炒股就看金麒麟Ð分析师研ટ报，权威，专业，及时，全面，助您挖‡掘潜力主题机会！
来¾源：鸿道投资∋
⌊ 随着5月16日信通院统计的国内手机3月份出货量数据出炉，基本上所有主流统计机构对国内手机એ一季度出货量ર的统计数据全部出来了。尽管统计口径有所不同，但是各家统计结果基本上都指向一个方向，就是国内手机销售在持续走弱。按照产业内认为最接近真实情况的IDC数据来看，一季度国内手机出货量为7400万部，同比下降14%。其中安卓手机出货量为6200万部，基本上回到了20年疫情初期的水平。
੬
一季度手机市场表现不佳属于情理之中，国内线下销售面临疫情影响，海外地缘政治因素也▨间接削弱了消费需求，同时国内厂商缺芯问题也在延续，但是ⓔ后续市场会如何演进才是目前更关键的问题。因此我们也做了一些调研分析，试图从供需两端找到一些手机行业的关键线索。
ⓤ 一、&nb☼sp;供મ给端
由于σ数据获取难度以及可靠性原因，我们主要从国内的产ળ销和库存情况对市场供给端进行分析。
首先，我们从વ产业端了解到的关键信息是，去年年底开始国内手机库存就到了7000万部左右的水平，即使后续有些去库存的行为，目前市场库存仍维持在6000万部左右，绝对值高于过去的4000-5000万部，周转∋周±期也高于正常的1.8个月。
当前市场最重要的方向就是去库存。手机产品有自己的“保质期”，滞销的老品不仅影响现金流，也会影响新品的推出节奏（因为发新品更不利于老品去库存），而目前的6000万部手机库存明显是不健康的。生产端因为备料和生产惯性的问题，目前看2000万部的月产量已经到底È，因此去库存的核心在于提高Ú月销量。⌋
根据调研，4-5月份手机销售压力仍在加大。4月份是过去一年的低谷，੦而且5月份并没有明显的改善。因此，去Þ库存的关键来到了6-8月份的促销旺季，可以预见的是未来三个月各家手机厂商均会给出比较大力度的促‚销政策，在保量和保利润之间选择前者。
然而库存能否有效去化仍然有不确定性ત。用3个月时间将库存从6000万部降到4500万部，相当于平均每个月要额外销售500万部手机，即在目前2000万部月销量基∋础上增加25%，在疫情和需求不确定的情况下会有比较大的压力。悲观情况下，假如6-8∀月份去库存不及预期，促销周期可能会拉长，对于手机厂商的收入和利润率可能进一步产生负面影响。
ⓔ 二、ⓕ需求端
同样基于国内数Ād;据进行分析，可以看≡到行业的需求变化ⓡ趋势。
1、从大盘来看，œ国内手机市场于2015-16年达到饱和，之后于20年开始进入稳定替换ⓟ周期。按年出货量计算，换机周期约为3-ćc;4年，每年需求量为3.3亿部手机。
2、从各价位段需求变化来看，过去两年有两个明ⓚæ显趋势：
· 2021年的趋势是1k以下的手机消费者向1-2kΙ升级，2-5kⓛ的消费者向5k以上升级。
· 2022年目前的趋势是1k以下¼的消ι费者向1-3k升级，3-8k的消费者部分向1-3k降级，部分向8k以上升É级。
3、假设过去全年3.3亿部手机的需求量对应稳定替ó换周期，今年需求量可能降到2.7-2.85亿部（如ε果疫情超预৻期可能还有下降空间），以下为各价位段分析：
· 按目前的趋势看，占比7%的8k+市场受∴经济影响最小，对应2300万部的稳定量。5-…8k市场受影响相对小，占比约13%，对应4300ϖ万部的量，假设略降5%，对应4100万部。5k+合计6400万部的需求量。
· 占比60%的1-3k市场对ક应1.98亿部手机，假设换机周期提高一年，每年需¦求量降至1.6-ω1.7亿部。
· 剩下6600万部ࢵ手机主要分布在3-5k和1k以下，假设换机周期提高1.5年，每年需求量降至4800-5000万部。b2;
·&Ênbsp;整体看，在疫情和经济问题影响下，今ÿ年国内手机需求量可能在2.7-2.85亿部，同比下降15-20%♦。减少的量主要集中在5k以下价位段。
î总结：综合供需两端来看，22年国内手机市场将面临量价齐跌的大环境考验。考虑到疫情缓解、新机上市以及促销旺季的影响，预计三季度国内手机出货量可能会出现季度环比改善。但是由于对促销力度和周期长度的不确定，我们对国内手机市场保持谨慎，核心的观察点在6Āe;-8月份的促销旺季情况。
ਬ»
24小时滚动播报最新☏的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（si·nafinance）
ਜ਼
∑ࣻ新浪财经意见反馈留言板
ε
All Rights Reserved 新浪公司 👿版权所Ê有
