露露乐蒙（LULU.US）年报点评：顺利实现品类与门店扩张 产品力强化品牌价值 提供者 智通财经

智通财经APP获悉，国海证券发布露露乐檬(LULU.US)财报点评。该团队看好公司&#260f;长期品牌价&#260e;值在全方面扩ⓦ张与产品升®级下进一步获得更多消费者认可，实现亮眼收入与业绩增长。首次评级，给予“增持”评‹级。

在拆分收入时，国海证券发现，该公司北美地区&#263c;贡献85%收入，国际市场收入增长迅速;收入增长带来毛利率提升，员工成本不断上涨。FY2021直营门店收入28.ù21亿美元，占⌉45.1%，同比增70.1%。DએTC收入27.78亿美元，占44.4%，同比增21.6%，剔除汇率஻影响增20%。受益于收૯入增长，毛利率为57.7%，上ý年同期为56%，毛利率提升17૟0bp。

国海证券指出૥，露露乐檬坚持提高产品力，¨以面料科技为核心，推进产品迭代升级。该公司推出à由SmoજothCovοer&#25b3;面料制成的Instill来扩展Û瑜伽产品以及具有高ó支撑性和舒适性的AirÂ
Support文胸;Α男士业务方面，布局夏日▩场景推出License to Train短裤，面料排汗干爽，不易破损。

此外，布局全品ⓝ类推શ出网球、高尔夫、鞋履品类，开店节奏加快。露露乐檬计划推出专为女性脚型设计的四款技术运动鞋。目前第一款BLISSFEEL已在北美、英国、中国等地区销售。网球、高尔夫▒系列产品也已经进入市场。开店计划有序推进，FY2021开店é53家，Q4开店20ⓢ家，2022年>新开店指引为70家。

国海证券ⓠ预测，预计露露乐檬þFY2è022、FષY2023和FY2024收入为75.8、91.9及110.7亿美元，同比增21%、21%、20%;净利润11.7、13.8、16.1亿美元，同比增20∪%、18%、17%，EPS为9.19、10.89和12.77美元。对应4月15日收盘价390.8美元，PE为42.5、35.9和30œ.6X。