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财联社6月6日讯（记者 吴昊）继5月市场大幅反弹之后，6月以来A股市场总体表现可圈可点。尤其是科⊂创50连日来持ૢ续走强，截至6月6日收盘ⓜ，科创50指数涨幅达3.86%，近400只个股飘红，24只个股涨幅超10%。自底部至今，科创50累计涨幅已近27%。
ા “科创板已进入技术性牛市”，这已成为近期市场的普遍声音。尤其在—4月底以来，市场自底部迎来一波修复机会，当前科创⇓板为首的高景气成长股或已进入“利空脱敏期”。
近日科创板连续表现，权限开通是否出现明显变化？记者从华南地区某券商了解到，行情火爆Å驱动了客户开通科创板权限的积极性，该券商线上开通科创板权限的新增户数同比增长约2倍，临柜办理的新增户数则同比增长约10%ઢ。
不过另有券商表示，短时间内的增量并不显著，“目前开通权限的新增客户数量并没有ⓔ明显变化。”多位券商营业部客户经理对记者表示，“过去几年里符👿合条件的客户已基本被开发完毕，新增符合条件客户较为有限。”
科创板火爆的行情背后，新成长的机会正待挖掘。不少券φ商分析师表示，当前成长板块估值修复动力足，资金流入的迹象明显，并认为接下来科创板是领头羊，“高增、低估、低配”共同构筑了当前科创板的战略布局机会，不但推动其Ø成为当前的“性价比之王”，更将成为未来结构牛市的主战场。
与此同时，也有券商表示σ谨慎，认为“市场仍没有盲目乐观的本钱”，其中解禁潮૩的到来是最为关键的因素，市场怎么走还是得看自身的节奏。¶
“历史µ会重演”，也折射在了券商分析师对当前☜科创板市场表现的研判上。当前的科创板究ਫ竟是更像2012年时的创业板，还是2021年初时的恒生科技？热议的背后，也指向不同券商对于科创板后续走势的不同看法。
总体来看，绝大ણ部分分析师均认为，6月，A股市场仍以震荡上行行情为主，宽基指数中，基于估值低位考虑，中小盘仍占优，成长股上涨优势仍较为◑明显，半导体、新能β源、国防、数字经济、专精特新、生物医药等方向可重点关注。
一问：科创板为何大幅领跑Ú？υ
4月底以来，科创率先突围、领跑市场。由4月∪26ત日科创50指数探底算起，截至6月6日已上涨26.83%，远超上证指数的10.51%、深证成指的15.02%和创业板指的17.78%，领跑市场。总体而言，当前市场自底部已迎来⋅一波修复。
在描述本轮修复行情的内外部推动因素时，兴业证券策略团队认为，一方◘面来自国内疫情逐步改善、困境反转的预期逐渐升温，另一方面，也有美债利率显著回落、来自ડ海外的扰动缓和⌋等方面的影响。
中信建⌋投首席策略官陈果表示，科创板聚集了一批科技属性强、创新能力突出的优质上市公司⇓，在我国经济结构升级转型、从投资驱动转向创新驱动的过程中，科创企业迎来长周期景气向上，“由于前期巨大的跌幅，à成长板块估值修复的动力更强。景气中小盘方向仍存在估值提升空间。”从估值来看，当前科创板处于历史底部，资金正在持续流入。
一方面，作为长期机构投资者的北向资金，即使2021年以来整体净流入额出现多次波动，但科创板保持了稳定流入的态势。今年以来，整体来看北向资金流入科创板接近120亿元，与此形成对比的是创业板则遭到净卖出超过180亿元，说明相૧比于创业板，具备&#ffe0 ;更加突出科技创新Ì硬实力的科创板上市公司更受到北向资金的青睐。
另一方面，从ET≡F资金净流入来看，跟踪科创板相关👽指数的ETF产品获得了较多的净申购。今年以来跟踪科创50指数的ETF产品资金流入接近150亿，双创50指数也有Ċa;约40亿的净流入。
< 二ⓨ问：科创板进入牛市初期？
火爆行情之下，多家券商认为，科创板是领头羊，并可能ષ在接ⓝ下来▤获得战略机会。
浙商证券认为，当前市场进入筑底期，底∃部区域看长做长，“轻指数，重个股”，新一轮明星股将悄然展开有序市场，以史为鉴近2-3年上市新股³将是新一轮明星股沃土，੬科创板叠加了其产业分布的鲜明时代感，是代表性板块。
因此，站在当前，浙商ς证券表示，科创板进入牛市初期，小荷初露尖尖角。一则，其产业分布映射当前的先进制造业崛起，以半导体、新能源、云计算、国防和医药为代表；二则，盈利高速增长，结合Wind一致盈利预测22年和23年均超30%，与此同时શ估值触底，目੧前PE-TTM接近2012年创业板水平；三则，基金配置较低，截止22Q1科创板占基金配置比约5%。
国盛证券也表示，若内生性信用扩张在下半年ćd;实现，市场也将迎&#ffe0 ;来真正的反转，科创50的战略机会是长线资金可聚焦的板块之Ι一。国盛证券认为，长期配置板块性价比之王——科创50。高增+低估+低配的科创板已经进入战略布局窗口。
在此前报道中，记者了解到，行业认为本轮⊗科创板上涨的原因或可能受到来自“科创板准入门槛可能会下降”的消息面影响。不过国海证券分析认为，这仅仅是消息面带来的情绪扰动。科♩创板ⓞ的上涨，究其本质，其实与科创板的估值水平息息相关。
4月26日，科创板创下👽868.07最低Θ点，彼时PE-TTM仅30倍，接近201ઝ2年12月创业板的29倍。国海证券表示，整体来看，大多数的科创板企业基本面其实较为优质，长期来看有一定的成长基础。
ૡ不过ઍ相较于大部分机构对科创板走势普遍看好，也有个别机构表示谨慎。华金证券认为，科创板于2019年7月22日∪开市，36个月后原始股东就会大面积解禁，目前时点距离“解禁潮”并不远了。
此外，华金证券分析表示，大盘指数方面，节前市场算是在平稳中度过，近期市场也有超预期的地方，但超预期的只ô是没有调整，反弹则依然是攻击性不强®且ઐ个股分化在持续伴随，“这样撑久了就并不是多好的事，相反是把问题在延后和累积。”另外，由于假期消息面不算强烈，外围则是先扬后抑，意味着市场怎么走主要还是得看自身的节奏。
因此，华金证券认为，总体来看，市场仍没有盲目乐观的本钱，大盘3200点附近♠大概率将波动加剧ß，્“等你以为回调不动时，或许真正的风险就来了。”
三问：历史重അ演，当⋅前科创板更像谁？λ
不过，针对当前科创板究竟是否á更像2012年时的创业板，有趣的ð分歧也在卖方分析师间展开。综合来看，认为当前科创板更类似2012年创业板的券商，相应给予了科创板后续走势相对ࣻ更乐观的预期。
其中，兴业证券认为二者有七方面的相似之处ઽ，包括宏观环境、政策环境、定位和结构、盈利水平、估值水平、资金配置以及筹码结构等。♣兴业证券认为，科创有望类似2012年的创业板，成为率先突围、引领新一轮上行的主线方向。
中信建投首席策略官陈果也表示，当前科创板与2◘012年创业ⓗ板牛市前夜环境类似。科创板是成长风格的板块性机会，目前在基本面、资金情ú绪以及政策环境上，均体现出相似之处。
陈果同时ψ表示，中小盘成长方向下，科创板在行情表现与估值调整方面与2012年的创业板神似，在具备高确定性景气优势、高估值吸引力和有α利政策环境的条件下，科创板后续有望走出与2013年创业板相似的独立行情。中期看，A股将神似2ઐ012下半年-2014上半年：总量增速偏弱，流动性充裕且不断改善，成长风格占优，中小盘风格占优。
浙商证券也认为，对创业板和科创板归一化¼处理后，早期指数走势呈现出较强相似度。其中，创业板自2009年10月推出，指数持续调整至2012年1月并于2012年12月二次探底后开启牛市；创板自2019年Ċc;7月推出，指数持续调整至2022年5月，持续调整近3年后，当前PE-TTM同样接近2012年⌈的创业板。
浙商证券表示，回顾十二五期间的创业板，展望十四五期间的科创板，产业分布的∋鲜明时代感是核心共性，换言ફ之，创业板映射了∏十二五期间的互联网，而科创板映射了十四五时期的先进制造。与此同时，两者的次新股属性又强化了估值水平和基金持仓的变动规律。
不过不同于前述三家券商，民生证券će;则提出“科创板不是2012年ੋ的创业À板，更有可能是2021年1-2月的恒生科技”的观点。
民生证券表示，不否认科创板估值上已大幅降低的事实，但实际上，机©构投资者在两个时点的认知是存在明显差异的：2012~2015年创业板牛市背后也是投资者挖掘新的产业趋势凝聚“新共识”的过程，彼时创业板的行业在主板中并不被投资者所重仓。而当下投资者对于科创板的持仓，恰好与在主板和创业板的配置行业高度重合。这更多类似2021年初港股互联网巨头和消费类核心资产之间的相似与关联੧。¶
民生证券认为，未来对科创板的相对乐观假设是2021年1-2月ੈ的恒生科技股行情，基于某种“⊂刻舟求剑”ⓗ的共识带来的市场大幅波动，对投资者带来极高的交易考验。真正历史级别的机会，往往会启动于不被共识认可的领域中。
φ 四问：应该如何ζ配置，该买科创50还是科Þ创ETF？
如果说2019年至2021年是硬科技投资的1.0时代，那么展望未来3-5年，浙商证券认为，硬科技投资进♫入了2.0时代。“选对子赛道Ψ”，ਗ਼是2.0时代的核心特征。
浙商证券表示，新成长，主要具备产业新Λ、公司新、筹码新的特征，这批公司恰好映射了半导体ધ、新能源、国防、数字经济、专精特新、生物医药等方向的子领域b3;更迭。
回顾1996-1997年、2005-200ⓞ7年、2013-2015年和♣2019-2021年四轮牛市，每轮牛市下十倍股都具有鲜明的产业共性。换言之，主导产业崛起是牛市的底层逻辑。
展望十四五，以半导体、新能源、国防装备、数字经济、专精ⓐ特新、生物医药为代表的硬科技是最具时代感的产业，¢并成为进入2.0时代后，需要格外关注子领࠷域的分化。
陈果表示，总的来说，市场中期面临总量增速偏弱，流动性相对充裕的环ⓘ境。从市场整体看，短期A股⁄市场在“黄金坑”反弹行情之后，悲观预期已经得到很大程度修复，后续也需要bd;注意一些来自基本面以及海外形势的挑战。
从结构看，陈Τ果认为，成长领军的风格特征还将继续，虽然科创板·短期快速上涨，但从中期角度依然值得战略性重视，后ਮ续逢调整可考虑再布局。
国泰君安建议，针对科创板企业，可考虑如下几个指标：其一，发‾行价是否不高于20元；其二，首发自由流通市值是否不高于15亿元；其三，上市前一个月行业涨幅是否位于所有行业前十；其四，上市前一周内–新股破发率是否不超过25%；其五，上市时是否已盈利。相对而言，符合条件越多的υ个股收益率表现更好，反之则更考验投资者选股能力。
此外，如果不直接选择股♪操作，该买科创50还是科创ETF？更多行业ς人士认为，ˆ科创ETF或是更好选择。
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