市场评论:探讨美联储在“胆小鬼游戏”中眨眼与否的问题

发布日期:2022-05-26 01:17:18

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  美联储要眨–眼了吗?收益率是否达到顶峰?随着讨论从通胀转向增长,这是每个人都在问的问题。而且,鉴于即将到来的&#256f;经济环境,要判断资产价格是否已经调整到位,这可以说是最重要的一个ਫ因素。

  不过,这是一个很难回答的问题。因为面对40年来最大的通胀问题,美联储正在寻求选择余地最大化。我认为美联储会眨 眼,因∅为经济放缓带来的政治压力越来越大。但我认为市场将承担•大部分重担,因为前瞻指引仍然是美联储反应机制的关键。

  在我们等待美联储会议纪•要的时候Œ思考这个问题,我直接查阅了FOMC会后的新闻发布会实录,记者Mike McK઒ee与美联储主席鲍威尔的对话引起了我的注意:

&#266b;  Mૄike McKee:您认为美联储存Ô在公信力问题吗?

  鲍威尔એ:不,我不认为Ê……货币政策正在很大程度上影响预期。我们仅仅进行了两次Ä加息。但如果你看看金融状况,2年期(利率)如今在280(个基点)。去年9月还在20个基点。

  而Ì且这体现在整个经济中。人们已经在感受更高利率。所以这说明市场认为我们的∑前瞻指引是可信的。我认ચ为我们需要保持下去。

  这里有两点。其一,鲍威尔正在遵循伯ë南克的货币政策理论。正如他早在2003Ι年告诉格林斯‍潘:

  核心在于让金≡融市场站ú在我们这边⋅,让他们替我们做些事。

  鲍威尔告诉我们,这正是现实发生的。Ω他们只加息了75个基点,但看看金融状况收紧了多少——都是因为市૝场听了前瞻指引的话。è

  其二是鲍威尔的推论,坐而言不如起而行。当他使用“仅仅”一词∉时,我感觉他实际上ਫ是在告诉我们,“现在我们必须兑现我们的承诺。我们会兑现的…。”

  那么美联储在告诉我们什么呢?我认为这份实录说明,除非Â有重大事件阻止,否则接下来两个50个基点加息是板上钉钉。之后,美联储可以&#25b2;根据当时情况放慢紧缩⊕步伐。所以这意味着9月会议是关键。

  因此,鉴于美联储希望选择余地最大化,美联储是否眨眼将是未来一段时间悬而未决的问题。这基本上意味着未来还↑会有更多的波动。而在这种“胆小鬼游戏”中——市场将保持震荡、股市⇔将继续下跌直至美联储作出反应或市场安定下来—&#263e;—业绩不及预期将受到严惩。

  但最终,正如鲍威尔ⓡ告诉Mike McKee的那样,坐而言不如起而行。如果美联઒৻储在6月和7月不加息50个基点,或在9月按兵不动,那就是眨眼。市场将会作出相应反应。

  (ࢵ本文摘自Markets Live市&场评论,仅代表作者个人观点,不Λ构成投资建议)

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