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“破净″”的银行股，靠什<么溢价定增☞？
6月27日，华夏银行、无锡银行分别公告称，证监会发行审核委员会审核通过了该行非公开发行A股股票的申ąc;请。根ৄ据定增预案，两家银行或将溢∉价发行。
业内人士表示，银行股长期“破净”，因此定增发行价格通常与每股净资产挂钩，溢价发行是为了防止国有资产流失∠。股东愿意相较于市场价高价接盘，是从长期战略合作业务的角度支持银行的发展转型，也以此彰显੦对银行未来发展的信心。
一季度上市银行基本面保持良好，但板块估值仍处于底部。截至发稿，Wind银થ行板块市净率仅为0.59倍，年内累计跌幅ⓔ2.16ø%。
溢价定增引来争议⊆—
华夏银行的定ê增计Ó划历时一年终于落地Āe;。
去年5月，华夏银行首度披露非公开发行A股股票预案。预案显示，华夏银行本次拟向不超过35名特定τ投资者发行不超过15亿股A股股票，募集资金总额不超过200亿元，扣除相关发行费用后ੌ将全部用于补充该行的核心一级资本。
华夏ૢ银行非公开发行←A股股票预¹案
预案一出÷便引发广泛关注，焦à点在于定增"的发行价格或将与市场价倒挂。
华ß夏银行定增发行价格为二选一，二者之中择其高者确定为发行价：其一是不低于定价基准日前20个交易日公司普通股股票交易均价的80%，其二是本次ਫ਼发行前公司最ⓣ近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产值。
♣ 具体来看，华夏银行截至今年一季度末的每股净资产为15.76元，远高于该行目前5.16元的市价。这意ਫ味着，此次定增实施的ૢ价格或将是股价的3倍。
本次定Γ增审批时间也比以往漫长。今年2月，华夏银行公告表示，定增方案获得银保监会批准。4月30日，该行再次公告，鉴于获得前述核准及后续实施发行尚需一定时间，因此将此Ä次发行方案的有效ਊ期延长12个月。
相比之下，华夏银行此前一轮定增落地更为顺畅。2018年9月，华夏银行公布定增预案，拟向首钢集团、国网英大ધ和京投公司发行不超过25.65亿股。定增预案公布后不久，银保监会和证监会先后核准了华夏银行的定增申请，2019年1月，该行定增顺利落地，累计募集资金292.36亿元，前后耗时不到4个月。
然੦而本次定增计划已持续一年，意向接盘方有待揭þ晓。
华夏银行表示，本次非公开发行的发行对象不超过35名特定投资者。将在本次非公开发行获得证监会核准批文后，按照相关规定，由股东大会≤授权公司董事会或董事会授权人士与主承销商根据申购报价的情况，遵照价格优先的原则确定发行对象。所有Μ发行对象均以现金方式⊃认购本次非公开发行的股票。
和华夏મ银行类似，定增计划一同获批的无锡银行也存↵在溢价发c8;行的情况。
根据预案Ċb;，无锡银行非公开发行A股股票数量不超过3.205亿股（ℑ含本数），募集资金总额不超Î过人民币20亿元。
截至今年一季度末，无锡银行每股净资产7.3 3元，Āe;高于5.59元的股☻价均价。
高价接盘释·放信心
“股东明明可以直接从二级市场买入股票，为何要接受溢价定增高σ价接盘？ࢵ”外界不免发出这样的疑问。
一般而言，定增的价格通常会进行打折，但银行情况♨特殊，溢价发行主要是为了防止国ã有Ι资产流失，因此增发价格通常不低于净资产。
招商证券首席银行业❄分析જ师廖志明表示，银行作为国有金融机构，其定增价格存在约ⓚ束，而股东之所以愿意以高溢价参与定增，是从长期战略合作业务的角度支持银行的发展转型。
光大银行⊗金融市场部ਪ宏观研究员周茂华表示，参与定增的主要是大股东及关联方，↔部分股东之所以溢价参与定增，主要是股东看好银行中长期发展前景，期望获得高的盈利分红。
事૮实上，上市银行溢价Λ定增并不少见。例如去年12月，广州农商银行定向增发13.38亿股内资股，认购价为每股内资股5.89元，相当于7.21港元，彼时该行港股市场价约为3.01港元/股，溢价超过一倍。
去年4◑月，贵阳银行发布公告称，该行向17家机◊构定增4.38亿股，募集资金总额达ς45亿元，发行价格为10.27元/股，与二级市场价相比溢价约37%。
去年1月，邮储银行定增募集总额不超过300亿元，募集股份数量不超过54.05亿股，折算5.55元/股。按当前4.79元/股的股价，溢价15.87%，最终由邮储银 行的控股股东邮a1;政集团全额认∃购。
华夏银行、无锡ਨ银行亟待通过定增“回血”。截至2021年一季度末，华夏银行核心一级资本充足率为8.75%，较上年末减少0.03个百分点。无锡银行的核心一级资本充足率为8.73%，较上年同期减少0.01个百分点。
今年3月，华夏银行股东Ν已出手增持。该行股东京投▣公司已通过集中竞价的方式增持该行1%的股份。增持后，京投↵公司持有华夏银行9.5%的股权。
估值修ćc;复道阻且长Á
一季度上市银行基本面保持良好，但板‾块Å估值仍处于底部。≥
在今年经济稳增长的ƒ政策背景下，商业银行加大多渠道“补ο血”力度，从而增强信贷投放、风险抵御能力。ⓜ
目前，上市银·行主要通过定增、配Ψ股补充核心一级资本。然而定增和配股的周期较长，通过发行债券补充资本见效更µ快，例如发行永续债补充一级资本，可转债在转股后能够补充核心一级资本。
浙商银行、中信银行已先后μ启动配股补充资本。浙商银行拟配售不超∗过63.8亿股，募集资金总额不超过180亿↔元。中信银行拟配股募资不超过400亿元的A+H股。
周茂华解Å释道，配股是向原࠽股东以低于市价配售一定比例的新股，对于未参加配股的股东可能面临一定权益稀释。配股除权后股价会出现一定程度的下跌。定增有助于引入战略投资¨者，融入低成本资金，且认购后有一段时间的锁定期，有助于提升公司资产价值。
银行股能否获得投资者青睐取决于后市表现。在周茂华看来，尽管目前部分银行股价低迷，不少银行估值处于破净状态，但从盈利能力੫、资产质量、未Ñ来转型发展等方面看，银行未来发展潜力仍大，具备一定દ的盈利稳定性。
廖志明认为，银行板块已明显回调૪，近期疫情迎来Θ拐点，地产销售有复苏迹象，政策发力，下半年经济有望复苏，银行৻板块或重演疫后复苏行情，5月金融数据好于预期，也对银行股构成利好。
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