申万宏源王胜：危机过后

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　　7月12日，由新浪财经举办的线上“中国碳中和峰会”重磅开幕。2021年可称为中国“碳中和元年”，2022年新浪财经再邀专家学者、业内大咖回‹首过往、展望未来，探讨全球低碳发展潮流，以期寻找绿色可持续发展之道，并期能令更多的个人和企业了解碳中和，↓融入碳中和。

　　在峰会上，申万宏&#263a;源研究所副总经理、首席策略分析师王胜表示，最近几年对于A股市场大方向的思考，一直是延续着后危机时代的基本的特征。如果说2008年金融危机之后，中国做了四万亿，并导致2010年之后中国的通胀压力 相对比较大，财政货币政അ策受到的掣肘比较多，随后中国A股股票市场与美国股票市场比起来可能相对弱势，美国在2012年之后再续牛市。

　　这一次2020年新冠肺炎疫情这场危机过后，我们发现中美两个国家的股市出现了命运互换。我们可以看到对于美国来说，这一次他们进行了ઝ更为积极的财政货币政策刺激，而中国相对比较审慎。所以，美国的M2增速在2021年年初一度逼近2009年中国的月度M2增速水平。2009年中国达到30%，这次美国逼近27%。货币的大幅通胀必然导致通胀压力，所以CPI这一次是中国相较于美国要低很多，而20κ09年那一次中国的通胀压力则显著更高。通胀水平的不同也注定了两个国家财政货币政â策未来的空间不同。所以，我们现在看到中国在面临着全球潜在需求下滑的时候，稳经济大盘，启动了新一轮的财政和货币政策的宽松。所以，这一次的中国股票市场显著地与美国股票市场脱钩。

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