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来源：↓ Îâ;证基风云
货币基金正面临更多竞争对手。与货币基金收益相近的短债基金今年一季度末规模环比出现ð了较高增长，近期新成立的同业存单指数基金成为了今年为数不ã多的百亿新ઙ基金。
随着今年权益市场表现的震荡加剧d3;，一些权益类基金不光是规模出现锐减，业绩也遭遇了大幅下滑。寻找避险资产的投资者开始ਠ转向固定投资领域，但今年的固收领域也有一些品种表现并不如⇐之前。
比如，流动性强、 收益稳健的货币市场基金Š，自今年以来平均7日年化ý收益率已经跌破“2”，但这类基金今年一季度末规模较去年四季度末依旧有不少提升。
此外，与货币基金Æ收益相近的¤短债基金今年一季度末规模环比出现了较高增长，近期新成立的同业存单指数基金成为了今年为数不多的百亿新基金。
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利率下行的背景下，货币基金收益率再次下降。《国际金融报》记者打Ε开支付宝中余额宝页面显示，华安日日鑫货币A最新7日年化收益率为1.87%。不止是这只货基出现了收益下滑，全市场规模最大的天弘余额宝货币最新7日年化收益率仅为1.74%。东方财富Choice数据显示，截至5月20日，全市场可统计的货币基金平均7ા日年化收益率为1.78%દ，较今年年初的2.55%有明显下滑。
具体来看，收益率超过2%的货币基金仅有132只，收益率在2%以下的共有418只（份额分开计算）。根据中国基金业协会数据，截至2021年12月31日，货币基>金总规模为95677.67亿元。截至2022年3月31日，货币基金总规模为100138.22亿元，虽然3月份的数ઞ据环比出现下降，但相比去年末已有了很大提升。
“今年在新冠疫情≅反复、俄乌冲突以及各项政治经济事件的影响下，中国经济增速下行压力较大。宏观环境不佳，投资市场上风险也相对较大，所以投资者对避险资产的需求明显上升。因此，虽然货币基金σ收益率持续下行，但规模却又实现了比较大幅的增长，恰恰印证了资金的避险需求和理财需求都非常旺盛。”长城基金固定收益投资部总经理邹德立在接受《国际金融Ö报》记者采访时表示。
邹德立表示，在经济下行以及货币政策处于降准降息通道中的背景下，货币基金收益率下行是一种正常现象。他认为，货币基金的收ˆ益率一般以在1.5%到3.0%的区间内波动为主，未来几年货基收益率的差异应该不会太大ࢮ。货币基金属于投资理财中的现金理财工具，不应在其收益率上期望过高。
à可替ઽ代的竞争对手÷出现
震荡市场背景下，投资者在寻求低风险投资工具时，发现了ਫ਼固收领域的另一类产品——短债基金，这类产品规模在今年一季度得到大幅增长。银河证券数据显示，截至3月底，短期纯债型基金的规模从一年前的1382.4Ξ7亿元增至3079.4Υ2亿元。
除此之外，风险收益比∈介于货基和短债基金之间的同业存单指数基金也大火了一番。近期，华夏、招商、平安基金旗下发行的多只同业存单指数基金成立规模均在百亿级别，也是今年为数不多的百亿规模基金。Š与此同时，还有多家公司的同业存单指数基金已经获批，更多短债基ća;金在等候发行。
对于短债基金如何管理，天弘同利基金经理赵鼎龙表示，市场上短债基金在收益增强方面大都以一年期以内的信用债为主，找一些收益相对更高但违约风险又很低的债券。但随着产品规模的增长，很难买到足够的这类债券资产，由此也导致了产品收益率的下降。与市场上通过信用下沉作为收益增强手段的短债基金不同，天弘同利采用了较为Ε独特的利率增强¦策略，即通过利率债久期的调整来做收益增强，这一策略的容量相比采取信用Þ下沉手段的短债基金规模容量更大。
展望今年下半年，邹德立认为，随着经济逐步复苏，货币基金的收益也有望企稳并逐步回升，预计三季度可能是一个企稳☼的过程，四季度和明年比较可能有轻微回升。“投资是风险、收益和流动性三者的平衡，过于在意收益可能会面临亏损，而关注流动性往往能够获得机会，正确处理机会和风险，最终੪才可能获取收益”≅。
北京某公募基金公司表示，疫情防控依然是影响市场流动性的最主要因素。在没有看到明显的防控减ત缓的迹象之前，央ý行在流动性上不会贸然回收，流动性宽松局面会持续保持。尽管当下存单利率已经下探到一个阶段性低位，预计还会继续保持缓慢ચ下行的局面。5月需要关注的核心变量是疫情拐点和管控措施的变化，外围需要关注俄乌局势的进一步演化。
上海某公募基金公司认为，从短期来看，货币政策稳健偏宽ρ松，☼后期不排除仍有降息、支农支æ小再贷款、科技创新和普惠养老专项再贷款等政策利好。资金面宽松的背景下，建议采取短券票息策略，需关注近期短端交易拥挤情形下收益率回调的风险。长端方面，4月基本面数据已公布完毕，建议观望为主，利率债长端仍维持区间震荡的判断。
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