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中信证Ω券：主ⓞ行情正临近，坚定布局四大主线
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步入6月，在疫情得到有效控制后，稳经济的一揽子政策预计将´集中起效，海外扰动压力最大的阶段已经过去，并开始逐步缓和，中期修复的主行情正在临近，预计仍以轮动慢涨为特征并将持续数月，坚定布局四大主线。
首先，从内部环境来看，二季度以来，稳增长政策全面铺开，但疫情反复导致政策合力难以得到释放，预计6月>全国范围内疫情会有根本性改观，政策蓄力后迎来集中起效窗口，经济已经出现修复迹象，6月将开始进入加速修复阶段。其次，从外部环境来看，海外通胀重压下，中美贸易环境或有阶段性改善，美联储加息预期顶点已过，美国经济衰退风险不断升温可能会进一步缓解加息预期，俄乌冲突日渐明朗，对全球商品市场预期冲击最大的阶段已经过去。最后，A股市场流动性近期明显改善，当前绝对收☻益投资者仓位仍在相对低位，随³着内外部环境加速改善，中期修复的主行情正在临近，坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。
海–通证券：市场大ø的底部੍已经出现，积极因素正在逐步积累
核心结论：①今年与20年相似：疫情冲击经济指标快速负增长、股市明显下跌，政策发力稳增长。②不同处：本次疫情更复杂，企业破产数和失业率更◙高，基本面恢复恐怕难深V，更ψ像浅V。③市场修复中，现阶段新基建更优，如数字经济、低碳经济。
„国泰ਠ君安证券：吃饭行情进入尾声，不恋ਜ战更不适合追高
吃饭行情进入尾声，不恋战，更不适合追高。缺乏足够的、显性的、可持续的‾信用扩张着力点是当前股票不能顺畅交易反转的原因，稳住需求是当下投资ê重要前提。 吃饭行情结束后μ，稳增长价值将回归。
A股处在筑底和Ë磨底的¥阶段，但真正的投资主线§会开始出现。在前期的调整后，大多数行业的股票估值已经处于历史低位，加上投资人对市场底部相对看的更为清晰，因此心理状态已与1-4月恐慌大有不同，我们判断在接下来的行情中指数机会乏善可陈，但个股的机会将更活跃。推荐：1）公共投资板块：建筑/电力电网/光风电/消费建材。2）持有实物资产并具有稳定现金流的方向：煤炭/化工资源品/二线央国企地产。3）布局供给侧优化的消费：生猪/食品饮料/酒店，与港股科技龙头。
Χ 中金证券：稳增૨长继续发力，耐心等待基本面信号‡确认
在反弹已经延续一段时间后，我们认为市场关注的重 点已经从前期的政策暖风和疫情拐点，转为更加重视基本面企稳能否得到确认，这可能成为下一阶段左右市场走势的关键。当前上海、北京等国内局部疫情持续好转，随着后续复工复产陆续推进，有望边际减轻对增长的担忧 。我们重申当前市场在政策、估值和资金情绪等方面都具备偏底部的一些特征，市场已经具备中线价值；市场环境依然有一定挑战，后续更多上升空间需要更多积极的基本面催化剂，尤其是»盈利预期的环比改善可能较为重要，未来♬重点关注国内基本面的修复力度，重点包括房地产、消费需求等。
结构上，我们认为低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值；成长风格在宏观环境不确定性下，切换契机尚待“观察。配置建议બ：以“稳”为主，先守后攻。我们建议当前关注三个方向：1）“稳增长”或有政策支持的部分领域：基建（传统基础设施及部分新基建）、建材、汽车及住房相关产业有政策预期或实际的政策支持；2）估值不高且与宏观波动关联Á度相对不高的领域，特别是部分高股息领域：如基础设施、电力及公用事业、水电等；3）基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域：农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，及光伏与军工等。
兴业证券：“新半军”⌉6月进入验证期和▦布局期
6月将是利用波动，为长期布局的窗口。1）对于市场ˆ整体，在5月的超跌反弹后，随着美国重新进入加息缩表窗口、国内从“炒预期”进入验证期，6月市场大概率回归震荡整固。2）对于“新半军”，一方面反弹力度较为显著，另一方面三个驱动因素进入验证期，6月“新半军”或出现阶段性的波动。3）但站在中长期视角，我们认为，在经历一季度科技成长ⓔ大幅跑输，到二季度市场相对均衡后，下半年风格将逐步回归以“新半军”为代→表的科技科创，并率先引领市场从底部走出。
具体到子板块：1）“新半军”中，免疫力较强、维持高景气的方向：光伏组件/硅料硅片、军工ૢ新材料/结构件、风电整机/上游材料、半导体材料/设备、5G光纤光缆。2）消费核心资产（酒类、免税、航空、景区及酒店）：一方面，受益于国内疫情改善，各地逐步解封。另一方面，板块股价、估值均已处于低位，内外部不确定下进可攻退可守。3）“稳增长”板块（基建、地产、银行等）：5月25日国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，督促“稳增长”政策落实。同时，全球市场仍处于高波动、低风险偏好的乱局中。基建、地产、ⓩ银行等板块兼具安全性与政策驱动。
安›信证券：当前处于低位平ƿ衡市，反转Õ还需等待更为明确的右侧信号
对于市场，当前处于“低位平衡市”，反转还需等待更为明确的右侧信号。我们一直▦认为国内基本面分子端盈利预期拐点是市场反κ转的首要核心信号，市场始终期待政策面能出“真招”、“实³招”，切实扭转当前国内基本面预期的“好招”。
对于当前四大主线“稳增长、高景气、疫后修复、全球通胀”，我们💼认为“稳增长”依然还是主阵地（阵地战″，不宜来回切换）。需要提ý醒的是，随着稳增长政策推动，提振消费，尤其是耐用品消费成为稳增长的重要措施。
ઞ 广发证券છ：A股ù“不卑不亢，价值先行”，兼顾小盘成长
ⓤA股“不卑不亢，价值先行”，兼顾小盘成长ૌ股。A股核心矛盾已转变为“美联储坚决紧，中国信用底已见”，市场从泥沙俱下转变为具备较为丰富的结构性机会。
建议首要关注价值股，其次关注受益于民营∫信用环境改善，受美联储紧缩影响有限且交易结构不拥挤的小盘成长股（500亿以下），细分领域沿着疫后重建、能源安全、国企低碳转型加杠杆等方向展开。建议配置：1．“旧式”稳增长发力（地产/消费建材/家电/银行）；2．“供需缺口”通胀受益资源/材料（煤炭/铜ƒ/钾肥）；3． 受益于民企信用改善且赔率更吸引的小盘成长股（光伏电池组件/半导体设备）。
Ò μ华安证券：进入盈利修复期，挖掘▒结构性机会
ù 6月市场面临两个重要的变化：一是疫情与增长的平衡将发生显著变化。3月以来，疫情防控为主，增长靠后，5月起，伴随疫情逐步缓解，工作重点开始逐步向稳增长倾斜。6月若疫情不再反复，稳增长将全面走向前台，复工复产加速，稳增长效果也会逐步显现，社会生活秩序逐步正常化。二是中央层面，是否会继续出台新的增量政策，存在不确定性。4-5月密集出台了诸多稳增长举措，效果有待观察。往后看，地方层面无疑会全面落实前期稳增长政策，尤其是33条具体举措，消ਖ਼费、投资领域均会看到地方不断有举措落地。但一个月的维度，中央层面是否还有进一步的增量政策落地，有待观察。
整体而言，政策层面将进入ૣ一个观察期。我们判断政策储备工具还很丰富，但是否会急于在6月出台"，还需依据经济形势变化而言，不宜过早给予乐观预期。在内部盈利显著修复、外部美债制约缓解的支撑下，结构性机会将增多，反弹有望延续，建议围绕疫后修复相关的消费、稳增长提速的基建和成长反弹延续等主线挖掘结构性机会。
华西证券：U型行情步Ι入2.0阶段，由普涨Σ到•分化
行业配置γ上，关注三条投资主线：1）低估值高景气板块：采掘☺、石油石化、有色金属、电力等；2）“稳增长”相关的“基ય建类”板块，如：建筑建材等；3）新能源高景气板块：电网、光伏、风能等。
粤开证券：短期震荡磨ࣻ底，中©长期布局价↵值凸显
当τ前市场短期承压，后市有望继续延续震荡磨底走势，中长期布局价值凸显，股债相对收益回报率已处于历史相对高位，接近19年初和20年ˆ3月市场阶段性底部水平。未来指数的上行空间或取决于稳增长政策加速落地后，稳经济效果的显现对市场预期的改善。当前稳增长政策处于加速落地阶段，行业盈利分化的背景下，应该重结构轻指数。¿
重点关注三条投ⓖ资主线：1）受益于促消费政策加速落地和疫后修复的大消费板块。2）政策力度不断加▨码下的新老૯基建板块。3）中长期布局调整充分的新能源、半导体等成长板块。
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