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这几天商੬品真是把大家给跌怕了，除了宏观上美联储加息对抗通胀的☜坚决态度外，对衰退的担忧也在升级，特别是这几天对需求的担忧传导到商品端。â
从数据上并没有看Α到拐点，b2;但拐点边缘的恐慌同样”杀伤力惊人，投资者们一定要控制住风险啊！
前两日是原油和黑色系的崩塌，撇开宏观，前者受到OPEC+决定增产计划的压制，要知道OPEC+ૢ一直不答应大幅增产，这次改了口风，算是很大的利空。Ã拜登中东之ϒ行就是为了解决不堪其苦的高油价，看上去收效不错。
黑色受到地产数据负反馈∝的影响。今日大跌传导到农产品，连刚需ਨ都受到“牵连”……👽
其实农产品里也હ有很多“非刚需”的部分，比如生物柴油。生物柴油的成本较高，完ℜ全是环保奢侈品。
马Μ棕δ昨日跌幅超过9%！但美豆油跌幅不足4%，美豆跌幅”2.2%。
这样的幅度¾对ⓘ比也能看出来，还是原油背大锅。据说棕榈油有1/3都拿来制作õ生物柴油了，原油上涨之路也是豆棕价差背离之路，原油大跌，棕榈油很难独善其身，而豆油制作生柴的比例没有那么大，大豆包含豆粕的价值，因此二者的跌幅相对较小。
可是今天美豆在白天这个ß非活跃时间里大跌了，导致国内豆æ粕盘中暴跌近6%，作何解释？࠷
首先美豆种植情况利好涨价，但交易商 却强行解释一波。b3;
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6月21日美国农业部发布的જ作物生શ长报告中：
美豆生长优良率为6Î8%，低于预估的69−%，前一周为7ϑ0%，去年同期为60%。
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大豆种植率为94%，预估为95%ੑ，去年同期为97%，五年均值为93%。
ૡ 出芽Í率为83%，前一周为70%，去年同期÷为90%，五年均值84%。
美±国中西部在6月੭中Γ旬遭到高温侵袭，但交易商认为高温会加速晚播作物的生长。
未来6—10天，美国大豆主要种植区比正常情况更加高温少雨，如果☞交易商说的没错“，这样的天气对美豆生长并没有ⓕ太大影响。
饲料需求弱੭化，豆粕库存激增⊕
从海关的数据上看，我国4、5月份大豆进口量并不少，甚至有∋追赶去年同期高点的趋势。ઘ但5月饲料产量并不好，包括猪饲料也同样。
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进口的大豆的库存并没有积压，是不是在压榨ï后变成了产成品的库存呢Î？我们可以从豆粕和豆油的库存上找到答案。
ûß压榨厂ੇ豆粕库存
Ô 豆⊄油港Õ口库存
无论是੧豆粕库存还是豆油库存，都是在4月开始增加的，特别是豆粕库存增速极快。这和上海封控的时间也相对应，如果6月上海ⓦ解封后库存仍થ难消化，就要好好考虑需求端的问题了，当下情况不容乐观，并不是坚持看多的时间点。
♣ 豆系库存属于周度数据，从近ੋ期的周度数据来看બ，库存消化也不理想。
Υ 美−豆消”费依然强劲不改
美豆压榨Τ和出口数据依然保持强劲，出口增速ૢ甚至还അ在增加，也就是说，虽然有需求转弱的担忧，但全球放水后的消费能力在当下依然很强。
࠹ 但有一ਲ਼个隐忧：美国对中国的大豆ੈ出口在5月底至今有明显的递减。
聚智投资生猪研究员表示，国内能繁Α母猪存栏从去年7月开始下降，按照10个月商品猪′出栏推算，今年4月至明年2月商品猪存栏Ó都可能出现环比走弱，生猪去产能正在进行中，这对饲料产销和豆粕需求都形成一定压力。
另外，૦南美虽然产量炒作结束，但种植面积预估依然有影响。ëa0;
农业咨询机构Agroconsult周二公👽布的数据显示，将本年度大豆产量预测上调至1.269亿吨，高于↵此前1.246亿吨的预测，原因是巴西2021/2022年度大豆种植面积预计为4130万公顷，比此前预测◑增加50万公顷。
综上所述，农ર产品补跌不仅仅是需求担忧导致的，还包括燃料Σ属性的衰退和累库问题。当下不再是农产品刚需的“铁逻辑”，即使供给端有天气炒作的可能，在需求趋弱和累库的背景下，很难有大的向上空间。
需要和需求有区ê别，谁都不想饿肚子，但放水变成收水，手里没钱，需要就无法有效转化成需求。奢侈品贬值最早最快，如果大家不愿意把粮ß食进行深加工，粮食危机自然就不α复存在了。
文章部分数据来源于国家统计局、USDA、wind、方正中期期货β、海关总署、中国饲料工业协会、美国国家海洋和大气管理局，仅供参考，†不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期੪货市场有风险，投资需谨慎！
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