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每经记者 可杨 实习生 李霞 北京报道ν 每经编辑 文多  &પnbsp;
5月，A股与H股的消费板块开始发力，尤其是最近几个交易日，啤酒股表现优异。不少股民认为¥这是因为“夏天到了”，那么，连续多年¨陷入疲态的啤酒市场，Χ今年的业绩也将重回“夏天”吗？
国家'统计局数据显示，我国啤酒产量在多年下降后，终于在2021年迎来止跌回升。4月9日中国酒业协会发布的《中国酒业“十四五”发展指导意见》中，预计到2025年，啤酒行业销¤售收入将达到2400亿元，同比增长63.4%，年均递增10👽.3%；实现利润300亿元，同比增长124%，年均递增17.5%。
头部公司层面，五大啤酒厂商华润啤酒（00291.H×K）、青岛啤酒（600600.SH）、百威亚太（01876.HK）、燕京啤酒ý（000729.SZ）、重庆啤酒（6ત00132.SH），在经过2020年疫情影响下的“寒冬”后，2021年业绩同样均有所回暖。
Ο 高端化、提价、关厂、扩产……成为各大啤酒公司在过去一年应对市场疲态的举措，量价⊆齐升，国内啤酒市场真能再度迎来夏天吗？ⓩ
þ五大啤酒厂业˜绩上升ા 啤酒的“夏天”要到了？
夏Ò天来了，啤酒的◙旺ąc;季到了吗？
χÏ 从此前公布的财务数据来看，2021年，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太、燕京啤酒、重庆啤酒作为中国五大啤酒品牌，业绩均有所上升。
百威亚太收入达到67.88亿美元（约合人民币♩453.72∫亿元），其中，2021年在华收入较2020年增加18.0%；位于第二梯队的青岛啤酒与华润啤酒收入在300亿元左右，其中华润啤酒收入略高，达到333.87亿元，青岛啤酒营收则在301.67亿元。
自201ⓙ3年以来，重庆啤酒的营收增长了近100亿元，而燕京啤酒的营∪收则稳定在1≡00亿元以上。
直至2020年，重庆啤酒完成了重大资产重组，嘉士伯将在中国的啤酒资产控股权注入重庆啤酒。2020年，重庆啤酒旋→即以109ર.41亿元的营收，险胜燕京啤酒的1æ09.28亿元。
õ步入2021年，两品牌差距进一步扩大，重ß庆啤酒营业收入131.19亿元，同比增长19.9%；归母净利润达到11.66亿元，同比增长8.30%。相比之下，燕京啤酒2021年实现营业收入119.61亿元，同比增长9.45%；归母净利润为2.28•亿元，同比增长15.82%。
此外，2020年时，受疫情影响，除重ા庆啤酒，其他四大啤酒公司营收增长率均出现不同程度下降。而从2021年财报看，各大啤酒企业营收增长基本恢复到疫Ω情前水平，多家公司营收较2019年🙀还有所增长。
酒业专家蔡学飞在5月30日接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，ćd;过去一年，五大啤酒企业都实现了从规模向结构的转变，消费结构不断升级，带来企业品牌号召力એ、竞争力提升，在¸这种趋势下，中国啤酒行业加快进入了分化趋势。
中国食品产业分析师朱丹蓬也表示，2021年五大啤酒出现两级分化，华润雪花、百威、青岛以及重庆啤酒步入了一个相对Ü良性的通道，而燕京则被其¦他巨头进一步拉开距离，啤酒行业进入分化加速的节点。
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Θ 此外，五家啤酒企业的产销量，同样在2021年回升‡。
国♤家统计局数据显示，自2ó013年后，中国啤酒产量见顶回落，2020年的疫情更是让啤酒总体产量下降至3411.11万千升。
不过，步入ç2021年后»，国内啤酒产量来到3562.4万千升，虽不及2013年的顶峰状态，但啤酒产量终于在多年下落后有⁄所回升。
而在ࢵ五大啤酒企∨业披露的ⓔ年报中，除华润啤酒之外，其他四大啤酒品牌2021年啤酒生产量与销售量均有所增长。其中，“吞下”嘉士伯的第二年，重庆啤酒的产销量增长率在五大啤酒品牌中最高，年产量274.35万千升，同比增长21.60%，销售量为278.94万千升，同比增长15.10%。
在五Ζ大啤酒品牌中，只有华润啤ⓜ酒产销量略有下降，但下降Ü幅度不大，同比分别减少2.93%、0.36%。
业绩与产销量双双上升，啤酒áõ行业是否真的迎来了“夏天”？
蔡学飞认为，啤酒巨头业绩的改善与上涨，本质上来源于品牌优势与号召力，支撑其进行产品结构升ξ级，在销量相对缓和的情况下，实现了销售价格的上涨、产品结构的不断提⊄升。这也意味着国内啤酒消费开始从原先的以工业淡啤为主的价格竞争，上升到以质量与品牌为主导的高质量竞争。
但同时છ他也表示，尽管头部几家企业业绩表现亮眼，但整体上看，啤酒行业由于受到了疫情等不利因素的影响，表现比♣较ë疲软。
高端化策略齐头∝并进 啤酒▧价格水涨船高ⓥ
202▥1年年度报告中è，五大啤酒企∏业不约而同地提到一个词：高端化。
我国居民消费不断升级的背景下，啤酒行业的高端化之路已经成为业内共识。2021ૉ年德邦证ૠ券数据显示，预计2024年中国高端啤酒消费量将突破550万千升，市场规模达2800亿元，占比达Û40%。
各ઢ大啤酒厂商高端化产品的占比也有所提高。2021年，青岛啤酒高档以上产品共实现销量52万千升，同比增长14.2%；华润啤酒则更甚，2021年公司次高档以上啤酒销量约186.60万千升，ù同比增长27.8%。
以青岛啤酒为例。青岛啤酒近年来推出了“一世传奇、百年之旅、琥珀拉格、奥古特、鸿运当头、经典1903、桶装原浆啤酒、皮尔森、青岛啤酒IPA”等一系列高端产品。在淘宝中搜索青岛啤酒的官方旗舰店，Œ这些高端啤酒的价格多在一瓶Κ10~15元，但也不乏一瓶上千元的“ઽ一世传奇”与一瓶388元的“百年之旅”。
“这价格简直离谱”，啤酒爱好者小陈在听到“一世传奇”的价格后表示，“啤酒的价格比起小时候是在涨，瓶装在5~15元我觉得比较容易接受”。在一家电商平台上，售价1399元的ૡ“一世传奇”月÷成ⓨ交为30，而388元的“百年之旅”，在该平台月成交为100+。
蔡学飞认为，中国啤酒产业的高端化是啤酒企业发展的必然过程。随着年轻群体健康લ化、利口化的消费趋势，高品质的啤酒有着旺盛的需求。最近几年，以进口啤酒为代表的精酿原浆开始集中爆发，像青岛啤酒、华润啤酒推出的一些超高端啤酒产品实际上都得到了市场的追捧，这直接反映出整个啤酒市场进行着消费结构的升级。从这个角度来说，头部酒企如果要获得新的增量市场，在无法做大市场规模的情况下，必然要做“高”产品结构。
ો 产品高端化的同时↑，啤酒价格⊃也在节节攀升，例如华润啤酒在2021年年报中就提及，公司2021年下半年逐步对部分产品的价格进行了调整，整体平均销售价格较2020年上升6.6%。
其实不单单是华润啤酒，据光大证券（维权）2021年💼11月的研究报告，五大啤酒企业价格均有所上升。2021年第一季度华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒与百威亚太的吨酒价分别同比增长7.5%、7.࠷8%、4.0%δ、11.9%、3.9%。
除了涨价、布局高端化产品，各大啤酒企业在2021年的另一大动作是布局类啤酒、非啤酒业务。2021年8月，华润ી啤酒宣布，拟通过山东景芝进军中国白酒业务，随后收购景芝酒业40%股权；青岛啤酒♫购买雀巢的部分水业务，生产和销售“雀巢优活”品牌；百威方面投资低度果酒贝瑞甜心，更早ⓑ之前，百威还投资了一家低度酒饮品“兰舟”；重庆啤酒引进西打酒夏日纷，更在2022年1月推出0.0%无醇啤酒。
对于啤酒企业的多产品布局，朱丹蓬认为，国内啤酒市场有行业集中度高、体量已达天花板的特点。要突破发展瓶颈，多品牌、多品类、多场景、多渠Á道、多消费人群的五多∅战略一定会进入⁄啤酒行业的中长期战略范畴之中。
蔡学飞则认为，随着消费结构的升级，啤酒的消费人群，逐步和白酒、红酒有一定的重叠度，布局相关联产品，有利于企业的业务扩容、提高整体的企业≥效益。同时随着啤酒的高端化，啤酒行业也逐步像白酒行业一样，其传统分销渠道越来越弱势，推ⓠ出相匹配的关联产品有利于完善a0;啤酒企业的经营结构。同时借助自身头部啤酒品牌的品牌号召力，也有助于在红酒、果酒等细分市场进行占位，这些市场与啤酒在渠道上、消费人群上天然有一定的重叠度。
关ϒ厂与建设并ਠ行，一切为了高端？
↑ 2021Ÿ年，啤酒企业仍👽在继续关停一些工厂。
2Å021年，青岛啤酒旗下的啤酒生产企业数量👽为58家，而2020年这↵一数据为60家。
华润啤酒也在年报中披露，2021年公司停止营业5间啤酒厂。自2015年华润啤酒宣布关厂੭提效以来，公司旗下工厂已从最初的98家减少∉至2021年的65家。
对于啤酒行业来说，关厂已不是新鲜事。2013年啤酒ઍ产销量达到顶点后，行业即开启了产能优化进程。2015年重ⓩ庆啤酒率先宣布关厂进行产能优化后，其他四家公司也相继开始关厂提效∧。
关闭一些酒厂，“有利于提升酒厂的生产效率”——重庆啤酒在2019年的投资者࠷调研会ŠΦ上如是解释。
但从♬实ચ际来看，关Λ厂带来的短期阵痛也无法避免。
2015年，重庆啤酒首次关闭酒厂，ò这一年也是公司首亏，由于员工安置费用与资产减值损失大增，公司首次出现亏损，归母净利润同比下降ૠ189.44%。而2021年关闭了5家啤酒厂的华润啤酒，相关的固定资产减值亏损和一次性员工确认补偿及安置费用合共约3.87亿元ࢵ。
但从财报来看，行业¬内â一边在关厂，大公司一边જ又开启了新一轮的“建设”。
bd; 重庆啤酒的年报中ૣ，在建工程共þ19项，其中包括多个改造项目与乌苏发酵罐扩建项目。此外，燕京啤酒与青岛啤酒的年度报告中也披露了多项改造工程。
今年2月，燕京啤酒曾就是否有在山东新建生产>基地的打算答投资者提问，公司方回复称，将按照市场需求结合自身产能布局≠，合理建设生产ળ基地。
ੇ 然而，此次“扩容”与之前规模化的运营模式似乎有所不同，“渠道改造、品牌升级、产能整合、内生增长”不再单纯是增设工厂。૨重庆啤酒在2021年年度股东大会会议中表િ示，公司继续推动数字化工厂建设，相继推出了数字化生产管理系统、仓库管理系统、叉车管理系统和运输管理系统。换句话说，如果之前的“遍地开花”看好的是规模的话，那么此次“数字加持”则瞄准的是“高端”。
对此，蔡≅学飞认为，简♨单理解，关厂是为了提高运行效率，降低运营成本；“扩产”是为了利用自己的品牌优势、品质优势以及区位优势，扩大高端产品的产能占比，从ૉ而支撑企业未来在次高端与高端市场中新产品的推出，从而提高整个产品的消费结构。这也符合啤酒行业消费结构升级以及集约式发展的趋势。
τ朱丹蓬也表示，淘汰低下的↔产能，布局高端产能，从未来发展的角度来说，有一定的可持续性，整个行业⇔应该正逐渐步入了一个健康、良性、有序的阶段。
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