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“牛市旗手”半年ⓣ报预告密集披露！7家下滑超50%，5家净亏♫损，Ņ自营业务亏损成“导火索”
截至目前，已有💼12家上市券商及券商☏上市主体披☎露业绩预告。
其中，东北证∨∇券、西南证券、红塔证券、东兴证券、东方证券、华西证券、天风证券等7家券商预计业绩同比下滑超5ⓤ0%；哈投股份、锦龙股份、中原证券、太平洋证券等5家预计业绩亏损。
从二级市场સ股价表现来看，除红塔证券、中原证券等4只个ⓦ股股价有所下跌外，其他几只券商股在今年上半年均有不同幅度的上ò涨。
7家券商业◈绩下滑超5∋0%ćd;
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5家预计净亏损
截至发稿，共有1ï2家上市券商及券商上市主体发布2022年半年度业绩预告，分别为红塔证券、东兴证券、太平洋 、东方证券、中原证券、天风证券、华西证券、湘财股份、东北证券、西南证券、哈投股±份、锦龙股份。
具体来看，东北证券、西南证μ券、红塔证券、东兴证券、东方证券、华西证券、天风Æ证券等7家券商预计业绩同比下滑超50%；哈投股份、锦龙股份、中原证券c8;、太平洋证券等5家预计业绩亏损。
其中，锦龙股份业绩下滑严重。据锦龙股份公告∃称，预计2022年上半年净亏损2.21亿ਖ਼元œ至2.25亿元，同比下滑16200%至16500%。
∇ 锦ਊ龙ćc;股份公告
关于业绩变动原因，锦龙股份表示，此前，证券监管部门对公司控股¦子公司中山证券采取了限制部分业务活动的监管措施，受Ä此影响，报告期内中山证券投资银行业务收入下降较大。另外，受宏观经济和行业政策影响，中山证券部分持仓Φ地产债券估值下跌，公允价值变动出现损失。
据锦龙股份2022年一季报显示，公司实现营业收入-1.91亿元，同比下降155.23‾%；归母净利润-ણ2.10Ó亿元，同比下降2490.22%。
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Ε自营业务亏损成“∪导火索”
在上述券商上半年度业绩预告中，“投资业务收入同比减少”“自营业务收入同ô比减少”等字眼频繁出现，被券商视作上半年度业绩ⓥ下滑的“罪魁祸首”♡。
证券自营Ι业务，简单来说，就是证券经营ਜ਼机构以自己的þ名义和资金买卖证券从而获取利润的证券业务。
今年一季ત度，受疫ζ情等诸多外部因素扰动，A股市场出现极端行情，沪深300等主要指数创下了2015年A股大幅震荡后的单季最大跌幅，这直接导致了一季度上市券商的自营👽业务受挫，进而使得营业收入、净利润等业绩指标明显下降。根据wind数据，42家上市券商一季度实现营业收入994.64亿元，归母净利润250.92亿元，分别同比下滑了29.05%和43.43%。
东方财富Choice数据显示，一半的上市券商2022ટ年一季度←自营收益下滑超过一倍，10家券商的自营收益下滑超3é倍。
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此前，Χ东吴证券非银团队曾统计，今年一季度导致券商业绩下滑较多的主要原因为自营业务下滑严重。据统计，受市场表现不佳影响，42家上市券ર商今年一季度自营业务收入同比大幅下滑106%，其余各大业务则相对平稳。
东吴证券ψ非银ઢ团队预计，今年全年券商行业净利થ润将同比下降7.55%，其中投行业务将贡献增量，但财富管理、自营业务预计仍将明显承压。
œ 券商股‰后续价值几何？
不难发ઍ现，此次因业绩下滑超50%的多为中小型券商，相比之下，头部券商的业绩波动幅度较小↓。虽然多家券商上半年因自营业务亏损导致业绩同比下滑明显，但从环比来看，二季度相较一季度已经开始回暖，市场仍看好券商股φ的发展前景。
以国元证券ⓙ为例，上半年公司实现净利润7.49亿元，同比下降11.5%，然而，回顾一季度，国元证券当季净ટ利润为亏损1.2亿元，这意味着国元证券二季度实现净利润8.69亿元，完全摆脱了一季度的糟糕局面，助力公司扭亏转盈ਬ。
中航证券认为，券商行业受到上海、北京全面复工复产利好因素的刺激，市场活跃度大幅提升，预计随着市场活跃度的恢复，券商经纪、资管等业务将陆续回暖；另外，当前券商板块PB估值仍位于2016年以来ⓨ的⊃10分位点附近，被严重低估，受利好消息刺激，预期低估值将爆发，长期来看同◘样存在较大的板块估值修复空间。
东吴证券表示，降准降息等政策落地刺激了市场流动性的提升，而在政策向好、监管呵护的背🙀景下，券商૨发展的市场环境得到优化，业务范围也得到了拓宽；同时，市场情绪的回暖带动了Π证券板块基本面向好，加上板块估值再探底，双重动力驱使下的板块配置价值显著。
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