辆，福特只卖850美元。1927年推出的福特T型车，售价仅290美元，市场占有÷率一度接近5É0%。

　　类似的例子不胜枚举：早年录像机贵到电视台都买不起®，日本人把价格降♧到1000美元以下，松下、索尼♠为国家赚到数不清的外汇。

　　在计算机领域，技术进步推动产品降价被体现到♬极致，根据“摩尔定律”—，每18个月处理器能力提高100%、成本降低50%。想当年动辄上万美元的IBMભ电脑，算力远不如现今的儿童电子表。

　　某些股民∗闻涨价则喜、闻降价则逃。对新È兴产业，降价是发展的必由之路。用前面“多人绑腿跑”的比喻，哪个环节跑得慢，这个环节的产品就会†涨价。

　　但不能老拖大ü家后腿，否则产业凉了大家就都“悲剧”૯了。如果产品越卖越贵，用户会越&#25c8;来越多吗？用户越来越少，产业就萎缩了，还谈什么发展。

　　≈Ξ2）硅料价格的起伏∼

　∂　2ৄ004 年，欧洲国家相继出台补贴政策，光伏入网电价10倍于平均电价，全球光伏产业开始兴旺。

　　尚德、赛维、英利ï等一大批中国光伏组件企业乘☺势而起↑。上游的美、日、德、意供应商趁机提价，大赚特赚，多晶硅价格最高达到500美元/公斤。

　　无锡尚德与MEMC签下ੑ为期十年的“长协”，合同金额60♬亿美元，单价80~100美元/公斤，其创始人施正荣还在ટ洋洋自得。

　　2008年金融危机爆发，欧美补贴退坡，市场“坍塌”。中国上千家光伏企业最惨的时候仅存50Ξ余家。∠硅料价格暴跌到20美“元，国际巨头亦开始亏钱。

　　话分两头，2009年中国“三部委”联全启动“⌉金太੥阳工程”，每千瓦补贴高达–2万元！

　　2010年开始，中国>企业消化引进技术，将多晶硅成本降到⌉20◈0元/公斤，与海外巨头不相上下且供应充足。

　　全球光઴伏市⊄场井喷，2011年美国∏装机容量增长70%、中国增长900%。

　　૩2012年，中国硅料企业把销售降至100元/公斤。还在按80美元/公斤执行“长协”的尚德，失去与新玩家竞争的能力。而另一家“困在长协”的巨头εSolarWorld则推动了美国对中国光伏产品的“双反调查”。î

　　解决了本土硅料供给，中国于2013年推出一系列优惠政策。目ઐ的是扩大本土市场，促进⊂光伏行业“ࢵ降本增效”，实现平价上网。

　　到2020年，中国光伏行业具备了平⇑价上网的能力，甩掉拐杖（补贴）准备飞奔。但由于硅料环节准备不પ足，扩产需要18个સ月，“四人组”只好慢下来等。

　　对具有无⊥限发展潜力的新兴产业，价格“−崩塌之日”就是产业腾飞之日。随着硅料产能释放，2♧023年中国光伏可以飞奔了。

　　♬3）价√格战的ξ受害者

　　受害者要么“技不如人”&#263e;，要么战略❄选ι择错误，要么兼而有之。

　　比如光伏产业，中国企业把各环ਭ节的产品做成“白菜价”，国际、Ņ国内成本‏居高不下的玩家黯然退出成为受害者。

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　　目前，中国企业在硅料环节占☎比达80%੉、硅片环节占比超过96%、电池环节占比85%、组件环节占比75%。

　　2022年末硅片价格战由TCL中环挑起。继10月31日宣布降价后，在11月27日新一轮报价中，中环再次全面下调P型、N型硅价格。其中210P型从9.κ73元/片降至9.3元/片，降幅4.42%；182P从7.38元/片降至7.ય05元/片、降幅4.47%；182N型从7.9元/片降至7.54元/片、幅度4.5૞6%。

　　业内人士指山，中¸环报价已拉近拉晶Ò/切片环节·的行业平均成本。

　　注意是行业平&#256e;均成本，如果∝能吃粗粮、口径大、切片薄，N型报价追平P型，加之硅料成本下降，中环未Ξ必是降价的受害者。

　&#266b;　新兴产业犹如历史车轮，一路“碾压”着Τ受害者滚Κ滚向前。

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