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来源： Α国际金融报 ◐
新能૨源赛道再度迎来“搅局者<”，惠云钛业拟62亿投资磷酸铁及磷酸铁锂项目，但行业产能过剩趋势逐渐显现。
6月21日盘后，惠云钛业收关注函，深交所bd;要求公司说明此次投资磷酸铁等项目的具体内容、投资目的、与公司现有主营业务存在ψ的具体关联、是否属于进入新业务领域，以及投资的资金来源等。
受利好消Āe;息影í响，6月21日，惠云钛业强势拉升，开盘即20cm涨停，最终收涨15.72%，报1◊3.25元/股，总市值53亿元。
Ú 货币ⓖ资金仅为3.34亿β元
6月20日晚间，惠云钛业公告称，公司与云浮市云安区政府、云硫矿业∧签订了《项目投资框架协议》，拟建设100亿元投资规模新能源材料产业园，并在生产研发、੩重大项目建设、市场推广等相ð关领域开展合作。
根据合作协议，惠云钛业将牵头投资约62亿元，ૌ含以自筹、基金、并购贷款、与其他合作方合资等方式的投资，重点投资磷酸铁ξ、磷酸铁锂项目及配套投资上下游产业的项目；云硫矿业投资约20亿元，主要投资20万吨/年精制湿法磷酸相关项目。而截至一季度末，惠云钛业账面货币资金为3.34亿元。♪
惠云钛业表示，前述协议的签订有利于各方充分发挥各自的资源和优势，深入贯彻国家关于∅“碳达峰、碳中和”的战略部署，对公司持续完善自身产业链布局具有积极意义，有利于进一步提升公司的市场竞૦争力，符合公司长期发展战略和全体股Ç东的利益。
同时，惠云钛业提示风险称，本次各方签订的项目投资框架协议为意向性的框架协议，具体合作事项♪需双方根据实际情况共同协商确定后另行签署‡合作⇒协议，正式协议的签订时间、合同金额及实际执行金额存在重大不确定性，暂时无法预计本次战略合作协议对公司经营业绩的影响。
惠云钛业成立于20ખ03年，2ધ020年9月登陆资本市场，公司坐落在“中国硫都”广东省云浮市，主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品。公司还配备硫酸生产线，其主要产品为硫酸、蒸汽和铁精矿。
钛白粉企业跨界入局磷酸铁具备天然优势。从产业链来看，钛白粉处在磷酸铁的上游，钛白副产品经处Ä理后可制õ备高附加值的磷酸铁材料，进一步生产锂电池正极材料磷酸铁锂。
产Î☞能过剩风险加剧
磷酸铁锂的发展劲头正盛。继2021年装机量实现对三元电池的反超后，碳酸铁锂在2022年依旧保持领先态势Ö。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2022年1-5月，我国动力电池累计−装车量83.1GWh，累计同比增长100.8%。其中，磷酸铁锂电池累计装车量49GWh，占总装车量58.9%，累计同比增长186.1Ņ%；三元电池累计装车量34GWh，占总装车量40.9%，累计同比增长40.5%。
受供需错配推动，磷ò酸铁∉锂的价格水涨船高。生意社监测数据显示，截至6月20日，磷酸࠷铁锂参考价为15.5万元/吨，较去年年初涨幅已逾300%。
值⊂此背景૮下，钛白粉企业“抢滩”磷—酸铁锂市场蔚然成风。
5月29日晚间，金浦钛业”发布公告称，拟建设20万吨/年◘电池级磷酸铁、20万吨/年磷酸铁锂等新能源电池材料一体化项目，੩投资金额为12.8亿元。
4月13日，Ċb;钛白粉“一哥”¶龙佰集团向港交所递交招股书。其在招股书中披露，公司正培育第二增长曲线，布局磷酸铁锂、石墨ੜ负极材料及磷酸铁等新领域。龙佰集团计划投建年产20万吨锂离子电池材料产业化项目、年产10万吨锂离子电池用人造石墨负极材料项目、年产20万吨电池材料级磷酸铁等项目。
此外Υ，诸如安纳达、中核钛白等钛白粉巨头也押注碳酸铁锂ફ领域。安纳达曾对外宣布，公司在行业内率先以钛白粉废副硫酸亚铁和湿法磷酸为原料，实现废副资源高质化应用。
ϖ不过，日渐拥挤的赛道正面临产能过剩风险。据电池中国不完全统计，各厂商宣布的磷酸ਫ铁锂扩产规模加上现有产能已超500万吨。相较之下，2021年国内酸铁锂出货量为47万吨。仅今年1-3月，国内涉及磷酸铁锂材料的项目投资就有9项ੇ，规划产能119万吨。
另据高工锂电据不完全统计，202੭1年国内磷酸铁锂规划项目超过300万吨，叠加2022年的规划项目，合计规划产能超ৄ过540万吨，远超2025年市场需求。2021年国内磷酸铁锂产能接近97万吨，加上今年新增产能释放，预计年底将达到300万吨，磷酸铁锂材料产能过剩已经–迫近。
惠云钛业将如何应对产能过剩风险？如何与钛白粉巨头在新能源领域同台竞争હ？对≤此，《国…际金融报》记者致电致函惠云钛业董秘办，截至发稿，未获进一步回复。
江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔此前向《国际金融报》记者判断，“在最近的一两年之内，磷酸•铁锂电池会是市场的主流，但再往后就不太清楚了。因为现在还有其他的技术路线，比š如特斯拉的无极耳电池，固态电池等都在发展。单一一Õ种电池技术的生命周期并不是很长。”
≤ 一季度增收不增î利
惠云钛业一季报显示，2022年一季度公司实现营收4.11亿元，同比增长28.61%，归母净利润2907.39万元，同比减Ø少34.8%。增收不增利的原因，在于成本激增，报告期内公司营业成本为3.48亿元，较上年同期增长46.16个百分点，远大于营收增幅。
即便是行业છ第一梯队，成本端承ø压依旧明显。一≈季度，龙佰集团实现营收60.68亿元，同比增加30.63%，净利润10.64亿元，仅微增0.03%。报告内，公司营业成本为39.55亿元，较上年增长33.38个百分点，大于营收增幅。
另外▤，中核钛白一季度ο净利仅同比增长4.61%，达到3亿元，29.06%的成本增幅高于20.52%的π营收增幅。
为传导成本压力，3月份，市场经历了钛白粉头部企业的密集涨价。3月9日，龙佰集团、中核钛白先后公告称，即日起全面上调公司各型号钛白粉销售价格，其"中对国«内各类客户上调1000元/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。安纳达、惠云钛业、金浦钛业紧随其后，次日相继∋宣布提价，幅度与龙佰集团一致。
5月12日晚间，î龙佰集团再度发出涨价函，公司氯化法钛白粉销售价格在原价基础上上调70ી0元/吨，R-996、LR-108、LR-972型号硫酸法钛白粉销售价…格在原价基础上上调500元/吨。
但涨价不是绝对的良药。龙佰集团董秘办人士告诉《国际金融报》记者，“从去年一季度开始，钛精矿等原料价格就ੑ一直在 ∞涨，而今年又叠加了俄乌冲突因素，通货膨胀严重。但不能完全通过产品提价来抵消成本，传导压力的同时，还要考虑到下游需求端能不能消化掉涨价幅度。公司也在促使产业基地对标，削减不必要的支出，以此降低成本。”
实际上，较早切入新能源赛道的钛白粉厂商已经享受到红利。安纳达交出了一份与众不‰同的一季报，报告期内，公司实现营收6.53亿元，同比增长60.55%，净利润5657.72万ਫ਼元，同比增长85.ઽ21%。
公司在业绩预告中指出，业绩大幅增长得益于 锂电池产业链景气度持续提升，下游客户对锂电池材料产品需求强劲增长，子公司新建磷酸铁装置产能释放，毛利率上升，经营业绩同比大幅增长。2021年，安纳达5万吨/年电λ池级磷酸铁扩¬建工程按期建成投产。
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