天风证券发布研究报告称，维持周大福(01929)“买入”评级，FY2023/2024归母净利润预测为60/71亿元，对应PE为22👽/19X。随着公司双动力战略进一步驱动，将通过加盟商持续下沉，在内地下沉市场，将继续保持开店步伐，该行认为凭借其在内地的强品牌力支撑，IP系´列有望带动黄金产品持续突破。
报告中称，公司FY2022超额达成零售网点扩张的Ε年度目标，并重点布局渠道下沉。全年净开设1361家周大福珠宝零售点，截止FY2022末内地珠宝零售点总计ćb;5459家，全品牌零售点总计5757ષ家，进一步扩大内地的市场份额。新开店过半数位于三四线及其他城市，一/二/三/四线城市及其他净开设159/482/327/393家门店，三四线及其他城市零售点增长较一二线城市表现强劲。
该∅行表示，公司黄金销售将带动同店增长，且产品单价持续提升。2022财年内地同店销售增11%，销量同比增8%，其中加盟零售点销售增23%。分品类看，黄金首饰及产品推动同店销售增19%，产品平均售价提升至5500港元，珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同店销售-3.3%，产品平均售价提升至78Å00港元。
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