稳经济一揽子政策持续显效 下半年主要指标有望逐季回升

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ì　　来源：证ⓖ券日报

　　本报记者੤&nb઼sp;杜雨萌Υ

μ　　随着中国经济“半年报”的出炉，可以看到੐，即便在二季度受国内外等超预期因ê素的影响，上半年，我国GDP仍实现了同比2.5%的增长，且经济运行总体呈现企稳回升态势。

　　“期中考”后中国经↑济如何再发&#ffe1;力？接受《证券日报》记者采访的多位业内专家认为，随着稳经济一揽子政策的持续显效，三季度将是重要的稳增长窗口期。总░体来看，下半年中国经济向好势头将会持续。

　　&#25d3;Ö下半年经χ济增速

☻　　š将好于上半年☺

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　　国家统计局数据૧显示，在4月份主要经济指标深度下跌下，二季度中国经济仍顶住压力实现正增长，即GDP同比增长0.4%。结合上半年GDP同比增长2.5%这一数据来看，这也预示着下半年ગ要想实现全年的发展目标，难度不小。

　　东北证券研究所总经理助理沈新凤在接受《证券日报》记者采访时表示，即便以今年3月份之前的经济环¬境来看，要想实现全年5.5%左右的发展目标，仍需较大力度的政策提振才能努力实现。而3月底上海等地的疫情影响在预期之外，较大地拖累了全年经济增长。因此，下半年至少◑需要达到8%以上的增速才能实现全年发展目标。但从近年来的♠GDP同比增速看，实现的难度不小。

　　沈新凤认为，随着稳经济一揽子政策的实施，从6月份的数据来看，已有积极反映。如👽企业新增中长期贷款大幅度高于历史同期次高水平，企业生产投资的信心已有大幅改善，固定资产投资中基建（不含૮电力、热力、燃气及水生产和供应业）、制造业投资显著改善。可以说，目前已有的稳经济政策已经比较充分，如果下半年能继续充分落实，发挥出政策实际效益，这本身就会形成强有力的政策托底提振效果。在政策提振下，预计下半年经济同比增速将显著好于上半年的情况ⓑ，全年GDP同比增速有望达到4%以上。

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，展望下半年，在稳增长政策效果੩持续显现的情况下，经济向好势头将会持续，第三、第૜四季度的GDⓖP同比增速会逐步向潜在增长水平回归，预计有望分别达到5.0%和5.5%左右。结合上半年GDP同比增速为2.5%，预计今年全年GDP增速将在4.1%至4.5%之间。

　　“考虑到上半ઍ年疫情及国际地缘政治因素都远超年初设定经济增长目标时的预期，这一实际增长水平੭并不算低。”王青表示，更重要的是，伴随稳增长政策逐步发力，就业市场将逐步修复，预计年末¶城镇调查失业率有望回落至5.5%的控制目标之下。

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　⊃　消费ς

　&#263a;　Ã仍存较大回升空间⌉

　　尽管二季度中国经济企稳回升势头明显，但从结构上看，消费数据仍稍显“低迷”。国ય家统计局数据显示，二季度，社会消Ε费品零售总额同比下降4.6%，明显落后于二季度GDP增速。∃

　　“疫情影响下居民消费场€景受限、消费心理更趋谨慎，加之部分人群收入受到一定影响，因此消费方面往往受到的冲击较大、修复偏缓。”在王青↓看来，下半年消费修复将是宏观‏政策需要重点解决的问题。

　　不过，消费数据已有积极信号开始显现，特别是6月份以来大宗商品消费带动作用明显。国家统计局ⓕ数Å据显示，乘用车购置税减半等促进重点领域消费政策出台落地，促进了汽车、家电等大宗商品消费改善。6月份，限额以上单位汽车类、家用电器和音像器材类商品零售额同比分别增长13.9%和3.2%，比上月明显回升，拉动当月&#261c;社零增速超过1.5个百分点。

　　王青认为，这表明政策在促消费方面仍大有可为。下半年只要政策找准发力点，包括出台并落地支持汽车、家电等大宗消费品销售的措施，较大力度向低收入群体发放消费券和消费补贴等，无论是商品消费还是服务消费都存在较大回ì升空间。总的来看，预计下半年宏观政策在促消费方面将集中发力，社会消费品零售总额将在上半年同比下降0ੈ.7%的基础上，反弹至4.Å5%左右，且不排除消费在下半年会有超预期表现的可能。

　　一位来自交通银行金融研究中心不愿具名的研究员告诉《证券日报》记者，得益于有效的疫情ૣ防控，在“动态清零”总方针下，疫情对消费的影响将逐步减小，预计下半年消费状ÿ况将得到改善。其中，汽车类消费增速有望继续回升，特别是新能源汽车&#260e;消费增长较快。整体上看，二季度或是全年消费的低点，下半年增速可能高于7%，预计全年社会消费品零售总额增速在3%至4.5%左右。

　　楼市ૌ将在¨&#266a;三季度末前后

　　↔出现趋势性回暖Ê&#261c;

　　相⇐较于二季度其他经济数据的企稳回升，对房地产开发投资来说，摆在眼前的仍是如何企稳的问题。数据显示，上半年，房地产开发投资同比下降5.4%。其中，二季度¤房地产开发投资同比下降9.1%，与固定资ⓐ产投资整体同比增长4.2%形成鲜明对比。

　　沈新凤认为，房地产开发投资尚未企稳的根本原因，在于企੊业端资金૦压力较大，拿地和新开工的能力和意愿不足。ⓐ

　　“二季度房地产开发投资下滑，与疫情关系不大，主要还是行业自身处在下行周期。”王青认为，考虑到当前房贷利率仍然高于一般贷款利率，并且处于੧历史平均水平附近，由此判断，下半年为推动楼&市尽快企稳，在5年期以上LPR报价继续下调驱动下，预计房贷利率还有较大下行空间。这意味着房地产市场最快可能在三季度末前后出现趋势性回暖，进而带动房地产施工、投资、土地购置等指标全面触底反弹。房地产市场在下半年ਨ有望恢复良性循环，将是缓解经济下行压力的关键点。

　　值得一提的是，结合国家统计局数据看，虽然上半年全国商品房销售面积和商品房销售额同比降幅均在20%以上，但5月份以来，伴随着疫情影响的逐૞渐弱化、楼市调控政策的持续显效以及稳经济一揽子政策的持续，房地产市场交易规模已触底回升，商品房销售面积和销售额累计同比下行趋势得到缓解。即1月份至6月份，商品房销售面积和销售额较前5个月分别收窄1.4Û个百分点和2.Ν6个百分点，6月份单月同比降幅较5月份分别收窄13.5个百分点和16.9个百分点。

　　58安居客房产&#25a0;研究院分院院长张波在接受《证券日报》记者采访时时表示，总的来说，目前房地产开发投资的内在动力仍有不足，市场信心恢复面临较大压力。未来需要在房企侧出台更多灵活性政策，以便在防控风险的同时实现投资方面的稳ω增长ⓦ。

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