炒ਭ股就看金麒麟分析师研报ćf;，权威，专业，及时，∞全面，助您挖掘潜力主题机会！
本文来自方正证券研究所于2022年7月2日发布的报告《猪价震荡上行，粮价高位运行’，下半年盈利持续优化》，欲了解具体♡内容，请阅ઙ读报告原文。
娄倩∏ Sι122Â0522060003
核心ⓐથ观点
ϖ
生猪¢养—殖：
⁄ο近期生猪价格强势上涨，养殖盈利情况逐步≤好转，新一轮周期或已开启，我们预期下半年猪价震荡上涨且高度或超预期。
供给端来看，生猪价格超预期回升，仔猪母猪价格趋于理性。成本端来看，由于饲料原材料价格的大幅上涨，Ü养殖成本持续维持高位。利润端来看，养ય殖业正从前期巨额亏损中逐步恢复过来，养殖利润持续改善，逐步扭亏为赢。Ąf;产能端来看，下半年前期产能去化成果逐步显现，真实去化幅度或超预期。
我们认为前期产能真实去化幅度或超预期，去化成果逐步显现。同时疫情µ控制稳定刺激消费端由淡转旺持续恢复，由此中长期持续看好猪价震荡∈上行，高度或超预期。生猪养殖企业盈利情况持续改善，全年有望实现扭亏为৻盈。
种ਊ植&#ffe0 ;Ú板块：
粮价高位运行，种植产业链维持高景气，转基因商业化种业机会凸显。价格端，预计全球农产品价格或将持续高位运行，俄乌冲突导致全球粮食供应缺口加大及化肥和能源供应减少提升种植成本，叠加新冠疫情及地缘冲突扰乱全球粮食贸易秩序，从而导致粮价高涨。国内主粮作物自给率较高，供给受国际影响较小，但短期内或会受国际粮价情绪波动的影响。供需端，稻⊄谷产需较为稳定，库存高位，预计价格维稳；玉米供需偏紧，预计价格维持高景气；小麦供给增长需求稳定，预计价格将在合理区间>运行；大豆进口依存度较高，预计未来或随国际大豆价格震荡。2022年或将成为国内转ૌ基因商业化元年，国际粮食安全已经敲响警钟，我国高度重视粮食安全问题，生物育种提升到国家战略高度，全球转基因作物产业不断扩大，转基因作物具有较高经济效益。
投µ资建૦议：
生猪养殖：建议关注具有成本优势的养猪龙头牧原股份，以及现金流充裕、成长空间大的温氏股份。种植板块：隆平高科（参股公司杭州瑞丰已获得多个玉米转基因生物安全证书；具备自主研发创新能力，商业化育种体系国内领先；积极开展资本运作，公司产业不断整合升级；水稻和玉米品种优势持续领先）；大北农（同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书；转基因玉米品种适宜种植区是中国最大玉米产区，市场空间前景乐ô观；公司形成了以生猪养殖、饲料销售、种业、互联网农业等为一体的完整产业链）。
∩
风险提示：养殖行业疫病风险；新冠疫情蔓延风险；自然灾੨害风险。
正文如下Ü
∑
ϖ
χ
છ
”
憨
œ
ળ
完整报告બ请查看《猪价震荡上行，粮价高位运行，下半年≡盈利持续优化》ℜ。
Å
方正农业团队
ąc;娄倩
方‹正证券研૯究所
农ąc;业首席▧分析师
娄倩:中山大学本科+北京大学硕士，做过实体、一级、一级半、二级市场，看过下游消费与上游农产品☞，于2022年6月入职方正证券，负责农业板块研究。过往多彩的角色ચ沉淀赋Ο能看问题更丰富的视角，农业倩解，做深度的农业价值研究。
冯永坤ℑ:Ν中国农业大学硕≡士+博士，农业+金融复合专业背景，2017年北京大学和方正集团联合培养博士后入站，2019年入职方正证券，曾从事农业企业调研、农业产业和行业研究、客户综合金融服务。
♨Å
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维¨码ભ关注（sinafÔinance）
新浪财经∼意见反馈留੪¿言板
η
All Rig>hts Reserveⓔd 新浪公司 版੦权所有
