美国科技股的抛压还没结束：基金调仓要开始了|美国科技股

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　　美国科∉技股的抛压还&#266b;没′结束：基金调仓要开始了

　♨　&#263c;来源：华尔街见闻È

　　这会是科技股与&能>源股的转折ü点吗？

　　‍随⇔着金融机构重新平衡投资策略，为了降低风险，基金调‡仓可能会给科技股带来抛售压力。

　　大型资管公司贝莱德旗下的iSઐhares MSCI USA Momentum Fact or ETF（又ર称MTUM）正在为下周将进行的半年度资产配置再平衡做准备。

　　该基金表示，最近美股市场上Ó的价值指数势头较高，而动量指标一直承压走低ι（如下↵图）。

⌊　　ƒ面对持续高企的通胀水平和美联储ૣ激进的加息政策，科技股近期表现不佳，而市场“买赢家卖输家”的模式将加剧科技股走低这一趋势。

　　美国富ચÂ国银行的股票策略主管Chris Harvey在一份报告中预计，在Smart Beta投资策略中，有75%的基金将从成长型科技股调仓到价值型能源股。Ņ

　૞　ⓔ因为能源行业是能从高通胀中获益的行业，而利率飙升则઒可能给高估值的科技股带来压力。

　　与此同时，Harvey还指出，对经济敏感的金ⓑ融股的头寸也可能会被基金公司削减，转而支持അ医疗保健等防φ御性行业。Harvey称：

我们初步估î计，基金将会大规模调ñ仓，预计成长股将与价值股重新结盟，并呈现出老式的防御性特征：较低的价格੘波动，更稳定的收益，更大的规模，以及更稳定的股息。

　　这种调仓可能会从整体上降低基金的波动性。正如下面的行业波动图所示，虽▩然‍增加€能源股配置将提高整体波动率，但是减少科技和金融股配置将降低整体波动率。

　　此外，下图显示，隐γ含关联度的上升表明了指数波动率的上升幅度远高于指数中˜的个股。但是由于波动率指数并未大幅上升，这表明个股（或板块）之间已经出现了Ø显著的差异。

　　有分析预计，调仓后的MTUM基金将与低波动ⓕ率基金更相似，MTUM预期权重的5™6%将会落入罗素1000指数中波动അ率最低的20%。

　ⓑ　而对于MTUM基金来说，现在可能是买ਯ入能源股、卖出&#256d;科技股的时候。

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人&#25c8;投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、³财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定ી状况。据此投资，责任自负。

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