中泰国际：维持舜宇光学

中泰国际主要观点如下：

21年净利润符合预期

21年公司收入同比下降1.3%至374.97亿元人民币，略低于该行预期ú3.9%，主要因为2H21手机光学降规降配趋势没有≤改善导致手机相关主要产品ASP承压;毛利率同比上升0.4ο个百分点至23.3%，但2H21毛利率因手机光学降规降配而环比下降;净利润同比增长2.4%至49.9亿元，符合该行预期。

手机相关产品表现短期ૉ仍将承压，与新客户的合作取得显著进展

车载镜头龙头地位稳固，车载摄像头、AR/VR等新领域开始发力

21年公司汽车相关业务收入占比较上年提高℘1.3个百分点至7ફ.9%。其中，车载镜头出货量保持全球第一，市占率进一步提升至34%。尽管车载镜头短期出货量增长仍将受制于Σ缺芯ê问题，但‏行业中长期增长潜力巨大。此外，公司广泛布局车载摄像头、激光雷达、HUD等领域，管理层预期2௄2年车载摄像头销售规模可达10亿元，激光雷达已拿Þ到20个定点项目，值得期待。21年公司A™R/VR相关产品收入占比较上年提高·2个百分点至&#25c8;3.6%，管理层预期22年–相关收入增速将超50%。该行认为新领域市场前景广阔，公司相◈关投入将为未来增长奠≅定૟坚实基础。