重整方案获通过 汇源果汁下一站A股？

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　　来ⓚΓ源：北京商报　　

　　6月27日晚间，汇源在微信公众ઘ号发布了ν一篇《感谢！北京汇源食品饮料有限公司重整通过》的公告，称公司重整方案已经获得通过&#263c;。

　　在业内人士看来，ઝ对于汇源而言，重整方案的通过，至少意味着这家国内的“果汁大王”有了可行¢的求生机会。如果重整成功，凭借汇源的品牌价值以及当前的市场份额，业界对于汇源的发Œ展抱有乐观态度。新的重整投资人还表示，汇源力争三到五年内实现A股上市。

　ⓦ　ਨ重整∀方案通过

　　6月27日晚间，汇ζ源微信公众号发布文章称，汇源重整方案👽已在6月24日获得通过，由北京市第一中级人民法院裁定批准。↓

　÷　汇源用“意义重大”来形容此次重整方案的通过。汇源Σ在重整通告中表示，⊇今年恰逢汇源成立三十周年，这次重整与转折意义重大。汇源将继续扎根北京，辐射全国。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬表示，汇源破产੟重整方案通过，对汇源而言是一剂强心针。其实，汇源经过多年的停牌、退市等的折腾，其上下游、整体团队、客户层面对于汇源的向心力有所下降，而此次重整方案的通过，对于提⊂振市场、渠道、团队等来说起着&#256e;至关重要的作用。

　　“重整方案的通过，至少意味着汇&#266b;源有了可行的求生机会。在这之前，汇源一直处于尴尬的境地，业务压力大，市场发展面临着不确定௄性。有了这⊃次重整机会，意味着汇源有了转变的可能性。”盘古智库高级研究员江瀚补充道。

¥　　ⓠ就此次重整相੩关问题，北京商报记者对汇源进行采访，截至发稿未收到回复。

　　根据公开资料，汇源是汇源果汁的核心资产和运营方，成立于1994年12月，注册资੤本约为3.2亿元，拥有北京销售中心等分公司5家、全ⓘ资子公࠽司9家及参股公司3家。

　　从港交所退市，再到不得已进વ入重整程序，汇源用了一年半的时间。资料显示，2021年1月18日，汇源被港交所摘牌。导致汇源被摘牌的主要原因是2018年对子公司â的一笔42.75亿元的贷款，当时这笔贷款既没有签署协议也没对外披露，因而违反了港交所的上市规则，导致了股票停牌。随后在2021年7月઺16日，经债权人申请，法院裁定汇源进入重整程序。

　઱　债务有µ望解Ξ决

　　“汇૞源果汁”品牌曾一度占据中国果汁市场第一的位置。公开数据显示，2016年，在中国100੧%果汁市场，按¢销量计算份额，汇源占据53.4%，第二名占29.5%。

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　　ઐΒ一笔收购案的失败让汇源出现转折。

　　2008年，可口ψ可乐为了弥补自身在&#256d;果汁板块的不足，开出179.2亿港元，计划收购汇源果汁。2009年，商务部因反垄断终止了可口可乐控੒股中国汇源果汁集团有限公司的交易。

　　值得一提的是，Ú当时汇源为了满足可口可乐收购条件，ਗ਼Σ砍掉了三分之二销售渠道，这为后来汇源业绩的下滑埋下了隐患。

　　2011年汇源开始出现亏损，并且一直持续。与此同时，汇源的િ债务也逐渐增加&#260f;。根据汇源的财报显示，2017年上半年，汇源的净利润只有不到√5000万元，而其债务规模就已经达到了133亿元，负债率高达52%。据了解，当下汇源总负债规模约为80亿元。

੕　　重整计划通过，汇源上述债务问≅题有Á望得到解决。

　　据了解，上海文盛资产管理股份有限公司（以下简称“文盛资产”）将作为汇源重整投资人计划投入16亿元资金，成为汇源控股股东，有望将汇源债权清偿率从模拟&#261c;清算∗下的6.1%，提升至全额清偿。同时，文盛资产还将为汇源设计最佳的证券化方案，力争三到五年内实现A股上市，有望为转股债权人与投资者带来可观૤回报。

　　业内人士表示，汇源目前最关键的就是债务问题，如果债务€问题能够在重整中顺利解∨ϖ决，汇源或许有望继续在果汁市场发展中占据一定的地位。

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　ઙ　ⓡ竞争加剧

Ð　　债务问题有望在重整投资人的帮助下得以解Ü决，但汇源面临的市场已经发生改≤变。

　　当下，国内果汁饮料市场新品牌层出不穷，市场的竞争不断加剧。农â夫山泉对标汇源果汁市场推出农夫果园、NFC果汁Γ；可口可乐推出美汁源；统一推出鲜橙多；娃哈哈、乐百氏等都对汇源果汁市场份额形成ત了一定的冲击。

　　与此同时，有数据显示，果汁饮料市场在逐渐萎缩。根据中国饮料协会公布的数据，2009年全国饮料行业产销量中，瓶装水、果汁饮料和碳酸饮料分ß列前三名，占比分▒别为40.5%、18.56%和16.08%。઩到了2020年，饮料呈现以包装饮用水、即饮茶饮料和碳酸饮料为主的新格局。这对于主要布局果汁饮料市场的汇源而言并不利好。

　　在朱丹蓬看来，汇源作为中国第一的果汁品牌，ⓞ仍具ળ有品牌价值及产业链优势，而产业链的完×整度将成为未来快消品企业竞争的核心资产。只要新的资本顺利进入，将给汇源带来不小的改变。

　　据了解，在文盛资产投入的⌋16亿元资金中，除部分资金用ⓙ于支付汇源破产费用和偿还小额债权外，90%以上资金将用于汇源的ⓡ生产经营升级和强化。

　　此外，文盛资产还将为汇ρ源导入产业协同资源和产业战略资源，巩固企业生产，增加线上线下∋订单，促ⓝ进消费升级，做好市场下沉，助力汇源讲好新时代品牌故事，拓宽消费场景，拓展全国市场。

　　朱丹蓬表示，当下，汇源果汁જ在市场中占据着30%多的市场份额，如ý果投资人、汇源领导层在此次重整中能够发挥积极作用，在后续的发展▥中进行大规模的产品创新、渠道改革等，业界对于汇源的再起步还是持乐观态度。

　　北京↔商报记Ç者 张Ò君花

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