G7封禁俄罗斯黄金 金价是否会应声大涨？|黄金

　　原标题：G7封禁俄罗斯黄金，ੋÎ金℘价是否会应声大涨？

　　当地时间6月26日，在德国巴伐利亚州á举行∉的七国集团领导人峰ટ会上，G7领导人就禁止从俄罗斯进口黄金达成一致。这是西方大国针对俄罗斯的最新制裁。

　　根据世界黄金协会∧的最新数据，俄罗斯ⓓ是全球第二大黄金生产国，约占全球产量的10%。这一次，当西方大η国瞄准黄金后，黄金价格会应声大涨吗？

　　G7封禁俄黄૯金ધ的真实ã目的

　　G7冻结俄罗斯黄金的目的，旨在打击俄罗斯货币体系的信用基础，ã阻止其通过黄金出口获Ρ取外汇，从而干预卢布汇率，打击俄È罗斯经济稳定。

　　3月初，俄乌冲突爆发后，美欧继而宣布冻结俄罗斯外汇储备。当时，据俄罗斯§财长安东·西卢安诺夫透露，俄罗斯外汇储备总值约6420亿美元，其中约3000亿美元的黄金和外汇储备被冻结。但仍有价值约13િ20 亿美元的黄金储备不ø在其中。

　　虽然俄&#256f;罗斯的黄金储备大多存放于俄罗斯央行，但仍þ有部分储存于美英市场的黄金交易账户。此次G7宣布禁止进口俄‍罗斯黄金，希望通过加大制裁力度，补上此前制裁中的缺口。

　　金©价为何没有大&#256d;涨Ç？

　　G⁄7封禁俄黄金的消息传出后，各地黄金交易价格略有上涨，但反应不大。截止6月27日17时，国际最大的黄金交易市场纽约，金价仅比上一交易日上涨0.5583%。市场的反应ⓗ平平，也在印Μ证着G7此次的禁令整体影响有限。

∴　　加息预⊃期制约金&#25d0;价上涨

　　整体而言，经济环境和央行政策઩才是决定未来金价的关键。黄金是一种无息资产，真实利率的变动会对投资∃黄金的机会成本产生影响。当其他资产能够提供更α高的真实收益时，黄金的吸引力随之降低。

　　今年以来，为了应对通胀，全球央行至少ਮ已累计加息124次，大大超过了此前两年的加息次数。其中，美联储今年仅三­次会议便累计加息150个基点，十年期美债收益率也维持在3%的∇高点上方。在全球普遍的加息预期下，金价上涨将得到制约。

　　各国ⓘ央行⊃黄金储备“家底充੕足”

　　新冠疫情爆发初期，避险情绪高涨，各国央行纷纷加大黄金储备量，主要国家的黄金库存஻自2020年以来都处于历史高位。在需求较少的前提下，G7禁令造成的短期黄∞金供给市场短缺，Š并不会大幅导致金价上涨。

　　઒એG7禁❄令只是将英黄金行业制裁正式化

　　自西方国家对俄罗斯实施制裁以来，早在3月，伦敦金银市场协会（LBMA）已将全部六家俄ς罗斯黄金精炼商从其认可名单中删除。⊇此次G7的禁令只是将英国黄金行业针对Ņ俄罗斯的制裁正式化、法律化。实际上，市场早已消化了该禁令带来的影响。

　　值得一提的是，为应对黄金行业的制裁，俄罗斯此前开放了私人出口黄金▤的业务，无需再通过银行体系。此外，部分国家央❄行增持黄金以去美元化，以及ⓜ新兴经济体投资者出于避险需求而增持黄金，都构成了俄罗斯黄金的出口通道。

　Ë　Gછ7禁令会产生什么影响？⊥

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　　短期削减俄战ⓚ争经费，长૜期影响不大

　　G7制裁俄罗斯黄金的目的之一，即为削弱俄罗斯筹集战争经费的能力。从短期来看，禁运黄金将对俄罗斯ó的à收入造成较大影响。俄罗斯2020至2021年的黄金出口收入都超170亿美元，俄乌战争中断了黄金出口，断绝了俄罗斯以出口મ黄金的外汇收入来充当战争经费的可能性。

　　从长期来看，本次禁令对俄罗斯的影响可能并不大。早前，欧美制裁俄罗斯原油后，૟印度以折扣价购入俄罗斯原油再卖出，凭借“中间商赚差价”而大出风头。实际上，印度也是∂黄金消费大国，过去主要从瑞士ⓦ等黄金贸易大国进口黄金，而非生产大国。

　　据世界黄金协会统计数据，印度2ર021年进口黄金925吨，为2011年以来的最高水平。બ目前看来&#25a0;，只要价格“公道”，印度承接俄罗斯每年300吨左右的产量，完全足够。

　　金价ਊ难以暴涨，Ö黄金投资避Φ免跟风

　　黄金作为一种特殊的货币储备，是抵抗૙经济风险与金融风险最坚实的屏障。对投资者而言，黄金作&#25b2;为均衡资产配置的重要组成部分，其在资产配੖置组合中的必要性毋庸置疑。

Ö　　针对本次G7制裁俄罗斯黄金出口，金价受加息预期、供求关系等因素影响，难以出现像此前原油、粮食等“环球同此凉热”价格飞涨&#25a0;的局面。因此，个人的黄金投资应避免跟风投机，根据自己的需求Ν，合理配置。

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