险企多渠道补充资本：上半年“补血”超500亿元

¨　　来源ⓤ：证券日报ਪ

　　本报记¤者&n·&#25bd;bsp;冷翠华

　&#ffe0　;　近日，多家评级机构陆续发布2022年度保险机构跟踪评级报告。∞报告显示，诸多险企面临持续<补充资本的压力。

　　《证券日报》记者根据公开信息统计，今年上半年，9家险企成功发行资η本补σ充债，合计211.5亿元；13家险企通过增加资本金的方式补充资本，包括股东增资、引入战略投资者增μ资，以及通过未分配利润转增资本等方式。

　♪　整体来看，上半年险企补充资本总额超500亿元，目ਊ前仍੘有不少已发布计划但尚待落地的资本补充计划。业内人士认为，预计下半年险企资本补充水平仍将处在高位。

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　−　险企资金需求强­

　　充足的资本金是险企保证偿付Τ能力充足，保障业务发展的核心要素之一。今年以来，险企对资本金的需求持续维持在高位，部分险企偿付能力已经表现”出♫明显压力。

　　中国精算师协会创始会员、资深精算师徐昱琛对《证券日报》记者表示，随着险企业务规ⓩ模壮大，其需要提高资本金以保障૮偿付能力充足率；&#266a;同时，今年随着偿二代二期工程的落地实施，不少险企偿付能力充足率有所下降，险企也需要补充资本。

　　以某人身险公司为例，联合资信在评级报告中指出，今年，该公司业务的持续发展对资本的消耗有所加大，同时，偿二代二期工程下，对核心资本的界定更为严格，使得其核心偿付能力充足指标下降明显，未来面临一定的资本补充压力。报告显示，2019年、2020年、2021年各年Η度末以及今年一季度末，该公司的综合偿付能力充足率分别为174.91%、158.28%、144.79%以及141.63%，核心偿付能力充足率分别为143.33%、132.52%、109.47%以及70.81%。由此可见，该公司的偿¼付能力充足率处于持续下∞降态势。

　　同时，今年一季度末，另一人身险公司的核心偿付能力充足Õ率为97.79%，较上年末下降26.82个百分点ξ；综合偿付能力充足率为14௄7.69%，较上年末下降6.67个百分点。“现阶段来看，公司的偿付能力已达到监管要求但处于较低水平，未来业务的持续发展将使公司面临资本补充压力。”中诚信国际在报告中表示。

　　联合资信报告指出，财信吉祥人寿“随着保险业务和投资业务അ的持续发展，公司核心偿付能力∪水平明显下降，未来资本补充压力↑较大”。

　　今年以来，偿二代二期ⓐ工程在保险行业全面落地，在新的监管规则下，险企偿付能力充足率普遍下降，部分保险公司申请了过渡期È政策。同时，银保监会近期下发通知，将对70家险企开展偿付能力风险管理能力监管评估。险企η偿付能力风险管理体系面临着更加严格的审视，整体来看，保险业对资金的需求持续强劲。

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੊ℑ　　多种方式齐上阵

　　Η为提升偿付能力充足率，险企通过多种方式积极补充资本。除了发债、股东增资这两种较为常见的方式外，还有险企通过未分配利润转增资本或者将任意盈余∉公积ࣻ金转增股份的方式来补充资本。业界人士认为，这说明部分险企“自我造血”功能得以提升。

　　从发债来看，《证券日报》ä记者根据公开信息统计，今年上半年，共有9家险企成功发行资本补ણ充债，合计21ô1.5亿元。其中，太平人寿和工银安盛人寿各发债50亿元；人保健康、国任财险各发债30亿元。除了已经发行完毕的债券，更多险企上半年发布了发债计划但还未“落地”，如中国人保拟发行180亿元资本补充债，新华保险拟发行200亿元资本补充债等。

　　不◯同险企发行的资本补充债票面利率差异较大。例如，票面利率最高的达6.25%，其次ⓨ²为5.50%，最低的为3.45%。一位分析人士认为，这主要是由于发行主体之间的公司性质、业务质量等因素不同所致。

　　而从同一险企在不同时点发行的债券来看，当前利率较此前有所࠽下降。例如，建信人寿20੣21年发行60亿元债券，票面利率为4.3%；今年3月份，其发行20亿元债券，票面利率为3.7%。同时，招商局仁和人寿去年6月份和11月份各发债10亿元，票面利੡率分别为4.9%和4.8%，今年6月份，其发债11亿元，票面利率进一步下降至4.3%。上述分析人士表示，这主要是受市场利率的影响，一般而言，票面利率与市场利率呈正相关关系。此外，当前市场利率呈下行趋势，也是新发债券利率走低的原因之一。

　　从ી其他资本补充方式来看，4月17日，平安养老发布公告称，为保障偿付能力，支持²业务发展，拟向股东申请增资105.2亿元，本次增资后，其注册∋资本将增加约45.94亿元。股东增资，也是险企较常采用的增资方式，但整体上看，近两年股东增资难度有所增加。

　　徐昱琛认为，部分股东由于各Â种原因自身现金流受限，增资可能“有心无力”，也有部分股东可能对保ક险业发展预期偏向谨慎，增资积极性也会受í到影响。

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　　值得&#266c;注意的是，今年还有险企使用了较少出现的增资方式。例如，英大泰和财产保险将未分配利润转增资本，增资35亿元，转增后，其注册资本增加至6¿5亿元；太保产险则将任意盈余公积金转增股本，合计转增股份4.78亿股，合计金额约为12亿元。这种增资方式在业内被认为是“自我造血”，是公司处在良性发展阶段的表现之一。

　　徐昱琛表示，险企提升Ρ“β自我造血”功能，一方面要提高业务端品质，改善承保利润，另一方面在投资端要结合新的偿付能力监管规定，减少↑对资本的消耗。

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