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ક 来源੫：金十ો数据
新兴市场将受到低估值、ⓨ高收益率、更快增长，尤Š其是中国的复苏带来的支’持。
野村控股预计，未来12个月，由于货币政策收紧、生活Ð成本上升，许多ⓞ主要经济体将进入衰退，推动全球经济同步增长放缓Ο。
野村证券（Nomura）分析师Rob Subbaraman和Si Ying Toh在一份研究报告中表示，他们预计欧元区、英❄国、日本、⇔韩国、澳大利੩亚和加拿大将与美国一样陷入衰退。
分析师认为，在20ⓛ23年∴降息之前，各国央行↓为了寻求恢复在通胀问题上的信誉，可能会选择过度收紧，即使这意味着牺牲经济增长。
他–们写ઘ道：
“越来越多的迹象表明，世界经济正同步进入增Ñ长放缓，这意味着各国的增长将不能再依Ò赖出口反弹，这也促使我们预测世界将出现多重衰退。”👿
这℘份报告称，由于价格压力已从大宗商品扩散到服务业、租金和工资，‚高通胀可能会持续下≠去。
经济衰退的程¸度将因国而异。野村证券预计，从今年最î后一个季度开始，ća;美国将出现5个季度的轻度但长期的衰退。经济学家认为，如果俄罗斯完全
∝ 切断对欧洲的天然气供应，欧洲的经济衰退可能会更严重。野村证券预计，到2023年，美国和欧元区经济都将收缩™1ૠ%。
对于澳大利亚、加拿大和韩国等中型Āe;经济体来说，野村证券表示，如果加息引发本国楼市崩盘，经济衰退的程度可能会超过预期。野村证券预计预计今年第三季度韩国将最早遭受打击，且打击⊕可能是最严重的，其经济可能会萎缩 2.2%。
野村证券还补☎充说，由于持续的政策支持和经济重新开放ã的推迟，预计日本的衰退将是最温和的。
Ñ 新兴市场将⋅异军突起ⓒ？
在全૯球加息潮的席卷下，新兴市场面临重大挑战。然而，摩⇒根大通和德银等基金管理公司表示，新兴市场a0;处于有利地位，能够抵御美国的衰退，甚至可能吸引投资者。
尽管♠对全¡球最大经济Ρ体经济收缩的担忧引发投资者纷纷涌入美国国债和其他避险资产。但华尔街投行认为，除了短期的动荡之外，新兴市场将受到低估值、高收益率、更快增长，尤其是中国的复苏带来的支持。
考虑到新兴市场目前的亏损规模，这听起来似乎是一个遥不可及的“梦想”。新兴市场股票和债券遭遇了上世纪90年代以来最严重的暴跌，货币也正遭੩受有记录以来最严重的损失，<≅表现甚至比2020年疫情期间还要糟糕。
那么，▨当美国经济陷入衰退时，投资者凭什么指望发≠展中国家表现出韧◊性呢？
德◑银负责中东欧、中东、非洲和拉«丁美洲汇率研究的Oliver ≤Harvey表示：
“目前，市场的悲观情绪可能已接近顶峰。我们有ⓤ理由认为，新兴市场可能会比过去的衰退中表现得更好，包括新兴市场资产的估值较低、外资持有比例非常低，以及新兴市ⓟ场利率起点相对较ડ高。”
历史κ表明，仅仅是对美国经济陷入衰退的预期，就会引发整个新兴市场的早期抛售，而在衰退真正到来之时，这¾些市场的估值ⓔ已经过低。例如，美国在2009年6月才陷入所谓的“大衰退”，但新兴市场的股票和债券在2008年10月就已经见底，这一时间点甚至在美联储开始量化宽松之前。
而这一次ⓠ，新兴市场的抛售始于2021Η年第一季度，比发达国家市场ƒ的抛售早了整整一年。
Gr∋ant Webster、W◑erner Gey van Pittius和91岁的美国经济学家彼得◐·肯特在一封电子邮件中写道：
“相对比历史同期水平和发达市场同类资产，当前§的新兴市场资产相对便宜，目前市场的估值表明，温和衰Ã退已经被定价，而严重衰退（尽管不是我们的基本情况）也接近被定¦价。”
在投资者认为可以使美国经济萎缩的影响降至最低的所有因素中，排名第一的是中国的复ⓗ苏。随着政府逐步放松疫情限制措施，以及货币政策保持宽松，分Í析师押注这一世界第二大经济体在下半年会Ö出现反弹。
M&G Inveદstmen↔ts新兴市场债务主管Claudia Calich表示：
“如果中国经济仍保持相当良好的增长的话，这可能会在一定程度ધ上减轻人们对美 国或欧洲衰退的担忧。尽管仍然存在潜在░的阻力，比如一些较弱的国家可能面临困难，但中国市场上的资产价格和估值已经进行了非常显著的调整，很多负面因素已经反映在价格中。”
摩根大ਲ਼通亚洲首席市场策略师Tai Hui表示，尽管依赖对美欧出口的国家，以及外部收支状况失衡和实际收益率较低的国家仍将容易受到冲击，但一些原材料出口国可能会受到来自全球最大买家——中国的需求支撑。
≠ 德银预计，新兴市场经济增长速度将继续超过美国，本币也将因此受到支撑。尽管如此，情况是多样化的。该行表示，虽然捷克和智利等国的增长风险正在上升，但波兰等国的经济前景强劲，南非和墨西哥的复苏仍在继续≅。
总体而言，接受外媒调查的经济学家预计ⓤ，到2023年，新兴市场的经济增速将比发达市场快½一ઍ倍以上，达到2.5%。如果美国陷入经济衰退时，追逐利益的投资者可能对将目光转向新兴市场。德银的Harvey说：
“广泛的ζ新兴市场衰退不是我们的基准预⊕测，尽管我们的同事预计美国会出现这种👽情况。”
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