小摩：予康师傅控股

智通财ી经APP获悉，小摩发布研究报告称，予康师傅控股(00322ਖ਼)“增持”评级，由于中国ભ即食面行业渗透率Ú高、行业增长平缓以及消费Ò者观¸感不佳，在整个内地餐ã饮领域φ中，该行对即食面股的评级ਯ并不高，不过行业已整固、非ϒ理性竞⌈争有'所缓解，有利于康师傅੓，看好其સ转型和轻资ν产战略，目标价由‍17.5港元下调至16.6港元

报Η告中称，公司去年销售及列账纯利符合预期;撇除单次性项目，核心纯利同比跌9%¼，利润率4.9%λ，同业统Õ一企业中થ国(0&#266b;0220)则升12%，利润੢率5.9%。即使面对投α入通胀及毛&#256d;利率蚕食，两企去年均没有提ࢵ价。康师傅预期今‌年销售有高单位数增长，但核&#263b;心纯利倒退。

该行预计，公司2022年销售િ额和经Ξ常性盈利分别同比增长8પ.3σ%和同比下降4.2%，2◙023年分别同比增长3.7%和同比增长13.7%。康师傅现估值相当于预测企业价值对EBµITDA约6倍੩，收益率10%(派息比¥率166%)，该行认为，其在当前动荡的市况下属防守股。