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自4月27日本轮反弹开启以来，截至7月13日，代表新能源板઼块的申万电气设备板块涨幅高达58%。展望ⓤ下半年，新能源板块还能否一枝独秀？☜
自2019年便前瞻布局多只新能源牛股的天弘基金制造组组长、天弘周期策略基金经理谷琦彬，长期专注制造业投研已有12年，对制造业♬上、中、下游均有较强把握。在他看来，以新能源为代表的低碳经济板块，短期反弹不少，需要优选其中的高壁垒龙头企业。Ν下◯半年可关注稳增长领域的机会。
↵ 看好稳增Θζ长
Î 关注大基建等方ੌઍ向
谷琦彬表示，低碳是经济体系转型的长期大逻辑，低碳经济是长期能源革命，在能源自主的大背景下更不可能变化，长期来看产业景气确定性高。短期板块已经反弹了不少，股价透支了一部分乐观的预期，后面需要产业链的高频数据继续给出超预期的表现，优选其中的ਲ਼高壁垒龙头企业。ૣ
不同于市场对新能源板块的一致看好，投资者对稳增长的分歧较大。谷琦彬表示，稳增长政策方向明确乐观，但落地进展慢于预期。面对方向和节奏的差异，三季度即将进入政ક策的落地见效期。其中，大基←建是稳增长中的一部分，将是今年下半憨年胜率可期的一个方向。
“我们看到从年初开始，经历了一些黑天鹅的事件。但是稳增长作为维持º经济发展的高层次政治目标被屡次提出。今年3月份市场的稳增长方向有一轮非常好的表现，当时有一些政策落地，可见市场对于未来稳增长的发展有不错的预期。”谷琦彬指出下半年伴随前期出台政♠策的推进，稳增长有望逐渐从之前的政策和预期层面，转化成发生实际的变化和见效，进而体现在业绩层面上。
稳增长其中又ৄ分为地产链和基建等方向，谷琦彬表示下半年两者的同环比都可能会有比ⓠ较好的表现，其中对于长期研究和跟踪的地产行业，谷琦彬指出，虽然在去年之前并没有对这个行业做过多的仓位布置，但是从去年三季度开始逐渐引起关注。
“当ö时有许多风险事件爆发，整个行业的景气度出现了比较明显的下行，大家对于这类资产的定价也体现出了’悲–观的情景假设。像一些央企国企的龙头企业，当时给到的定价基本上都蕴含着未来行业会大幅下滑，这些企业无法有序的经营的这样一个假设。”谷琦彬说道。
但是站在当前时点，他认为对于地૯产行业应该重新审视，并指出未来可能有两方面的变化：“第一点我们相信去年三四季度出现的风险事件暴露，不会是行业的常态，未来行业会回到比较正常发展的轨道中，这是需求端的变化。第二点是供给端的变化。我们从ૢ去年年底就把重点放在了央企国企的一些龙头企业，因为我们相信上一轮风险的出清会让这个行À业的竞争格局发生较大变化，包括我们重仓的一些公司，一方面未来发展的风险较小，另一方面市场份额有可能大幅扩张。”
▥周期制造’业Ü
仍õⓒ有许多“低垂的果♨实”
近几年抓住新能源、光伏等投资机会的谷琦µ彬坚信制造业是A股的黄金赛道。他指出每个国家的资本市场、国情都与经济结构有非常大的关联，对于中国而言，先进制造是未来很长一段时间之内经济发展的主要抓手，也是他非常重↵视的一条不错的☜赛道。
但是对应到研究领域，谷琦彬认为长时间以来这一领域的研究并没有ૡ那么充分，他⊗指出：“我们看很多买方卖方研究员的分布，其实就能看出来大家对于这中间的研究还是有一些盲区和误区的，所以也就导致这个领域当中是比较容易产生ઢ超额收益的，就是不依赖市场风格的变化，或者说市场的波动而产生的超额收益。”
“对于我们这种比较长期在这个领ã域研究˜和投资的人来说，我们能够看到的一些低垂的果实是比ⓝ较容易摘到的。是伸一伸手或者说踮踮脚就能摘到的，而不是需要去蹦起来或者去搬梯子去摘的一些东西。”谷琦彬相信长期的专注会带来更敏锐的洞察力。
此外，丰富的投资经验也令谷琦彬能够用更平常的心态去面对市场的÷风格变幻。“市场上有很多所谓投资的圣杯，其实都是适合一段时间的外部风格和环境，而很多牛股的挖掘也好，或者说基金长期的业绩的归因也好，还是要从它最根本的底层◙的原因去解释。”谷琦彬希ા望自己所管理的产品的长期收益，来自于深入研究带来的个股超额收益，而不是因为行业轮动，或者市场择时仓位的变化，同时他强调：“在这些深度的个股上面的超额收益，才是我们可以通过切切实实的研究能把握住的一些收益。”
℘ ી周期策略员Ν工持有超900万元
公Ë司ⓩ自ਪ购浮盈超110%
当被问及在精选个股时有什么独特方法时，谷琦彬表示想到的第一个关键词就是专注。谷琦☼彬拥有清华大学工学本硕学位，毕业后曾在券商工作过，获得过新财富最佳分析师，一直专注于制造业。对此，他也一直强调做投资要ª认清自己，认清自己的能力圈，不能妄自菲薄，也不能把自己看得无♡所不能，而且要随着时间的推移和经验的积累，不断去拓展能力圈。
¤ 天弘周期策ર略基金经理 ৄ谷琦彬
回顾近年的市场表现，谷琦彬坦言Œ前几年市场最热门的赛道并不是在制造这方面，但是无论市场风格变化，他和他的团队始⇔终没有偏离初心，一直在制造业周期品领域中持续挖掘®，不断深耕。
在谷琦彬的股票池中有两类公司，一类是市场‘上比较耳熟能详的白马型公司，另外一类就是提前布局的，有可能成为未来核心资产的明日之星，他回忆道：“像新能源板块的优质公司，其实我们都是在它们<市值没有那么大的时候，或者说市场α有着巨大分歧的时点去进行布局的，为我们的组合带来了比较好的收益。”
值得一提的是，谷琦彬团队的重点研究股票池⊃并不大，差不多在200家公◘司左右，但都是比较长时间跟踪和比较高频次研究的重点公司。
“其实થ投资和打棒球是一样的，我们不用每个球都去打，但是对于在能力圈范围之内的这Œ些股票，已经做了非常多的研究 和工作的这些股票，我们希望在这些上面去打出全垒打。”谷琦彬表示：“如果你想去把握所有机会，可能结果并不是那么好。”
谷琦彬曾经因为“内部人基金”而出圈。所谓“内部人基金”∇，是指Ο基金公司内部或者该基金所投资的主题行业内人员所青睐的基金。谷琦彬管理的天弘周期策略就是这样一只基金。据基金2021年报显示，天弘基金员工持有该基金超过900万元。不仅如此，天弘基金在2020年初以自有â资金申购了该基金2500万份，截至2021年底浮盈超过110%。
天弘周期策略成立于2009年12月，谷琦彬自2018年12月开始接管，据基金定期报告显示，该基金在2019年、2020年、2021年分别取得41.50%（业绩比较基准增长率26.8%），47.22%（业绩比较基准增长率20.35%）和3ਜ5.98%（业绩比较基准增长率-3.08%）的业绩回报，截至2ø022年6月24日，♧获得银河证券偏股型基金三年期五星评级。同时据同花顺显示，截至2022年7月4日，该基金在谷琦彬任职期间总回报132.14%，年化回报26.54%，超越基准回报99.53%。
值得注意的是，甄选全市场突出股票基金的投顾组合“中欧超级股票全明星”近期将谷琦彬管理的天弘周期策略ß基金纳入∅组合。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买基金前请阅读ú《基金合ⓩ同》《招募说明书》等法律文件♫。市场有风险，投资须谨慎。过往业绩不代表未来表现。
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