第一黄金网7月4日讯 目前，ćd;美国方面，经济衰退迹象加大，叠加ⓖ加息步伐快速，美国面临着违约飙升的风险。对于贵金属市场η而言，这未必是一个坏的消息。
周五（7月4日），现货黄金维持涨势。截止发稿，现货黄金报1811.68美元/ο盎司，涨幅Ý0.02ણ%。
大摩预计信贷Ò领域的风ąc;险溢价会上升，但未来12个月企业违约不会呈现爆发式的激增。信贷市场需要进行更多的重新定价，因Ë为债券息差仍低于经济步入衰退时的历史水平，尤其是在质量较低的债券领域。
摩√根士丹利警告称，随着全球经济衰退的到来，企业违约◊率可能会上升，但债券评级下调是更值得警惕的Þ风险。
周日，摩ࢮ根士丹利在最新研报中指出，综合对欧元区衰退的最新预测、疲软的经济数据以及对美国第一季度GDP的修正，该机构的美国经济学家将其对2022年美国第四季度的GDP预测下调至0♣.9%，称美国在今年年底前陷入经济衰退的风险很高。ઍ
尤其应该引起注ω意的是，美国过去三次衰退的一个显Ü著标志就是企业信用债违约率的飙升。大摩认为，⌉这一次，美国潜在衰退中的企业信用违约增加可能会相对更“温和”。
在本轮美联储的加息周期开始时，信用˜债基本面的基础比之前的加息周期要“健康得多”。尽管上季度情况有所恶化，但基本面仍然合理，符合疫情前的水平——净👽杠杆率低，利息覆盖率高，资产负债表上的现金仍然处于合理区∴间。高收益债券市场的评级结构有所改善。
大摩指出，目前，超过一半的高收益债券评级∝为BB级，而2018年至2019年这一比例为43%，全球金融危机之后为40%。此外，再融资需求也很低。在2022年至2024年期间，3万亿美元的杠杆融资债务（高收益债券和杠杆贷款之和）中વ只有约10ι%到期。
大摩预计信用债领域的风险溢价会上升，但未来12个月企业ⓗ违约不会呈现爆发式的激增。Srikanth Sankaran 信用债策略师团队预测，根据美国债券评级机构穆迪公司的加权计ણ算指标，到2023年第二季度，美国高收益债券的违约率将达到2%-2.5%，是目前水平的两倍，但远低于之前经济衰退时的峰值♣。
对于经济衰退，大િ摩补充称，考虑到全球衰退的风险正在上升，在年中展望中，经济学家们将2022年全球经济增长预期大幅ü下调至2.9%，不到一年前6.2ã%预测值的一半。
ë 大摩还表示，虽然目前与过去三次经济衰退的情况明显不同，但并非没有先例。在上"世纪70年代和80年代，美国经历了经济衰退，但企业违约率没有飙升。从历史经验来看，信用债压力在中期内可能会增加，但更迫在眉睫的危机是企业债券评级ਪ的普遍下调。
考虑到杠杆贷款"的浮动利率性质，它们是信用债市场中最容易受到利ćd;率上升影响的部分。在过去的几年里，贷款市场逐渐向低质量债券倾斜。穆迪估计，如果美联储将利率提高300个基点，在没有显著盈利增长的情况下，多达一半的BBB级公司的利息覆盖率将降至1倍以下。
对于那些依赖杠杆贷款（浮动利率负债）而非固♦定利率的高收益债券进行融♣资的企业来说，被下调评级的可能性要大得多。因此，大摩预计，未来12个月更严重χ、更紧迫的担忧将是信用市场尤其是贷款市场的评级下调，而不是企业违约率的飙升。
曾准确દ预测200a0;8年金融海啸、被称为“末日博士”的知名经济学家鲁比尼日前表示，美Ǝ国经济正走向一场严重的衰退，这场危机可能导致股市再度暴跌50%。
在一篇专栏文章中，鲁比尼表示，他c8;有“充足的理由担心”美国即将陷入衰退，ષ因为美国经济目前正呈现ⓠ出上世纪70年代滞胀危机和2008年衰退的特征。据他预测，“美联储最终会让步，接受高通胀。”
鲁比尼认为，美联储预期经济软着陆的ઽ³前景是“危险而幼稚的”，并援引纽约联储的一项研究称，出现这种情况的可能性只有10%。ï
他还警告称，通胀和债务的共同压力可能会推动美国股市再跌50%。对投资者来说，这是个ò不祥的ਜ预兆，因为标普500指数已经经历了1970年以来最糟糕的半年，今年શ迄今的跌幅已超20%。
“在目前的情况下，任何反弹，比如过去两周的反弹，都应ò该被视为‘死猫跳’，而不是像一些市场乐天派所∃鼓吹的那Ö样，是买入的机会。”他补充说。
鲁比尼还写道，“下一次的危机会较前几次有所不同。今天，我们在Ψ债务水平高得多的背景下还面临着供应冲击，这意味着我们正在走向上世纪70年代式的滞胀和2008🙀年式的债务危机σ，也就是滞胀性债务危机。”
他进一步解释称，过去一年里，供应链压力和价格上涨一直都是经济学家和央行行长们焦Āe;虑的来源。今年4月，纽约联储发现，全球供应链压力指数飙升至3.29，这是2021年以来的首次上升。与此同时，美国5月份CPI创👽下8.6%的纪录，为1981年以来的最快增速。
ⓔ 鲁比尼总结道ધ，“总而言之，当前情况在દ好转之前，还会变得更糟。”
（第一õ黄∨金网）
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