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风口上的“猪”即将“飞起来”之际，实际控制猪肉巨◑头温氏股份（300498.SZ）的温氏家族，再度叩响了⌈资本市场的大门，打算把名下的另一家公司也送进创业💼板。
近日，深交所受理了筠诚和瑞环境科技集团股份有限公司（下称“筠诚和瑞”ઢ）的创业板IPO申请。筠诚和瑞是温氏家族旗下一家聚焦于农牧业污染治理、生物质资ૉ源循环利用和农村生态环境治理的公司，ਫ主要以规模化养殖企业、大型能源企业和县域政府等为主要客户。
从温氏股⇒份的畜禽养殖业到筠诚和瑞的农牧业污染治理，两家公司形成Υ上下游产业链关系。也正因如此，筠诚和瑞最初在销售端曾高度依赖于♠温氏股份等关联方。
્ 与温氏股份类似，"家族式管理模式也延伸到了筠诚和瑞࠷，七名实际控制人均来自温氏家族。
ⓥ股◊权变动频®繁
招股书显示：筠诚和瑞此次公开发行不超过1.2亿股，预计融资金额为5♡.53亿元，保荐机构为中થ金公κ司。
募集资金主要用于南研发中”心能力提升、શ北研发中心实验线、广东益康生固废综合治理设备生产线、唐山盈和瑞环保设备产能扩建等项目，以及补充工程业务营运资金。其中，补充工程业务营运资金是主要投向，对应金额占募集资金的83%。
筠诚Ν和瑞成立于2014年5月，2021年3月变更为股份公司。成立后的8年多时间里，筠诚和瑞历经了ਨ6ⓖ次增资和6次股权转让，股权变动频繁，即便是在提交申报材料的前半年里，也还进行了3次股权转让。
在此ખ期间的2019年12月，筠诚和瑞通过换股取得北京盈和瑞79.65ૢ%的股权，2020年8月又以现金收购剩余20.35%的股权，北京ª盈和瑞成为筠诚生物的全资子公司。
截至招股书签署日，筠诚和瑞ñ共有股东18名，其中包括4个员工持股平台，即筠诚共赢、筠诚c8;共福、天意和瑞、兴和瑞丰；以及5家私募基金，包括宁波启道致鸿、广东联塑二号ੇ、广东天海鸿泰、温润农科壹号及和智睿德。
温氏股份的全资子公司温氏投资，以及担任温氏股份全资子公司温氏产投执行事务合伙Á人的温…润农科←壹号合伙企业，也分别持股8.62%、0.55%。
筠诚和瑞的控股股东为筠诚控股，实际控制人为温鹏程、温均生、温志⌋芬、温小琼、梁焕珍、伍翠珍、陈ý健兴等7名温氏家ς族成员。
其中温鹏程઼、温均生、温志芬、温小琼∝为兄弟姐妹，梁焕珍为该四名兄弟姐妹之∅母，伍翠珍为温鹏程之妻，陈健兴为温小琼之夫。
而温鹏程、温均生、温志芬、温小ù琼、梁焕珍、伍翠珍、温子荣、陈健兴、刘容娇、孙芬、古金英等11人，同时也是温氏股份的实控人，温鹏程为温氏股份前任董事长♣，温志芬为温氏股份现任董事长。
家族式管理模式ⓜ也从温氏股份ੈ延伸到了筠诚和瑞。
广东瀛尊律师事务所股权法律服务中心副τ主任段海宇接受第一财经采访时说，家族企业有利于凝聚内部人力资源，节省人力成本；家族成员之间一般比较团结，企业有较强的凝聚力，能提高企业的抗风险能力；另外，家族企业也有利于࠽内部资金和资源的整合。
但同时，家族式管理也存在三个缺点，“包括不利于凝聚外部人才；难以建立科学的约束和激励机制；另外，家族☞企业因为缺乏科学的公司治理和规范管理，外部资金不愿意或不敢进入，导致企业难以做到做强。这些缺点特别在企业发展到一定阶段后更加突出。”段海宇说。
´毛利率逐年降低Ì∩
筠诚和瑞的主营业务包括环保工程、环保装备、ζ环保项目运营、有机肥生产与销售，其中，环保工程的销售收入占比达到6-7成。
→ 招股书显示：2019年-2021年，筠诚和瑞的营业收入分别为4.59亿元、10.31亿元、11.05亿元，γ净利润分别为5413.53万、-9569.10万元、98ú80.55万元。
可以看到，2020年筠诚和瑞的³业绩“画风ઢ突变”，当年👽净利润大幅下降至亏损近亿元。
从报表来看，2020年的亏损，一方面是管理费用大幅增长了1.97倍。其中，股份支付❄达到9503.08万元；另一方面计提了1.11亿元的资产减值损失；同时，财务费用也增长了近1倍，主要是利息费用，δ2020年的平均银行Η借款金额为2.56亿元，同比增长26%。
░ 筠诚和瑞解释称，2ધ020年度，因公司计提商誉减值，确认股份支付费用，导致当年亏损。
筠诚和瑞于2019年末完成对北京盈和瑞的收购，ąc;并确认商誉1.24亿元，而北京盈»和瑞的工程项目以循环资源化利用为主，项目投入规模∈大、建设周期长。
2020ù年末，筠诚和瑞对因收∩购北京盈和瑞形成的商誉，进行了减值测试并计提了商誉减值准备，导致形成资产减值损失9495.42万元。截至2021年末，筠诚和瑞因收购北京盈和瑞形成的商誉账面价值为2878.25万元。
未来，如果北京盈和瑞营业收入和净利润无法达到ã预期并出现减值迹象，筠诚和瑞或将继续面临商誉减值的Ú风险。
由于出√现了2020年的大幅亏损，所以，筠诚和瑞◈选择了创业板上市标准二：预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。
温氏股份是筠诚和瑞关联销售的主要对象，报告期内，ਊ筠诚和瑞对温氏股份及其他关联方销售⋅形成的收入占营业收入的比重分别为60.12%、39.44%和29.14%，其中2019年占比超过50%。
分业务γ来看，环保工程、环保装备的关ਮ联销售占同类业务的É比重在持续下降，2021年度分别为30.70%、13.59%，而环保项目运营的关联销售占比一直处于8-9成左右。
值得注意的是，从主营Ã业务毛利率情况来看，报告期内，筠诚和瑞的毛利率▤在持续降低，分别为37.22%、28.58%和26.39%。其中，环保工程、环保装备、环保项目运营、有机肥生产与销售等四块业务的毛利率均呈现出逐年降低的趋势¢。
› Ε存在多ća;处不规范情形
201ℑ9年至2021年间，筠诚和瑞સ还存在બ多次不规范承揽工程、分包工程的情况，并受到过2次行政处罚。
筠诚和瑞在⇑确认收入且Ψ对应合同金额在30万元以上的工程项目合同中，11份合同存在不规范承揽工程的情况，涉及金额合计1158.78万元；在确认收入的工程项目中，金额30万元以上的分包合同中，有17份合同涉及不规范分包的情形，涉及ë合同金额合计1562.17万元。
2020年6月9日，咸宁市咸安区应急管理局出具《行政处罚决定书》ⓣ，因发酵槽长边围墙倒塌而造成筠♨诚和瑞子公司益康生服务一名员工死亡、一名员工受伤，依据规定，决定对筠诚和瑞子公司益康生服务处以 30万元罚款。
∴ 2021年9月7日，北京市平谷区住房和城乡建设委员会出具《行政处罚决定书（简易程序）》，因子公司北京盈和瑞在位于平谷区刘家店镇寅ν洞村的厂房及参观走廊等8项施工过程“中，存在均浆池有限空间作业时，未严格执行“先检测，后作业”的原则进行气体检测的安全事故隐患，不符合相关规定，对北京盈和瑞处以1000元罚款。
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