新冠抗原检测产品的故事不好讲了

　ફ　记者≅|梁怡♥

　੖　因新冠检测导致⊆业绩大增的体外诊断厂商纷纷将眼ñ光转向资本市场。

　　近日，又一家体外诊断厂商中翰盛泰生物技术股份有限公司（简称：中翰生物）递交创业板上市申请。公司目💼前拥有包括诊断仪器、સ试剂及生物原材料在内的产品线，建立了快速诊断、液相ળ芯片和生物原材料三个技术平台。

　　中翰生物有几大问题值得关注，首先是受益新冠检测，ક未来业绩能否持续；其二公司轻研发、重销售，更像是一家体外诊断代理商；最后公ⓜ司此次上市募投项੆目披露不详，必要性存疑。

　　业绩可持续吗ࢮ？ણ

　　2019年、2020年，中翰生物收入分别为3.51亿元、3.01亿元，净利润分别为2903.23万元、2008.52万元；而2021年公司੣业绩暴增，收入同比增284.38%至11.57亿元，净利润同比上涨1230¬%至2.66亿元，其中新冠检测试剂产品功不可没℘。

　　具体来看，ૌ2020年、2021年，公司自有新冠检测试剂实现的营业收入分别为2463.66万元和8.33亿元，જ占当期营业收入૧比例分别为8.19%和72.00%。

　　但界面新闻记者注❄意到，中瀚生物研发的新冠检测试剂以抗原检测&#263c;为主、抗体检测为辅，目前产品主要销往境外，截至2022年5月31日，公司的新冠ⓖ抗原检测产品在中国境内的医疗器械注册证在申请过程中，尚无法在境内市场销售。

　　另外，近两年越·来越多的体外诊断公司进入新◑冠检⊄测市场，市场供给大幅增加，产品价格下降明显。

 　　中翰生物亦是如此，公司传染类检测试剂（新冠病ઽ毒检测试剂）的销售单价由2020年的13.75元/人份下降至7.79元/人份，剔除运输费用后毛利率也由62.53®%下降至50.21%。

　　对此，中翰生物也在招股书中明确提到，公司存在新冠疫情所致业绩增长不可Â持续及业绩大幅下૮降的风险，新冠疫情对非新冠产品的需求可能带来冲击，导致收入增幅放缓甚至下­降的风险。

　　ણ脱下新冠检测的外衣，报告期内中瀚生物的业绩起伏不定，那公司的质地→到底如何ξ？

　　准确来说，中&#260e;翰生物更像一家体外诊断代理商，主要销售ÃBoditech的产品。2019年，公司的收入十分依赖代理产品，2–020年占比下降至56.67%，而2021年若扣除新冠检测产品收入，代理产品在主营业务收入的比重仍在50%以上。

　　੓从期间费用这块来看，中ੜ翰⊥生物也明显轻研发、重销售。

　　公司的业绩增长确实离不开销售推广的功劳。2019年、2020年，公司的销售费用分别为517ⓕ5.40万元、5863.97万元，而2021年同比增加9000余万元至1.49亿元，其中市场推广费同比增加500∗0à余万元至5988.23万元，职工薪酬同比增加近1800万元至4265.27万元。

　　然而研发费用同销售费用相比根本不在一个量级。报告&#263e;♦期内公司的研发费用分别为♠2476.16万元、3084.31万元及5561.38万元，三年累计支出才1.11亿元。截至2021年末公司研发人员67人，而销售人员160人。

　　另外，中翰生物与同行公司万孚生物◐（300482.SZ）、基蛋生物（603387.SH）、迈克生物（300463.SZ）、亚辉龙ઢ（688575.SH）、安图生物（603658.SH）进行对比时，主要从经营业绩着手，技术上并没有量化说明优劣，公司在行业的竞争力全然不知。

　દ　上市“圈钱♠”？

　　本次IPO，中翰生物拟募集5.59亿元，主要用于૤扩产、营销推广以ਜ及补充流动资金૯。

　　在体外诊断产੠品研发生产技改项目中，资金用于新厂房及生产线的建设、购置研⇒发生产设施设备，以及现有生产场地ત的改造，提高生产效率。

　　但中翰生物的各个产品产销量却披露不详，现有试剂产能有多∑少是用于新冠检测的？界面新闻记者留意到2021年传染类检测Δ试剂（κ均为新冠病毒检测试剂）销量为1.07亿人份；同时新增的年产6500万人份体外诊断检测试剂盒中又有多少用于新冠检测，是否能够消化？

　　其二，中û翰生物没有明确提到具体的研发项目，只是ô在体外诊断产品研发生产技改项目中说“购置快速诊断试剂、液相芯片试剂、仪器和质控品等研发生产设施设备。通过该项目建设，可提高公司研发能力，同时扩大体外诊断产品生产能力。”其中设备购置费仅9760.3万元，而建安工程费达2.28亿元，并且ξ公司此次部分的募资额仍然用于营销推广。

　　最后，中翰生物需要ઢ圈1▩亿元补ૄ流吗？

　　截至2021年末，公司的帐面资金宽裕。其中货币资金为1.83亿元，交易性金融资产614Η3.11万元，同时投资性房地产账面价值为797Œ1.91万元，偿债压力也不大，仅短期借款4Υ905.58万元。

　　另外，中翰生物当下也没有现金流的压力，报告ો期内经营活动产生的现金流量净额分别为-1255.07万元、6118.37万元和2.88亿元，且高于2020年、2021年的净利润2008.52万元、2ü.66亿元。

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