来ⓘ源：期货日报∇
大ਯ宗商品ਬ超级风Í暴真的来了？
¾ 这两天的商品市场，如👽果可以用两个来形容：凉爽！
有期友感慨：“天气高热不退，市场降温解暑，夜☜盘更是满屏皆绿，环保又清新Τ……”
周三国内期货市场日盘“绿肥红瘦”，几乎全线收跌，铁矿石Ý、镍、豆油、乙二醇、原油等品种大幅下跌。一支“绿色心情ψ”，带来阵阵凉¡意。
周三夜盘交易时段，大宗商品再Õ受“暴击”，国际油价一度跌超6%。美联储主席发言后，美、布两油跌幅收窄，重回110美元/桶上方，WTI原油现⇓跌4.47%，此前一度跌超7%®，现报104.7美元/桶。
Í 有网友直呼：“前一周多头还是‘一统江山’，这两天就被锤到Γ头烂……你੬当初那点牛逼劲儿呢？”
事实上，自6月9日以来，受美联储持续加息和缩表影响，全球经济衰退预期增强。在高通胀、流动↓性收缩及滞胀预期下，大宗商品也开始出现了集体回调，短短一周多的Ċa;时间，基本上回吐¥了此前一个多月的涨幅，个别品种的下跌幅度更是惊人。
CRB商品指数在过去的8个交易日内回调幅度达6%，市场上关于大¢宗商品牛市出现拐点的观点不绝于耳。多家Ö机构表示，本轮自疫情以来ੑ的大宗商品牛市可能已经出现拐点，全球央行加息潮起，加之全球经济衰退预期升温，商品牛市或已见顶。
截至周三晚间23：00收盘，国内期货主力合约多数下跌。棕榈'跌4%，豆油跌近3%，燃—油、菜油、乙二醇、棉花跌超2%；涨幅方面，´橡胶涨超1%。
美联储主席鲍威尔：美联储坚µ定致力于Í降低通胀，加息将继±续下去
当地时间6月22日，美联ⓞ储主席鲍威尔在美国国会举行的听证会上表示，美联储坚定致力于降低通胀，并ρਜ਼有能力做到这一点。
鲍威尔称：“在美联储，我们理解高通胀造成的困难。我&#ffe0 ;们坚定地致力于让通胀回❄落，我们正在迅速采取行动પ。”
鲍威尔表示，当前美国Ċc;通胀过热，他认为收紧货币σ政策将是对抗通胀ੇ的有效工具，加息将继续下去。
同一天，费城联储主席Patrick Harker表示，美联储应该“迅速”达લ到2.5%的中性利率，年底⊇联邦基金利率应在3%以上。同时，美国ÃGDP可能会出现几个季度的负增长。
Harker坚称，美国需要迅速达到中性利率，即2.5%，而加息75个基点有助于美国到达中性利率。不过他补充称，尚未决定7月加息50个基点或75个基点，具体将取决લ于相关经济数据。“加µ息75个基点有助于美国到达થ中性利率。如果需求放缓的速度快于我的预期，那么7月份加50个基点可能是好的。”
此外，HarkÙer认为明年的Á通胀率仍将高于5%，随后下降至2.5%。ⓖ
6月22ⓘ日，美股开盘下跌，市场反弹动力迅速消退。道琼斯工业平均指数下跌1.1%，纳斯⇐达克综合指数下跌1%，标准普尔500指数下Āe;跌1.2%。
分析人士认为，在当前美国通胀高ਊ烧不退、金融机构和经济学家多次预警衰退风险的背景下，各类资产普遍面临抛♠售压્力。投资者目前都在关注美联储主席鲍威尔当日的国会证词，聚焦美联储如何阐述其激进加息的立场。
će; "商品牛市暂告一段落，史诗Í级下跌出现？
Þe; 本轮下跌出⊕人意料，但ੌ也在情理之中。
“当前મ全球经济形势并不景气，前期的上涨主要是来自于成本端的抬升。”南华期货咨询服务部农ⓖ产品分析师边舒扬表示，受俄乌冲突影响，全球商品供应出现了极端不平衡现象，但随着美联储的不断加息以及俄乌关系的微妙变化િ，叠加原本脆弱的需求，商品价格“坍塌”也只是时间问题，当前市场走的也正是这个逻辑。
今年以Ǝ来，大宗商品涨势凶猛，不少商品价格都创了历史新高。价格创新高的主要原∩因是疫情后的货币放水、新旧能源过度转换引起的，俄乌冲突则进一步加剧了这一现象。然而，消费端的疲软让市场没有办法长时间支撑高昂的商品价格，与此同时，美联储不得不加大加息的力度来缓解通胀压力。
“当前美联储货币政策▥收缩加速，经Ν济衰退担忧加剧，对大宗商品形成强利空影响。近期大宗商品走势亦在走经济衰退逻辑，故大宗商品整体表现偏弱。”方正中期期货宏观分析师史家亮说。
从盘面上看，有色金属板块与宏观经济关联性最为密切，在政策收紧与经济衰退预期影响下，有色金属表现偏弱，但供给端的偏紧与低库存使得有色金属跌幅相对€有限。具有强避险属性的贵金属，则表现出较强的抗跌性。全球经济衰退预期继续发酵，市场避险情显著增强，原油等风险资产受a0;到明显打压，能化板块均表现较ü弱。黑色系和建材板块终端需求低迷，加之自身供需趋于宽松，原料端的铁矿石价格承压较大。
在史家亮看来，在全球央行加速¢收紧流动性的背景下，经济衰退Η担忧不断升温，已成当前大宗商品交易的主逻辑☏。但与此同时，供给端依然偏紧，能源危机和供应链危机依然存在，这使得大宗商品价格很难出现断崖式下跌。
目前来看，商品过了强势普涨阶段ઘ，进入振荡分化阶段。当前，各大投行对大宗商品整体持偏空Ò观点，ϑ亦强调经济衰退的交易逻辑。
“一方面，能源危机、粮食危机和供应链危机继续困扰着全ઞ球经济，生产生活成本不断增加，冲击经济；另一方面，美联储加速收紧货币政策，从需求端抑制通胀，也对经济产生较大冲击，近期零售销售、新屋−开工等美国宏观经济数据走º弱也说明经济弱势难免，即便是美国没有陷入经济衰退，但经济超预期回落可能性大增。”史家亮说。
当前，市场普遍在担心经济衰退问题，无论是宏观经济数据表现还是货币政策转向冲击，抑或供给端的冲击，经济衰退担忧仍在升温，成为当前金融市场和商品市场波动的主要因素。在史Β家亮看来，大宗商品本轮牛市基本结束，接下ća;来继续走弱的可能性大。
同样，边舒扬也认为，ˆ当供应端的矛盾没有办法再推升商品价格进一步上行时，需求端的负反馈也就接踵而至，本轮ણ商品牛市见顶的Þe;概率比较大。
受访人士普遍认为，后期大宗商品价格的波动会较为剧烈。“大宗商品价格下跌可能对终端消费是好事，但对中上游环节伤害比较大，尤其是已经采购了大量原料的生产企业，高ૠ昂的前期成本投入和低廉的产成品输出可能使企业的经营面临⌋巨大危¿机。”边舒扬表示，考虑未来商品价格仍然存在进一步的下跌风险，建议相关企业充分运用好期货价格发现的功能，及时进行套期保值操作，以规避或减少经营风险。
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“后期，美联储加速收紧µ货币政策和经济衰退担忧将会继续影响大宗商品走势，大宗商品整体将会维持弱势。”史家亮›说。
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