近阶段，国际金融市场巨幅动荡ਖ਼，唯有美元指数强势飙升，打压以美元计价大类资产价格。7月13日美元指数站上108整数关口，创2002年以来新高水平，国际金价则承压下破1730美元/盎司，创下2021年9月以来新低纪录。对于美元走势对大类资产的影响，记者采访多位研究人士了解到，美元新高背👽后是多重因素推动，但短期上行后劲或不足，而黄金资产配置价值或被低估，逢低布局的机会将至。
美元指数创20年高位，θ非美货币及黄金承压λ
本周以来，美元指数持续攀升至108ਯ高位，创下´20年新高，对黄金在内的大宗商品形成较大的负面冲击ਜ，欧元兑美元也出现近20年首次跌破1.0000平价。
方正中期期货宏观及贵金属资深分析师史家亮表示，有三大因素支撑美元指数强势：一是美联储加速收紧货币政策，其鹰派态势强化支撑美元走强；二是海外市场避险情绪高涨，除海外经济衰退担忧升温以外，英国首相约翰逊宣布辞职和日本前首相安倍晋三遇刺身亡消息，∝推动具有避险属性的美元受到青睐；三是在能源危机、粮食危机和供应链冲击下，市场预期欧洲经济将比美国ú陷入更深衰退，欧央行加息步伐较美联储更慢，这导致欧元破位下跌同时利好美元。
“近期在美元走高的同时欧元等非美货币集体下跌，究其原因主要是美国经济基本面虽边际回落，但相对好于欧洲等主要非美国家，尤其是欧洲的滞胀压力在俄乌冲突爆发后明显增加，美国就业市场强劲仍可支持美联储激进加息抗击通胀，੪由于美国和欧洲地区基本面和货币政策的分化支撑美元走强。”东证期货贵金属分析师徐颖对期货日报记者表示，当前市场风险偏好下降也增加了对美元的需求，而在美元强势上涨的过程中，叠加海外经济衰退预期导致大宗ⓟ商品集体大跌，黄金遭遇资金持续撤出而承压。后续等到美国自身经济转弱以及美联储政策边际转向，美元对非美货币的强势走势才会出现转机。
国信期⋅货研究咨询部主管顾冯达表示，当前世界正处于百年变局叠加世纪≅疫情、地缘乱局冲击国际关系的重要关口，前有新冠变异病毒和俄乌地缘危机冲击，后有大国博∞弈激烈化以及欧美金融“武器化”影响，全球经贸和货币信用体系面临调整，各国政治经济和社会问题爆发，各类风险资产面对海外风险集体回落，倒逼海外资本转向美元避险保值，黄金出现抵抗性下跌，中长期来看黄金作为战略性资产在当前底部具有较强资产配置价值。
对于欧元兑美元出现2002年以来首次接近于平价，嘉盛集团资深分析师MattSimpson认为，引发欧元跌势的主因是欧美货币政策分歧之下利差扩大，之前美国实行超低ð利率政策推动欧元价值高于美元，但随后美联储为了控制通胀已经开始加息，而欧洲央行面对创纪录的通胀却迟ζ迟未有动作，因其过快加息可能引发欧洲新的债务危机，欧美央行货币政策的差ω异打压欧元并推高了美元指数。他强调，欧元兑美元到达平价短期内影响不大，但若后续欧洲央行确实加息，将是2011年以来首次，而美联储未来可能采取行动，放缓紧缩政策的步伐，目前已有很多声音指出美元指数高估。
对于后市，史家亮表示，美欧经济衰退、政策差等因素依然存在，欧洲经济衰退预期持续升温，欧元兑美元Ąf;短期内仍有下跌空间，跌破平价或难以避免，下方关注0.97附近支撑，不排除进一步ⓕ下行可能。在美元指数方面，他预计美元指数短期内继续维持偏强运行，上方关注110的整数阻力位，但是美元进一步上攻空间亦有限，未来欧美政γ策差或缩小、美元净多头寸回落等均是阻力因素，在经济衰退担忧叠加美元指数强势影响下，大宗商品将会维持弱势，而黄金聚焦下方核心支撑位。
海Ç外通胀高企却已“过时”？经济滞涨黄金显价值˜
本周，备受市场关注的6月美国消费者价格指数（CPI）引发诸多争议，而美国白宫提前打“预防针”，以防金融市场重演通胀创新高后市场进一步交易衰退预期的景象。白宫新闻秘书在⋅本周稍早时表示，由于汽油和食品价格“继续受到&俄乌冲突的严重影响”大幅上涨，6月美国通胀数据将会很bd;高，但她同时强调，由于近期能源价格大幅下降，该数据已经“过时”。
经济学家此前预计，美国6月CPI同比增长预期值在8.8%，将再度打破近四十年新ય高纪录，美国劳工部6月10日公布的数据显示，5月美国CPI同比上涨8.6%，创1981年1ⓤ2月以来最大值。
在顾冯达看来，6月美国CPI续创新高是大概率事件，而通胀持续超预期上升将促使美联储在7月底的货币政策会议上再度加息75个基点，并加剧â市场对美国经济在连续激进加息下可能陷入衰退的担忧。他表示，当前海外市场经济环境和1970年代海外滞胀时期相似度很高，考虑到2022年下半年海外货币政策和市场流动性加速收紧将成定局，‘欧美经济滞涨乃至局部衰退风险加大，而黄金在欧美加息周期દ甚至衰退周期中都将远强于多数大类资产的表现。
“通胀超ê预期在短线会导致美元指数走强并施ü压黄金，但通胀也会刺激美联储强势加息，进一步加大美国经济硬着陆的风险，因居民消费和企业利润已受到通胀侵蚀。”徐颖表示，当前通胀就是金融市场最大的矛盾，而美联储也将面临进ç退两难的局面，考虑到当前的政府债务规模和实际经济增速，美联储很难比当下预期的更加鹰派，因此中长期的角度看黄金处于筑底阶段，强美元的压制在逐渐转弱。
史家亮表示，黄金本身具有较强抗通胀的∉属性，黄金和通胀之间本就具有同涨દ同跌的显著关系，然而从宏观经济逻辑来看，通胀高企将促使美联储加速收紧货币政策，美元指数和美债收益率则出现走强，从而导致黄金出现短期走弱现象，故现阶段通胀对黄金的直接利好影响在淡化，而通过美联储货币政策转向走势的间接影响在加强d0;。
展望后市，史家亮表示，美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导Λ贵金属行情。海外央行货币政策加速收紧预期¶短期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情，当前金价仍将维持弱势。然而展望后市，他认为随着欧美央行加速加息预期逐步被市场计价，若地缘政治危机未出现实质性缓解，市场对海外经济衰退担忧૧加剧，避险需求将继续支撑黄金的配置价值。
“下半年海外经济滞胀甚至衰退风险难解&，体现在风险偏好承压和资本大规模转移，海外股债汇及商品频现‘雪崩式’下跌，在市场动荡时期黄金对平衡和稳定投资组合发挥着关键作用。”顾冯达表示，考虑到海外新冠变异病毒和地缘政治问题频发等长尾风险的威胁，黄金在1700美元/盎司及更下方的1650Â美元/盎司附近°存在较坚实支撑，下半年金价或先抑后扬，稳中求胜。
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