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Ë 来੨源：Θ德林社
在尺度股东群，有关巨星农牧的讨论，可以说是高潮不断。在生猪养殖行业，巨星农牧这个名字，可能很多的投资者听上去比较陌生，但是∋它却是¦今年以来涨得最好的生猪养殖类的股票。ý
2022年以来，Œ巨±星农牧涨幅最高133%，2021年7月以来，涨幅最高270%，远远高于“猪茅”牧原股份。7月20日收盘，巨星农牧报价32.19元，ષ总市值162.9亿元。
那么这到底是一家੨怎样神奇的¨公司呢？巨星农牧主要从事的是生猪养殖以及ⓣ饲料生产和销售。
2020年，巨星农牧借壳振静股ⓦ份上市，振静股份原来还是做天然皮革的，现在巨星农牧的业务里边也有੬这一项'。巨星农牧还有养鸡业务。
那么巨星农牧规模到底有多大？2021年的营收是29.8亿，在生猪养殖的企业里边是属于一个ઐ中小公Ï司。ćc;
巨星农牧这家公司到底怎么样？还是我们的游戏规则，看一家公司先从它的分ζ红说起ੌ。因为生猪养殖这个行业里边，分红是冰火两重天，有一些ⓒ长久不分红，有一些年年分红。
∑巨星农牧从2019Γ年开始到2021年一直在坚持分↑红。2019年还没有借壳，当时分红1000多万，2020年分红3800多万，2021年分红了2600多万。
一般来说，分红一定是跟它的利润相匹配。我们看一看，巨星农牧的净利润一直是在持续增长。从2019年的3š900万，到2020年借壳成功是1.33亿，到了2021年提升到©了2.6亿。这个是合并报表的净利润，但是到了2022年一季度，亏损了3个多亿。
我们再看一看营收规模，巨星农牧到2019年才5个多亿，2020年因为生猪养殖这个业∈务进去，一下就到了14个多亿，到了2021年再翻倍29¨亿。
我们再看一看它的销售”毛利率，今年一季度在下降，因为一季度生猪的的≅生产成👽本跟它的价格是倒挂的。
我们看一看∞经营性活动现金流，很多人可能″对这一个指标不那么在意。
经营性活动现É金流就跟人一样，你左口袋进钱，右口袋出钱，如果你的口袋里最终还留下钱的话，意味着你的腰包里还是可以的。如果是负的，那么就是ખ典型的入不敷出。
四川话说ગ“撑面子喝酱子”，就是表面👽上看上去你非常的风光，实际∞上家里吃得很糟糕。
巨星农牧的Ý经营性活动的现金流这几年一直是维持正的，但是今年一季度出现Ä负的。
我们再看看存货，以生猪养殖的存货主要是生物性生产资料，是生物性资产，也就&是猪有多少。猪从怀孕到出来有10~11个月，从怀孕就要开始计入存货，到最后的育肥的这一‰个阶段，存货一直在增长。
生猪这一个行当，不要认ⓨ为存货增加，这个公司可能运营有问题。恰恰相反，对于生猪养殖，如果⇒是在猪周期低谷结束的话，它的存货意味着Ε利润。
我们看一看巨星农牧的存货ⓑ，2020年8.2个亿，⇒2021年加大规模13个亿，现在一季度已经到了12ો个亿。
如果从6«月Ċb;猪肉价格的上涨来看，它的存货恰恰跟猪周期的结束相印ⓦ证。
可能很多人就会很奇怪，说怎么样“去判断猪周期，去¼判断它的存货到底ࣻ值不值钱。
猪周期有一个非常关键的指标，就是母猪的ੌ产能。全国能繁殖的母猪存栏在去”年的6月已经见顶了bd;，到今年的4月持续下行10个月的时间。
按照农业农村部以及国家统计局的数据。到20ੑ22年4月，国内能繁殖的母猪存栏量已经累计下વ降了8.5个百分点。参考过去猪周期3~″10个月后猪价见顶的历史经验，猪价的底部理论上就是在2021年的10月到今年的6月。
ⓐ巨星农牧除了有母猪还有养肥猪，还有一个业务是饲料。传统的猪周期‹还有一个指标就是饲料的销量。猪价的底∋部通常会出现在猪饲料的销量同比下滑后。
2022年的1~2月的时候，国内的猪饲料的销量合计增速已经收敛到了3%，3੬月的猪饲料的销量同比下滑是2.2%。根据历史性的⇐一个猪周期的经验，猪价的底部就出现在202░2年的3月后面。
从5月底6月开始，猪价格开始上行，所以这个¼³时候有存货的话，反而可以看得出一个公司是否β有先见之明。
有关于负债ા等问题的精彩解♫读，可以到尺度上查看直播回放。节目直播过ƒ程中，主持人李德林现场连线上市公司的高管，以下是部分问答实录。
李德林：尺度的巨星农牧股东群有投资者提问，¸公司的最ળ新业绩预告上半年的净亏损是2.5~2.7亿，一季度数据是亏损3.1亿，是不是说已经∃实现了财务上的盈利？
作为一家生猪Û养殖为主的上市公司，巨星农牧在四川，未来在其他地区⇑有什么样的战略布局以及产能的扩张计划？
巨星农牧高管：先说第一◘个问题，我们一季度的时候做了一个资产存货跌价准备Ċb;，计提1.3亿，૪在二季度就冲回了，实际上二季度我们经营上还是亏损的。
第二个未来的整个布局这一块，公司还是主要在消费区来做。这个生猪养殖的布局，战略规划的是以围绕以川渝地区为主的西南应该可能占了50%左右，然后以两广为Õ主的湾区，就是珠三角占个20%左右，江浙沪包括安徽在അ内的长三角大概占个20%左右，北方的京津冀大概占个10%左右。
李德林ૄ：现在你们的生猪存栏大概八十几⊥万头，未来比如说两三年有⇒没有一个什么规划？
巨星农牧高管：公司基™本上还是做精做强，然后再做大这样一Θ个基本的原则。巨星是从07年开始养，到现在为止也是经历了完整4轮的猪周期，1ਨ5年的时间。
2020年的时候，我们做完重组就把整个巨星农牧的这块资产放到上市Κ公司里面。2020年当年出栏是34万头左右，去年是87万头，今年大ⓑ概预计是在120~150万Υ头，明年可能是在250万头到300万头这样一个区间。
未来公司本着做精做强概念，具体的讲叫成本Ψ优先。首先我们的成本做到具有很大的竞争ß力，然后在这个基础上再扩大我们的规模。
未来公司的想法要进入这个行业的第一梯队，是什么概૮念☞，就是说ⓡ资产肯定要出来就是1000万头以上。我们未来的提升空间还是非常之大的。
李德林：好的，谢谢你的ð…解答ખ。
巨星农牧作为一个经历了三个猪周期的ਫ਼养殖类上市公司ϑ，尽管现在规模还很小，不过行业集中度还不高，留给市场的玩家☏们的机会都是平等的，关键就是要看上市公司怎么样稳扎稳打，抓住机会。
巨星农牧未来到底会怎π么样ù呢，我们祝巨星农牧以及巨星农牧的投资者好运。
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