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分歧太Ċa;大੬，警惕回♣调
ο 自从4月27日股市触底反弹以来，以新能源为代表的੧板块估值迅速拉升，让不少基્金“回血”。
当下来看，4月末的确处于市场低点，是一个较为合适的买入时机Α。但鑫元基金基金经理王夫伟在6શ月28日的一次路演中坦言，在彼时市场跌幅如此巨大的情况下，对于是否加仓心理其实是“发虚的ઙ”。
“这一波上涨，其实很多人是踏空的，最关键的问题是涨幅太快。4月27日电新指数涨幅即在8%以上，基本上板块个股都是涨停的；如果资金在一周前、或者一个月前不进入，整个板块上移幅度彼时就达到15%，涨幅已经非常大了；如果投资者再迟疑，到੫6⊇月下旬还不买，整个电新板⊗块涨幅就达到小50%了，机会一闪即逝。因为涨得太急，造成了非常严重的踏空。”王夫伟说道。
第一财经记者注意到，这一波踏空中出现了不少知名机构的身影，ફ比如百亿私募仁桥资产，于7ß月4日发文称“由于结构的差异，仁桥的产品本轮反弹中是明显落后的”。
而从私募Ô产品净值表现来看，踏空的À明星私募机构远不止仁桥资◈产一家。
ੋ百亿私募▤有人踏空、有人ˆ加仓
6月27日，百亿私募任桥资产Ò创始人、投资总监夏俊杰发文称，由于结构差异，仁桥的产品本轮δ反弹中是明显落后的。
他说道：“િ仁桥的投资风格一直是偏保守的。保守有保守的收益，保守也有保守的代价。保守最大Õ的问题是缺乏想象力。在投资中，缺乏想象力的结果是很多钱我们注定赚不到。比如几家造车新势力，或者美团。坦率地讲，对这类公司，特别¯是大市值公司长期合理价值的判断我们是没有把握的，而投资是无法赚取你‘不信’的那部分收益的。”
“踏空”新能源后，导致公司产品净值一路下滑。根据私募排排网数据，有数据显示χ的20只仁桥资产产品中，截至7月5日，今年以Μ来表现最好的仁桥泽源12期B号收益率也仅为2.33%，此外还有8只产品今年以来录得负▒收益。
夏俊杰更愿意γ相信这轮反弹是上一轮周期的尾声。他认为近期光伏和半导体行业已经出现了一些不太好的信号。比如，光伏下游的组件企业由于承受不了上游涨价的压力，ષ开始出现停工减产的迹象；台ࢮ积电也首次下调了三季度的产能利用率，MCU芯片价格也出现显著的下调。
然而，市场似乎对ë这些负面的“扰动¶”并不在意，机构持仓坚定，股价依然强势。究其原因，一方面表明市场的风险偏好还在不断提升；另一方面，大家对负面信息开始变得越发的不敏感，这就像“狼来了”的故事。
夏俊杰说道：“过去几年新能源和ઍ半导体都是高度景气的行业，产能和需求一直在赛跑，狼来了几次都没有兑现，慢慢人们就会麻木了，这次狼到底来没来我们也不确定，但买在周期顶点的错误往往是不可逆的，我们不愿意承ⓩ担这样的可能性，避而远之是我们一贯的Ζ做法。”
而从渠道给第一财经记者的数据来看，不©少主观多头私募基金产品反弹力ća;度远落后于市场平均值。
“这其中有不少产品踏空新能源，导致反弹力度不„达预期。”上述渠道人士û对第一Ä财经记者说道。
ℜ有人踏空，有人赶上∇机遇。੩
另一家百亿私募相聚资本总经理梁辉对第一财经记者表示，4月初市场气氛比较‾悲观♣的时候，他判断市场估值水平已经到了一个相对较低的位置，Ø市场影响因素已产生边际变化，所以在4月初战略性看多，并在4月中下旬开始逐步加仓。
他说道：“Ǝ在市场情绪得到修复后，我们的仓位也随之上升，近期产品净值的反弹也比较明显。复盘来看，5月份以Χ来市场的强势反弹下，š我们主要加仓的三个方向都表现不错，即光伏、电动车、半导体设备。”
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ⓦ警惕新能源板块回调
王夫Κ伟表示，ⓡ6月份不少资金踏空后开>始出现集中抢筹，量大且集中。
从私募的仓位来看，截至6月底，股票主”观多头策略型私募基金的平均仓位为72%，相较于5月底上升了3个百分点ਯ。值得注意的是，即便是6月当月国内主观多头私ú募基金平均仓位出现了不小的抬升，但与2021年全年水平仍有明显差距。相关数据显示，2021年的12个月中，该报告测算的主观多头策略型私募基金的平均仓位，长期保持在80%左右。
这其中新能源各板块是资金加仓主要方向。比如6月28日早盘，新能源汽车赛道获主力资金加仓超48亿元，其中长安汽车获主力加仓超⇓14亿元，横店东磁、中科三环—ćf;、天齐锂业分别获主力加仓7.6亿元、6.58亿元、5.63亿元。多氟多、天赐材料、华友钴业、杉杉股份等多股获主力加仓超亿元。
6月22日早盘，主力资金早间抢筹光伏板块34.࠹03亿元，储能板块23.83亿元、锂电板块17d3;.01亿元、风电板块12.07亿元。其中光伏板块龙头阳光电源获主力加仓8.44亿元。
兴业证券策略研究员张媛表示，本轮上涨行情的一个特点是░行情行进速度快于市场预期，导致踏空资金过多，而新能源作为当前市场共识度高、景Û气度高以及能够容纳大资金进入的板块，自然而然成为资金进入的首选。
但是，当短时间内经历了大幅上涨后，目前Œ新Ã能⌈源各板块还适宜追高吗。
国投瑞银先进制造基金经理施成在近期接受媒体采访时表示，他不太建议投资者在新能源大幅上涨后去追涨，▣因为波þ动比较大，追涨可能会承受一定损失→。
他认为新能源最大的风险就是踏空风险。因为新能源时常会ત发生调整，但是每一次¥的大幅调整，往往都是很好的买入机会。每次大幅下跌之后，他建议投资者可以∈配置一些这类产品。
早在2021年7月13日，当新能源板块经历过彼时那波大∀涨后，华夏能源革新股票基金经理郑泽鸿公开发文表示，他ⓓ“怕投资者一笔投入大量资金”。
因为新能源板块♫成长性强ੌ却也波动巨大，短期遇到20-30%的回调都是有可能的，尤其是在连续上涨，市场火热的当下，这种短期回ô调发生的概率更大。
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Ý “如ਯ果投资者乘兴而来，一次申购大笔华夏能源革新，却遇到短期的回调，扛不住波动‘杀跌’止损，没有享受到收益，反而承担了亏损，这是我最不愿意看到的。”郑泽鸿说道。
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