光大证券主要观点如下：
21年手机光学延续降规格趋势，手机镜头盈利能力承压：
ADAS车载镜头份额全球领先，22年车载模组、激光雷达放量驱动车载业务进入高速增长轨道：
21年汽车缺芯背景下，车载镜头出货量同比上升21%，仍录得稳健增长，毛利率则维持稳定。公司指引22年车载镜头出货量同比上升20%-30%，主要取决于汽车缺芯缓解情况。1Q22缺芯尚未见边际改善，目前下游需求旺盛，后续若缺芯缓解有望带来车载镜头出货量超预期增长。ઍ公司21年8MP车载镜头、模组出货量份额均全球第一，蔚来、દ小鹏、理想等造ਭ车新势力多款项目均为独供或一供，多款基于英伟达、"高通及地平线等平台的8MPADAS车载镜头通过认证，且22年有望进入特斯拉。
公司在车载模组、激光雷达、HUD、智能ણ大灯等多领域持续加码布局，车载模组22年有望贡献10亿营收;激光雷达方面，公司在手20个定点项目，其中有2Θ个项目已实现量产，22年有望大规模放量;HUD方面，核心零部件之一的自由曲面↓镜已实现量产，同时ARHUD方案的核心光学引擎已开始小批量供货;智能大灯方面，多款万级像素投影模组ⓦ的核心镜头亦开始小批量供货。车载光学赛道空间更广、竞争格局更优、公司市场位势更高，伴随高利润率的车载光学业è务全面放量，有望打开估值空间。
21年VR/AR相关产品收入大幅上升，有望开启高速增长：
