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2022年一季度，森马服饰营业收入同比下降0.03ૄ%至33.09亿元，归母净利润同比下降40.74%ⓟ至2.09☏亿元
《投资À时报》研Ö究员 吕贡
服饰制ⓕ造企业也开å始瞄准新能源领‰域。
6月29日，浙江森马服饰股份有限公司（下称森马服饰，002563.SZ）发Ä布公告称，全资子公司森马投资与上海涌心企业管理ⓟ合伙企业（有限合伙）（下称上海涌心）等签ਊ署合伙协议，森马投资决定使用自有资金1000万元，参与投资上海祥禾涌骏股权投资合伙企业（有限合伙）（下称合伙企业），成为其有限合伙人。
合伙õ企业主要投资于未上ąc;市公司股权，重点关注先进制造ફ、半导体、医疗大健康、新能源汽车相关、新能源光伏与风电相关、新材料、消费电子以及国家重点支持的其他领域等行业。
而在此背后，是利润增速一直不够稳定的森马ⓟ服饰，今年一季度营收净利同比双双下滑。其中，营收同比下滑0.03%至33.09亿元，归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润⇑）同比下降40.74%至2.09™亿元。与此同时，该公司同时期经营活动产生的现金流量净额也突然骤减转负，为-561.54万元。
《投资时报》研究员注意到，自2020年7月官宣拟通过出售子公司剥离Ù不良资产后，2021年各∴季度森马服饰⇓业绩均保持平稳增长态势，但该平稳态势在进入今年后发生了改变。
针对前述情况，《投资👽时报》研究员电邮沟通提纲询问♧森马服饰相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。
主营增长乏力？™
公开资料显示，创建于2Σ002年的森马服饰，是一家以虚拟经营为特色，以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团，旗下拥有以森马品牌Γ为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴ટ拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。
《投资时报》研究员注意到，自2017年开始，森࠷马服饰的儿童服饰业务所贡献营收超过了休闲服饰业务，收入占该公司当期总收入的比重超过五成。此后，该公司便在儿童服饰业务上ડ持续发力。
数据披露，2017年至2019年，森马服饰的儿童服饰业务收入均保持两位数高速增长，同比增幅分别为26.40%、39.60%和43.50%；而该业务所带来的收入则从2017年的63.22亿元一路增至2018年的88.25亿元、2019年的126.63亿元，短短两年时间便实现成ત倍式增长，突破百亿元规模。与此同时，该业务各年度的收入占比也由2017年à的52.56%升૧至2019年的65.49%，增加超10个百分点。
2020年，在疫情💼带来的全ઍ球经济波动、行业整合升级等诸多不确定因素影响下，森马服饰全年实现的营收和净利润双双下滑，其中，儿童服饰业务收入也一改前几年的高速增长态势，同比下©降19.99%至101.32亿元。
进入2Û021年后，经√济环境有所改善，消费需求进一步释放，服装行业在双循环经济背景下，迎来新的发展机遇。在此背景下，森马服饰在儿童服饰业务方面也采取了一系列措施，比如品牌定Āf;位焕新升级、聚焦产品发展，又如数字化转型等等。
不过从营收∧数据ý来看，森马服饰的儿童服饰业务若想恢复到此前高速增长状态，或还有很长一段路要走。数据披露，2021年森马服饰实现营业收入154.20亿元，较上年同期仅微增1.41%，其中，儿童服饰业务收入同比仅微增1.38%至Ë102.72亿元，相较于2019年的126.63亿元缩水超20亿元。
再来看森马服饰另一˜主营的休闲服饰业务。数据披露，该业ü务收入占比自2017年被儿童服饰业务反超后，便呈现一路走低趋势，即由2017年的46.85%降至2021年的32.60%。收入增速方面，在2017年至2021年期间该业务仅有2018年同比实现两位数增长（20.54%），其余年份，要么同比下降（2019年、2020年ો），要么仅微增不足2%（2017年、2021年）。
综合上述近年来的财务状况来看，这是否σ意味憨着森马服饰主营的休闲服饰和儿童服饰两项业务，近几年均渐显现Â出增长乏力的趋势？
森马服饰¥近年休闲服饰、儿童服饰业务收入及变化情况（亿元）
Η κ多位股东股权质押઼
具体分销ù售模式来看，森马服饰的销售渠道主要包括♦线上、直营、加盟、联ê营及其他。
↔ 2021年数据显示，森马服饰全年来源于直👽营销售和联营的收入较上年同期相比均有所下滑，且同比降幅分别为29.88%和0.86%；而该公司源于加盟销售的收入则同ã比实现2.46%幅度的增长。
从门店数来看，2021年全ϒ年森马服饰直营的新开门店数（206个ભ）高于期末关店数（106个），联营的新开门店数（86个）同样略高于期末关店数（63个）；而加盟的新开门店数（966个）则少于期末ⓟ关店数（1247个）。可见，森马服饰2021年门店数的增减情况与当期销售收入的增减呈现反向变化趋势。
此π外，近年来，森马服⊕饰–的多位股东还接连质押所持该公司股份，原因均为作为自身资金需求担保。
具体来看，作为森马服饰控股股东及实际控制人之一，邱光和分别于2019年9月、2020年ભ11月和2020年12月接连质押股份，将其所持有的森马服饰1.17亿股股份质押给中国银河证券股á份有限公司（已于ੈ近日解除质押）、3750万股股份质押给中信银行股份有限公司温州分行、6200万股股份质押给中国民生银行股份有限公司温州分行。
森马服饰的另外两位股东周平凡和邱坚强，则分别于2021年6月和2022年2月质押股份，（前κ者）将其所持有的森马服饰2000万股股份质押给中信Ø银行股份有限公司温州分行、（后者）将其所持ⓛ有的森马服饰5300万股股份质押给中国银河证券股份有限公司。
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