#本周હ视Ô点：¸
上周银铂钯走势分化，其中仅钯金上涨，银铂下跌。在货币政策态度上，多位美联储官员在上周传递出偏鹰派的论调，其中美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会就半年度货币政策报告做证词陈述中表露出会继续打压通胀的决心，并表示永远不会排除任何幅度的加息。在经济数据上×，美国Markit制造业与服务业PMI均不及预期，引ⓢ发市场对美国经济衰退的担忧，成为支撑贵金»属的主要因素。
从全球的角度看，基于我们对国内光伏新增装机约80GW，全球光伏新增装机需求约在200GW这一基础展望，我们认为，2022年全年，全球光伏行业对应的白银的需求约为6000吨。正因为复杂的国际形势和海外相对强劲的¾光伏需求变化，2022年全年白银的光伏需求占总工业¥需求的比例将提升到三分之一左右，白银全球的供需平衡将在2022年迎来第三年的供给略小于需求的局面。
在技术走势上，白银价格重回跌势，下方有望继续挑战20美元/盎司整数位的支撑，上方阻力在21.6美元/盎司一线。铂金方面，价格弱势整理，下方有望继续考验900美元/盎司这一关键水平，若跌破，下行空间将被打开。钯金方面，价格日线级别未成功站上Boll中轨ੇ，仍处于下跌趋势中，下方有望试探前低的1540美元/盎司附α近，而上方阻力在2200¨美元/盎司一线。
上周银铂钯走势分化，其中仅钯金上涨，银铂下跌。在货币政策态度上，≤多位美联储官员在上周传递出偏鹰派的论调，其中美联储主席鲍威尔Í在参议院银行委员会就半年度货币政策报告做证词陈述中表露出会继续打压通胀的决心，并表示永远不会排除任何幅度的加息。在经济数据上，美国Markit制造业与服务业PMI均不及预期，引发市场对美国经济衰退的担忧，成为支撑贵金▦属的主要因素。
就上周具体行情而言，白银方面，周初国际银价开盘报于21.57美元/盎司，最高触及21.94美元/盎司，最低下探至20.59美元/盎司，最终收报于21.13美元/盎司，周累计下跌2.46%。铂金方面，周初现货铂金开盘报于930.00美元/盎司，盘中最高触及955.00美元/盎司，最低下探至903.50美元/盎司，并最终收报于9α06Āf;.40美元/盎司，周累计下跌2.84%。钯金方面，现货钯›金开盘报于1817.50美元/盎司，盘中最高触及1909.00美元/盎司，最低触及1814.00美元/盎司，最终收报于1878.00美元/盎司，周累计上涨3.47%。
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ચ▩ 白银市场解析
国内光伏发电使用数据方面，根据全国新能源消纳监测预警中心的数据，1至5月份，全国光伏发电利š用率为98%。其中，多个东部沿◐海省份光伏利用率达到了100%，而西部一些省份的利用率相对要低一些。
行业经理人数据方面，最新的Solarzoom光ℜ伏经理人指数环比回升了2.40至171.42，此前一周的读数为169.02。分项来看，光伏产业链ੌ的中上游制造业经理人指数上升了3.17至273.98；下游电站的经理人指数回升了1.63，至6ਬ8.85。
白银实物投资需求⇓方面，截至上周末，全球最大的白银ETF-iShares &#ffe1;Silver Trustⓣ持仓数为1.69万吨，环比减少了51.64吨，持仓数环比连续第7周出现下跌，创近一年来最长周连降，跌幅环比也有所放大。
在期货交ਯ易头寸方面， 美国商品期货交易委员会（CFTC）的持仓数据显示，截至6月21日，非商业多头持仓周环比再度转为下降，减少了2765张，延续了此前连续下降的势头。当前多头持仓数为5.45万张。在ñ非商业空头持仓数据上，空头持仓环比同样的出现下降，环比下降了7179张，降幅为近8个月来的最大。空头当前持仓数为3.60万张。在净头寸方面，多空双方都表现得更为谨慎，由于空头减仓幅度相较于多头的减仓幅度更大，导致净多头头寸环比反弹，升离2019年下半年以来૩的低位。
库存数ਬ据方面，上海黄金交易所的最新数据显示，上金所指定仓库白银库存为2925.41吨，周环比减少了0.92%。根据上海期货交易所最新的数据，上期所白银库存为ú1491.51吨，周环比减少了4.05%，期货交易所白银库存持续走低。
图1：Solar▧μZoom光伏经理人指数 &☎nbsp;
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¨图3：上海期货交易所SHFE白银库存 &nbØsp;
图5：伦敦现货白银价格与金银比 &nbૢsćd;p;
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Τ 铂类↵贵金属市场解析
国内乘用车销售数据方面，乘联会的统计数据显示，2022年6月第3周（6月13日-19日），乘用车市场继续强劲复苏，同比与环比数据的增速加快。具体来说，在零售市场上，日均零售销售为5.94万辆，同比提升了39%，环比5月同期增长了55%。在批发市场上，👽日均销售量为6.17万辆，较2021年同期的销量增加了70%，环比5月同期增加了63%。国内乘υ用车销售进一步回暖，尤其是批发市场，经销商信心恢复，环比与同比数据增幅明显加快。
铂金期货持仓数据方面，C❄FTC的数据显示，截至6月21日，铂金期货非商业多头环比止跌转增，增加了591张，结束此前两周连降。多头最新持仓数为2.57万张。在非商业空头持仓数据上，空头持仓环比两连增，增加了1314张。空头最新持仓数为2.42万张。在交易资金的净头寸👽上，多空双方分歧加大，∨双方都出现了环比的增仓，但由于空头增仓幅度更大，最终导致了净多头数环比进一步回落，滑落至2021年9月份以来的低谷附近。
钯金期货持仓数据方面，截至6月21日，钯金期货非商业多头持仓环比止步三连Ò增，环比略微ý下降了36张，最新的多头持仓数为1009张。在非商业空头数据上，空头持仓环比也出现了下滑，减少了47张。当前空头最新持仓数为5055张。在期货交易资金净头寸上，多空双方相对来说变得谨慎，由于空头的环比减少较多头相对来说更大，Τ最终导致了净多头数环比微升，但从绝对值而言，净多头数变化不明显，徘徊于多年来的新低附近。
图7：中国૨乘用车∪市场零售数据
图Ó9：∴铂金期货非商业净头寸持仓周环比∑
图11：伦敦现货铂χ金与钯金价η格
近日ৄ，欧洲计划进一步减少对于油气能源依赖的消息，将新型能源的建设再度提到了一¾个更为重要的位置上。在临近半年度这一关键时间节点，我们也借此机会，更新了在新能源建设进程中，我们对于2022年全年白银光伏的需求变化情况的展望。
在光伏发Ċb;电建设方面，在国内需求上þ，1至5月份，全国累计新增光伏发电装机容量达到了21.33吉瓦（GW），较2021年同期的10.15GW，同比增长了110.15%。这部ૌ分新增光伏装机的容量拉动了白银需求约660吨。
在海外的ë光伏需求上，根据PVInfoLink的数据，今年1至4月份，我国组件出口સ总规模达了49.0GW。其中，来自欧洲的需求，就占我国光伏组件总出口量的约50%，为24.4GW，同比增长了144%。这也反映了在地缘问题上，欧洲能源结构转型☼动力与需求都较为强劲。这部分需求换算成白银需求量约为1500吨。
从全球的Η角度看，基于我们对国内光伏新增装机约80GW，全球光伏新增装机需求约在200GW这一基础展◈望，我们认为，2022年全年，全球光伏行业对应的白银的需求约为600ࣻ0吨。正因为复杂的国际形势和海外相对强劲的光伏需求变化，2022年全年白银的光伏需求占总工业需求的比例将提升到三分之一左右，白银全球的供需平衡将在2022年迎来第三年的供给略小于需求的局面。
在技术走势上，白银价格重回跌势，下方有望继续挑战20美元/盎司整数位的支撑，上方阻力在ü21.6美ⓒ元Ǝ/盎司一线。铂金方面，价格弱势整理，下方有望继续考验900美元/盎司这一关键水平，若跌破，下行空间将被打开。钯金方面，价格日线级别未成功站上Boll中轨，仍处于下跌趋势中，下方有望试探前低的1540美元/盎司附近，而上方阻力在2200美元/盎司一线。
∪▤ 作者：工银金行家 来源ੇ：世界铂金投资协会
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