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由于美联储正在收缩其近9万>亿美元规模的资产负债表，宽松货ૡ币时代的投机宠儿——科技股和加密货币现在变得极其脆弱。
与此同时，从加拿大到欧洲，各大央行行长即将大规模缩表。他们追随美国鹰派政策制定bd;者的脚步，开始执行削弱流动性的任务，结束疫情期间的债券购买热潮。美联储本月开始减少资产持有量，这一过程被称为“量化紧缩”。é这是MLIV Pulse最新调查的687名参与者给出的最受ξ欢迎的回答。
这一历史性转变被视为对科👽技股和数字货币的巨大威胁——这两种风险敏感资产在疫Γ情期间市场狂热中飙升，在今年的ફ跨资产崩盘中暴跌。
超廉价货币的时代现在看来◐已î经过去了。美联储的资产负债表收缩预计将持续一年以上，而近三分之ñ二的受访者表示，美国国债长达40年的牛市已经结束。
所有这一切的背景是，美联储正以数十年来最快的速度加息ⓒ，以对抗灼热的通胀，官员们正试图平息有关9月b3;加息θ暂停的传言。
近期股∨市、债市和其它市场的波动，未能阻止美联储采取强硬姿态。智通财经了解到，市场普ò遍预计，美联储将在6月15日再次加息50个基点。美联储本月开始收缩资产负债表，允许ડ资产在不进行再投资的情况下到期，每月规模为475亿美元，9月份增至每月950亿美元。
摩根士丹利¿财富管理公司首席投资官Lisa Shalett表示:“正是在那些资金和流动性数量最有利的领域，人们将继续感受到它的撤出——这是在à市场中投机程度最高的领域。”
MLIV对量化ζ紧缩时代风险最大的资产进行了调查，调查对象包括从散❄户投资者到市场策略师。只有7∇%的人选择了抵押贷款支持债券，近一半的人选择了科技和加密货币。
在其他条件相同的情况下，从系统中抽走资金往往会收紧金融状况，Θ从而对经φ济增ફ长起到抑制作用。这可能会降低科技股的估值，因为它们依赖于对未来利润的乐观情绪。
美联储结束Ċa;购债计划还迫使Ǝ美国财政部在公开市场出售更多债券，这可能会给债券收益率带来上行压力。债券收益率在华尔街对上市公司估值方面发挥着重要作用，对所谓的⇒成长型股票尤其不利。
在疫情时期宽松政策ⓥ的ਠ推动下，以科技股为主的纳斯达克100指数从2020年3月的低点上涨了130%以Ǝ上，今年开始暴跌。
与此同时，加密货币越来越多地受到科技股波动而શ受影响。自2020年3月以来，比特币与纳斯达克100指数之间存在很强的正相关关系，并ρ在今年的抛售中进一步加强。
他૨们的想法是，当资金便宜时，交易员可以对未来的数字趋势ર进行投机。但当流动性盛宴消退时，这些押注的成本就会变得更高。¯
Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley称:“我认为人们没有充分意Þ识到量化宽松在多大程度上导致投资者在头寸中增加了大量杠杆。现在我⊃们正在经历量化紧缩，杠杆必须解除。“”
十多年前金融危机期间活¾跃在该市场的受访者尤其担心，美联储资产负债表收缩将损害垃圾债券。金融市场新进入者更倾向于担心它对加密货币和科技股的影响。
随着欧洲央行和英ૉ国央行等央行寻‚求控制扩大资产负债表，更广泛的ML♬IV受调查者正在对全球交易状况发出警告。近53%的受访者表示，他们担心市场低估了美国以外央行在流动性方面的重要性。
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只有8%的人认为量化紧缩总体上被夸大了。然而，MΣLIV读者的主要担忧仍是，美联储将在本轮周期内将基准借é款成本提高多少。约61%的人认为，终端联邦基金利率达到峰值的水平比资产负债表收缩幅度更重要。
至于量化紧缩的最终策略，约三分之ª二的受调查参与≤者认为，主要«的催化剂更有可能来自负面发展，而非通胀方面的胜利。约38%的人称，经济阵痛将促使资产负债表结束缩水，而20%的人认为市场会出现动荡。
对许多人来说，超低利率时代和央行庞大的资产负ϒ债表是他们专业了解的全部。约46%的MLIV受访者在2008年全球普遍采Ç用量化宽松政策之前并⊄不活跃于市场。
在过去几十年里，参与美国国债长期牛市的人更少了。绝大多数读者(64%)表示，长达40年的牛市终于结束了，经验丰ਨ富的市场参与者明显💼比年轻的参与者更强硬ⓞ。
Oanda高级市场分析师Ed …Moya称:\”每当你看到流动性出现重大变化时，市场就有可ƒ能出现一些混乱，这可能引发一些剧烈的交易行▒为。\”
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