本周早些时候♬，作为西方制裁下“过来人”的俄罗斯央行，刚刚在其发布的最新《金融稳定评估τ报告》呼吁各国央行应重估美元和欧元È储备的风险，并预计全球黄金需求会快速上涨。而有意思的是，法国兴业银行分析师在最新的报告中，也流露出了类似的观点。
法兴分析师表示，尽管不断上升的实际利率可能将继续对Ñ黄金市场构成一个具有挑战性的环境，但对于 各国央行而言，黄金依然有一定潜力成为一种重要Ζ的多元化投资工具。
这家法国银行特别聚焦于那些非经φ合'组ઙ织成员国的央行，因为这些国家正迫切希望摆脱对美元的依赖，实现资产多元化。
Ċc; 自从俄乌冲突爆发以来，美元作↵为世界储备货币的角色一直备受瞩目。在此期间，美国及其西方盟友对俄罗斯实施了重大的经济制裁，在很大程度上将美元进行了&武器化。
法兴银行策略师表示，西方发达国家的央行目前已经拥有大量黄金储备。例如，葡萄牙央行的黄金持有量占其外汇储备的∈72%以上。而相比之下，新兴市场央行°的储备资产中黄金░的比重平均仅为约3%。
“在多数Ο央行都表示希望实现资产配置‘去美元化’的背景下，目前俄罗斯央行的一些储备资产被冻结，凸显了持有包括美国国债在内的Ï部分美元资产所固有的风险。从较低的起点开始，非经合组织国家已经开始增加了他们的黄金持有量，但与经合组织国家相比，仍然明显投资不足，”法兴银Í行策略师指出。
该行还指出，“如果我们的推理被证明是正确的，非经合组织国家的央行开始增加他们的黄金持有量，比方说5%——这就将相当于47ਰ5吨黄金，或2021年全球黄金产量的13%。理论上，鉴于他们目前相对于经合组织国家央行的权重σ很低，他们还可以Ζ增持得更多。”
与俄央行观°点不谋而合▒
法兴银行策略师的最新°观点，显然很容易令人联想到几天前俄罗斯央行刚Ý刚发布的《金融稳定评估报Γ告》。
俄罗斯央行当时曾×表示，在੍西方冻结俄罗斯外汇储备后，随着各国央行重新考虑其策略，美–元和欧元作为全球货币的地位将下降，对黄金的需求将增加。
俄罗斯央行预计，其他国家的央行尤其是亚洲和中东国家的央¡行，将购买更多黄金，并在货币篮子中加入人民币来取代美元和欧元等货币的地位。转向黄金等资产的举动都Ì是因为½西方对俄罗斯的制裁，以及西方可能扣押他们冻结的部分俄罗斯央行外汇储备。
值得一提的是，目前的确已经有不少迹象显示，部分新兴市场央行开始着手增持黄金。5月26日，捷克央行∞新行长Ales Michl在接受该国媒体采访时就表示，他计划是将央行的黄金储备从目前的11吨大幅增加到100吨以上。捷克ý央行目前持有的10.9吨黄金仅占总储备规模的0.4⋅%。
对黄金走势⇔的看法整体中性
不过，尽管法国兴业银行预计←新兴市场央行可…能将大举增持黄金，但该行近期对黄金走势的看法整体相对中性，因为该行认为，美联储激进的加息举☏措正在推高实际利率，这将不利于黄金。
法兴银行策略师表示，“随着地缘政治紧张局势的展开，金价可能会偶尔飙升੨，但我们从根本上并不看好年底的黄金价格，因为实际收益率（名义美债收益率减去CPI）应该会受到美联储紧缩政策¿的支持。当然，话虽如此，实际收益率仍可能会在美国进入下一次经济衰退之前保持负值，从而降低长期持有黄金的投资者的ਰ机会成本。”
在该行最新的多资产投资组合策略中，法兴银行ê建议对黄⊃金保有5%的配置。
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