小摩：予中国人寿

≠智通财经APP获悉ℜ，小摩发布研究报告称，予中国人寿(0ü2628)“中性”ਠ评级Ó，预计2⊇022/23财年新业务价值为430௄/¹和460亿元人民币(下同ℑ)，☞原480/520亿元，为反映最近趋势，预计2022财年净利润为450亿元，原46જ0઩亿元，比市场预期低2⇒3%，盈测调整后，£将&#266c;2022/23财年股息预测由0.57/0Ζ.8元微降至0.55/0.75元，意味着202½2财年ⓞ预测市盈率为6倍和5.5%的股¢息收益率，目标∝价由14港元降至13港元。

小Θ摩认为，随着代理મ人数量持续减ਖ਼少，寿险业务Ô复苏可૤能比预期需要更长å的时间;不太有利的宏观环境੧，‏如债੭券收益率低和股票€市场波动大，将意味着઎投资收益率下降，以及负债准备Η金­补足的压力增ષ加;在“偿二代”&#25bd;下偿付能力资本仍然ਮ充足。