步步高

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　　范建♦&n∇b૝sp;

　　刚刚过去的6月，可能是«步步高创始人王填从商30年以来，最痛ⓗ苦的时刻。&#222e;

　　公司深陷流动性危机，资金捉襟见肘；突陷ੋ破产传言Ã，持有购物卡的用户，到线下门店集中抢购……ζ

੟　　危急时刻，湖南当地国资送来了“20亿“及时雨”纾困，但这对公司的数百元੝负债仍是杯水车薪。

　　接下来，王填急需做的，是打破步步高的重资产模式，改善资产结构，Μ否则â，未来步步高越往上走就越ર危险。

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　　2ι0″亿“及时雨”

　　今年以来，步步高（002251.SZ）的高层都异常忙碌，接待了湖南省级以及省>内多个地方的官员调研。终于，在ú6月，看到了效ળ果。

　　6月14日，湖南国资运营平台兴湘集团‌和长沙高新区直属平台湖南麓谷，分别与步步高签署意向协议，将向该集团提供20亿元流动ૠ资઎金支持。

　　王填，作为这家民营商超&#256f;੒集团的掌门人，终于可以稍稍松一口气了。不过，相比ξ高达240亿元的负债，这20亿元资金仍是杯水车薪。按照王填的说法，接下来，步步高需要解决资产重和结构性问题。

　　湖南国资对步步高ο的纾困，将ੇ以怎样的方式▒展开？

　　首—先是对步步高控⌊股股东步步高集团的战略入股¶。

　　据6月16日公告，步步高集ⓟ团股权结构发∫生变化，ઞ王填、张海霞夫妇合计持股由88%降至72.27%，长沙高晟新近入股，持股17.88%，投资数额不明。长沙高晟成立于今年4月，背后股东主要为长沙国资。

　　几天之后，步步高董事会通过决议，因经营需要，向兴湘集团首期借款不超过8.27亿元，期限不超过3年，公司以在湘潭的新天地૯购物中心等作为抵押，同时，控股股东ÿ步步高集团和股东张海霞，以部分持股为公司借款提供担♦保。

　　引入国资纾困，王填也是不得已而←为之。此前，他在接受媒体采访时坦言：这两年，公司投入40多亿੩现金，新建了三个购物中心，但因国家融资政策调整，导致相关项目一直没有在银行੆贷到款，造成了现金流紧张。

　　截至今年3月末，公司资产负债率高达76.44%，拥有货币૦资金10.62亿元，而短期借款高达74.61亿元；同期，公ਖ਼司流动资产合计42.54亿，流动负债却œ高达175.4亿。

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　　传言推动抢购◈潮£

　ω　从学&#261c;生◐时代开始，王填就表现出了超强的商业头脑，这让他一路走来，总能敏锐地抓住商业机会。

　　1987年，他在湘潭商业学校读书期间，发现学校的商店્只卖热φ水瓶，但没μ有替换的瓶胆。于是，他在宿舍干起了瓶胆批发的生意，并把业务扩展到湘潭市的所有大中专院校。

　　凭借这一段创业经历，以及自己对商业独到的见解，毕业之后，他顺利进入湘潭当地国企湘潭南北特食品&#222e;公司。工作期间，他将金龙鱼、雀巢咖啡等知名企业引入૜湘潭。因为工作上特别出色χ，王填24岁即升任业务科长。

　　正当事业蒸蒸日上之时，他却选择了辞职创业。利用在南北特઎食品公司积Ÿ累的人脉，顺利拿下统一方便面和金龙鱼在湘潭的经销权，实现了早期的财富积累。੫

ⓚ　　在此期间，他再次捕捉到市场变化的信号，跨入连锁超市赛道。1995À年末，首家⇒步步高超市在湘潭市解放路开业，这也是全湖南省首家自选超市。

　　∑一步先步步先。在王填的带领下，步步高从湘潭起步，向省会હ长沙进发，进而布局外省市场。公司ૣ于2008年在深交所上市，成为“中国民营连锁超市第一股”。

　　上市之后，步步ò高一路高歌猛进。2008年，公司营收规模为52.01亿元，2012年突破百亿，2019年≅已无限接近200亿元。不过，公司的业绩并没有随着规模的增长而增加，归母净利润顶峰停留在了2013年的4.1ˆ6亿元。

　　2020年以来ત，步步高营收઻规模持续下滑，到2021年已跌至132.56亿元，当年，公司归母净∞利润首次亏损，为-1.84亿元。

　　今年一季度，步步高的颓势持续，营♩收和归母净利润分别£同比下滑21.73%、72.93ફ%。

　　刚刚过去的6月，恐怕是王填从商以来，最难过的时候。月初，શ正值端午佳节之际，步步高被“即将倒闭”的੆传言笼罩，持有预付款的用户，到步步高线ੋ下门店疯狂扫货，货架上的油、牛奶甚至卷纸都被一扫而空。

　　年报显示，截至2021年末，公司预收购物卡金额高达15.65亿元。α∨如果不加强引导，将形成严重事件。公司不得不下发Ε红头文件对外澄清。

　−　腾પ讯、ૣ京东亏本出逃

　⇔　在湖南ਮ企业圈，王填以∪“胆大”著称。

　　2੬014年，70万方、中南最大的商业综合体——长沙梅溪新天地启动，当时，这里还是ⓡ地铁不通、公交少、出租车也很少去的ê“城乡结合部”。步步高硬是在这个项目上砸下了数十亿资金。

　　当线下零售遭遇电商冲击之⌋时，王ષ填带领×步步高进军电商，并公然叫板马云，称要“截流阿里巴巴”。

　　公司耗巨资从阿里和IBM挖来团队，组建电商公司，搭建起跨境电商平台“云猴全球购”。之后，又成立移动&#25bc;支付公司，推进全渠道、全业态、全品类的O2OÃ战略。不过，这些尝试多以失败告终，不仅浪费了数以亿计的资金，更让公司迷失长达5Þ年。

　　2017年，线上流量红利已几乎见顶，但线下流量还有很大的挖掘空间。互联੕网巨头们Λ先知先ા觉，打着“新零售”、“智慧零售”等的旗号，疯狂扫货连锁商超，逐步形成了阿里系和腾讯系两大阵营。

　　♧经与两大阵营先后接触，王填最终放弃了帝▧国式的阿里，选择了盟国式的腾讯â。

　　2018年情人节¸这天，腾讯、京⊥东以17.11元/股，分别以8.9亿元和7.4亿元入股步步高，成为其重要股东。之后几年，无论步步高股价是涨是跌，两家巨头都长期坚定<持有。

　　今年4月，步步高踩中了预制菜和冷链物流概念，股价一路走高，10个交易日收获8个涨停板。19日，腾讯通过大宗交易，以9▨.75元/股均价减持863.91万股，次日，京东相机而动，以1അ1.28元/股均价减持1ï610万股，双双将持股比例降至5%以下。

　　之后，受业绩下降和亏损௄等因素影响，步步高股价持续走低。7月1日收盘为6.7‘5元Š/股，总市值58.31亿元，与巅峰期的300亿元相去甚远。

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