交付量不及预期

◈　　记者/ૠ吴遇利ι

☺　　&#25b2;第二季度交付ϒ量出炉后，市场对特斯拉的看空情绪空前高涨。

　　当地时间7月5日，美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道称，一直唱空特斯拉的摩根大通将特斯拉目标Ǝ价从395美元下调至385♬美元。摩根大通¿认为，美国得州和德国柏林新工厂影响了特斯拉的产能和财务表现。

　　7月5日美股੓收盘，特斯拉涨2.55%，报6&#256d;99.2美元/股。今年以来，特斯拉股价区间跌幅已达到3×3.84%，股价距最高点跌去超500美元。按照摩根大通的目标价，特斯拉股价还要下跌45%。

　　交付€量不及♡市ⓕ场预期、新工厂成拖油瓶

　　据特斯拉方面公布的2022Ξ年第二季度交付量，其全球共交付了25.5万辆汽车，较2021年第二季度的ચ20.13万辆同比增27%，较2022年第一季度的31万辆ਫ਼环比降18%。

　　这也是特斯拉两年以来出现的首次ર环比下滑，打ੜ破了自2020年第三季度开始的稳定增长态⇒势。

　　而在此之前，分μ析师普遍给出Ë了超26万辆的交付量预期，还有分析师预测第二季度交付量可达到29万辆。如此看来，即便市场对于供应链问题、工厂产能问题早有准备，但特斯拉第二季度交付量仍◊未达到预期值。

　　路透社援â引投资服务公司Hargreaves Lansdown分析师Susannah Streeter的观点表示：“由于最新的交付报告低于预期，特斯拉的光环再次变得黯淡。这对该公司在电动汽ફ车领域保持领先地位的雄心来说是个Ρ不小的挫折。”

　　Ø除了疫情和供应链方面的挑战ⓨ，特斯⇐拉还面临着两座新工厂不能如期实现产能爬坡的困境。

ઽ　　近期，特斯拉˜CEO埃隆·马斯克表示，由于电池供应问题，特斯拉在美国得♫州和德国柏林的新工厂因难以提高产量，正在造成“数十亿美元的损失”。

　　与此同时，特斯拉还面临着裁员以及因　裁Ø员而ર带来的诉讼问题。

　　大约一个月前，马斯克表示，他对现在的经济状况有一种“超级糟糕的感觉”，并表示特斯拉需要裁员约10%，且“暂停全球范围内的所有招聘活动”。此后他又解释，裁员仅适用于固定薪资工人，小时工并不受裁员影બ响。特斯&#266c;拉的总员工数量将减少约3.5%，这项举动将在未来3个月内完成。目前，已有被裁员工开启了对特斯拉ν的法律诉讼。

　　λ华尔街分析师预计，特斯拉第二ચ季度利润将较第一季度下降约13亿美元，《华尔街日报》写道，其第二季β度 20亿美元的利润中，将包括投资比特币带来的4.75亿美元损失。

　　路透社在报≡Ο道中表示，特斯拉目前似乎面临着ਠ一种“打地鼠”式的困境，即刚解决一个问题，另一个问题立刻冒出来。

　　有分析师预期ઍ下半Ñ年业绩强劲♩反弹

　　对于特斯拉此后″的表现，Susannah Streeter认为，由于通胀加ⓙ剧，全球各地的生活成本紧缩，这可&#ffe1;能会对未来市场需求产生连锁反应。

　　投资银行杰富瑞(Je&#25b3;fferies)分析师 Philippe °Houchois在7月3日的一份报告中表示，该季度的“相对疲软”是意料之中的。他写道，马斯克将公司的新工厂称为烧钱的“熔炉”，这表明特斯拉的自由现金流ਭ可能受到了工厂营运资金的严重影响。

　　在产能方面，特斯拉上海工厂和柏林工厂均在∞进行产能提升的相关调整，ઐ上海工厂今年1月至5月累计交付21.59万辆，预计上半年交付量仍可占全球一半。上海工厂产能利用率目前已经恢复⇐至100%，且仍在扩产。

　　据德国柏林-勃兰登堡广播公司(RBB)报道，特斯拉预计Í柏林工厂年产能50万辆，目前每周生产ৄ1000辆，ࢵ仅为计划目标的十分之一。不过特斯拉柏林工厂从7月11日至22日暂停生产以优化生产流程，预期从8月起可将产能提高一倍。

ੇ　　在需求方面，特斯⁄拉在各地区∴的交付周期已长达数月甚至一年，侧面反映其需求仍然较为强劲。

਩　µ　基于产能和需求表现，有不少分析师对特斯拉在今年下半年的运营状况持乐观态度，认为其将⊥在年底实现复苏。

　　投资银行CFRA Research高级股票分析师Garrett NeΔlson表示，德州Ö和柏林工厂在实现更高的利用率之前，可能会继续拖累该公司业绩，但预计产量将在下半年强⌋劲反弹。

　‘　投行ૢWedb≅ush高级股票研究分析师Dan Ives认为，虽然特斯拉的交付数据很糟糕，但并不值得太多关注。他表示，华尔街将专注于特斯拉下半年的表现，“整体上需求的前景保持坚挺。”

　　荷兰银行的分析师Emmanuel Rosner则高度看好特斯拉下半年的表现，他在接受CNBC采访时表示，特斯&#263f;拉将迎来强Ð劲的下半年，给予特斯੏拉买入评级，目标价1125美元。

Ņ　　在2022年第一季ફ度财报电话会议中，特斯拉透露今年的交付目标是‍150万辆汽车。2022年上半年，特斯拉全球完成交付56.4万辆，实现了目标的38%。

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