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ω来源：ρ金十d3;数据
相比上世纪80年代初的滞胀危机，摩ćf;根大通Ý资产管理公司的CIO，Bob Michele认为，如今的经济前景看起来更糟，美国经济衰退的可能性比软着陆的可能性更大。
Michele认为，在通胀看起来越来越根深蒂固的情况下，各国央行在扭转过度宽松政策ગ这一道路上还有很⊄长的路要走。œ
他的悲观情绪反映在刚刚结束的、历史性的糟糕上半年上。彭博社的数据显示，自1990年以来，今年全球股市和债市的跌幅创下▤历史新高，仅标普500指数就蒸发了8万亿美元。ઞ
ä 已经入市40多年的Michele在接受采访Ǝ时说：Û
“目前无疑是我职业生ⓖ涯中最具ક挑战性的时期。市场上的流动性过于充足，相对于我们目前看到的增长、通胀水平以及就业水平ૠ，利率看起来却低得离谱。”
截至周四，纳ⓥ斯达克100指数上半年累计下跌近30%，摩根士丹利资本憨国际世ਮ界指数累计下跌逾20%。
今年，分析师的乐观预测都落空了，投资者∉面对现在的情况几ⓕ乎无处可藏。作为抵押贷款、公司债券和股票估值的关键基准，10年期美国国债收益率今年已经从1.5%上涨了一倍多，达到3.5%左右的近期高点，这是2011年以来的最高水平。去年12月，经济学家预测，到2022年底，美国10年期国债收益率&#ffe0 ;将达到2%。
⌊ 太平洋投资管理公司基d3;金经理Erin Brbd;owne表示：
´“令市场感到意外的是通胀，这是今年迄ⓛ今为止的推动因素。”
′此外，比特币和以太§坊等加密货币的暴跌ℑ，已经让一度飙升的加密货币总市值蒸发了数万亿美元。在过去危机中并不存在这种资产类别。
Mobius Capital Partneⓖrs合伙人兼联合创始人Mark Mobius在接受ਗ਼采访时¢表示：
“许多人都被加密货币热潮所吸引。这给ó金融市场造成了一个真正的问题，因为它ਊ对市场情绪产生了非常大的影响。这是一个非常不同寻常且具有挑战性的局面。”
当俄乌冲突打击供ૉ应ⓐ端时，大∑宗商品是唯一表现出色的商品。
现在的问题是，当估值暴跌时，抄底者是否会得到回报，或者说，⊂正在酝酿的经济衰退和供应侧驱动的价格压力Í是否会加剧跨资产抛售。੬
股市策略师似乎仍在看多。奥本海默（Oppenhbc;eimer）的策略师John Stoltzfus预计，2≠022年底标普500指数将收于5330点，也就是在未来六个月较当前水平上涨约40%。包括摩根大通和瑞信集团在内的其他几家银行的目标价💼暗示，他们预计标普500指数至少会反弹30%。在彭博社的最新调查中，华尔街策略师平均预计标普500指数将上涨20%以上。
不过，本周，摩Β根士丹利财富管理公司首席投资官Lisa Shalett在一份报告中写道，Ó与2008年信贷危机相比，通胀引发的衰退造成的持久损害可能会小一些。前者曾导致摩根士丹利的利润ü下滑57%。
但如果M²λichel e对软着陆前景黯淡的预测是正确的，那么股票和信贷等风险资产的表现可能会更糟。
∴根据彭博社的数据，过去六个月，投资者已经从iShares iBox↔x高收益公司债券ETF中撤出了超过67亿美元的资金，ⓡ这是自2007年成立以来最大规模的半年度资金流出。
目前，债ਬ券市场⊕仍被两股力量拉扯着：高通胀ô和逐渐升温的经济衰退担忧。
ળ 由于担心经济衰退，美国国债最近几天有所反⊃弹，使10年期美债收益率降至近3ધ%。
Michele经历了从“黑色星期一”到互联网泡沫破裂再到2008年金融危机的每一次崩盘，他仍然对固定收益领域的价格压力正在减弱的信号持ੌ怀疑态度。与一些同行不同，他自己的债券投资组合中的久期很短，而且时b2;刻警惕通胀。M⊂ichele说：
“我们经历过大大小小的经济周期。我们现在了解到的是，当高通胀预期根深蒂固时，它可能具有破坏„性。各国央行现在‚不得不♥在努力实现软着陆的同时，努力摆脱这种局面。在我们看来，滞胀和衰退比软着陆更有可能发生。”
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