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开☏盘即破发 “转板第一股”的科创板首秀 为何没一炮而ì 红
ભ 作者：周楠⁄
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બ转板“打头阵”的观典防务（699287.Þe;SH），登陆科创板首日便遭遇破发。
5月25日，观典防务开盘即破发，报在17.5元/股，◑下跌20.02%。盘中跌幅一度收窄，但此后又再度跳水。截至当天收盘▦，报收16.71元/股，跌23.63%，成交额4.58亿元，换手率22.95%。
观典防务是无人机服务提供商，2015年4月挂牌新三板，2∉020年7月挂牌精选层，为精选层首批32家挂牌企业之一。去年8月11日，该公司“打头阵”，率先披露转板公告并瞄准科创板。今年3月31日，上交所同意观典防务转板至上交所科创板。历时约七个月，观典防务转板梦圆d3;。
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头顶“北交所转板第™一股”光环，却遭遇抛盘压力，对于观典防务科创板首秀，市Ë场为何不买账？
À 获利筹码较多，落袋为安情绪强烈ⓓ
5月25日，三大指数全部收涨，ૣ沪指缩量反弹涨∃1.19%，收复3100点。观典防务开盘破发，跌逾20%，低开略反弹后震荡下行，收跌23%。
不过，该股成‚交额等指标表现突出。数据显示，观典防务25ઠ日成交额4.58亿元，为科创板个股当天成交额第8名，接近华熙生物（4.59亿元）。成交量上，观典防务2578万股，排名板块内õ第三位，仅次于晶科能源、君实生物-U。
观典防务¬缘何大跌？分析人士认为，可流动股本占比高、前期累≡积了较大涨幅、投¸资者落袋为安情绪强烈等是影响因素。
据Ê观典防务此前发布的转板上市公告书，公司A股股本约2.38亿股，其中无限售流通股1.12亿∗股，占转板后总股份比Ï例约47%。
“公司在科ࢵ创≡板上市首日，无限售流通股占转板后总股本比例约为47.3%，且股东持股成本不一，不能和首发ૢ新股类比。”申万宏源新三板刘靖团队认为。
发行价和市盈率水平上，据沪深࠽交易所转板办法，转板上市不涉及新股发行，因此没有首次发行价格，上市首日的开盘参考价为转板公司在新三板જ精选层最后一个有成交交ⓐ易日收盘价。
观典防务上市首日开盘参考价为21.88 元/股，转☼板市盈率72.08倍。据申万宏源测算，该♡公司开盘参考价滚ભ动市盈率为71.5倍，相对于科创板估值中位数36.7倍、国防军工估值中位数43.9倍、可比公司估值中位数59.3倍，没有明显优势。
同时，有新三板业内人士对Ċb;记者表示，观典防务在前期晋层精选层时已积累过一定涨幅，且在该੍股停牌期间，市场Ο调整幅度较大，而公司停牌前估值无明显优势。
ⓝ 有市场人士称，据其了解，部分∉观典防务的A股投资者表达出在该股转板上市ર后卖出的意愿。
北京南山投资创始人周运南告诉记者，相对其停牌期间北ÿ交所整体走势来看，该股当日市场表现÷并不算差。但与科创板新股普遍表现对比，跌幅ƿ偏大，换手率偏小。
“究其原因，北交所利好已提前反映在公司股价上，获利筹码较多且投资者落袋为安情绪居多。”他分析称，同时，由于转板没有公≥开发行和打新，可能影响该股的市£场关注度。
去年8月12日，转板公告发布次日，观典防务大涨24%。去年9月初，公司盘中股价达26.∏77元/股创新高。粗略计算，去年8月至9月间，该公Β司股价累计涨幅逾九♠成。
周运南∩也表示，Āe;虽然转板第一股没有“一炮而红”，但也属正常市场现象，੨并不代表转板意义不重大。
♣ⓓ 还有两只转板股á候场中
目前，转板阵营中还有ï两股待上市，γ为翰博高新、泰祥股份，拟转至创业板，上述两家也均是精选层首批32家企业成员。今年3月，两股的转板上市☜申请已获深交所创业板上市委审议通过。
其Ņ中，翰博…高新为首家官宣转板至创业板的精选层公司。去年11月4日，公司向深交所报送了转板上市申报材料，根据相关规定自当日起停牌，停牌时公司股价为32.9元/股。停牌前近一周公司股价震♣荡下行。
泰祥股份去年8δ月中旬公告拟转板至创业板，去年11月8日起停牌，停牌前股价为19Φ.63元/股。粗略计算，停牌前3个月，该公司股价的累计涨幅超100Ø%。
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