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导语：Ād;留存率低、盈利困难、合规风险，是陌生人社交赛道塌陷☼的根本»原因。
2022年6月30日，主打陌生•人社交的 Soul，正式递交港股上市申请书，美银证券和ⓩ中金公司为此次IPO的ⓓ联席保荐人。
这Û是Soul第二ⓤ次冲击IPO>。
一年前的5月10日，Soul也曾在纳斯达克递交F-1表格，计划赴美上市。但就在“敲钟”的前一天，νSoul突然撤回了IPO注册，并终止上市。
≅ Soul重Ψ启上市之路的背后，是一个三年亏损22亿、大股东不停“输血”的故事。
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营ઢ销式增长⌈
按日活及月活人数排名，Soulå是国内排૦名靠前的社交Ã网络平台。
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招股书显示，2021年Soul已拥有3160万名月活用户，同比增સ长51.6%；平均日活用户数为930万人，同比增长 55.8%。
⇔ 不错的数Ó据背后，⊥是巨大营销投入换来的。
招股书显示，近三年来，Soul的销售以及营销开支较高，分别达到了2.κ0ù亿元、6.2亿元、15.1亿元——三年ਜ਼间，为了赢得用户和市场， Soul烧了23亿元。
仅在2022<年第一季度，Soul就ý赞助了《朋友请听好》、《大侦Ñ探》、《追光吧》等多个火热的综艺。
2021年，Soul的身影频繁还出现在了草莓音乐节，短视频પ平台也经常Ņ能刷到“不开心就来Soul吧”的广告语。
砸下大量资金，终于换来了营收大增：Såoul在2019-2021年，营收由7070ⓨ万元增长至12.81亿元，年复合增长率增速超 325%。
但明眼人一眼就能发现，Soul的收入增长还赶Ë不上β营销和销售费用的支出。这种情况常见的结局是，一旦投入跟ઠ不上，增长就会立刻停滞。
在烧钱换增长的模式下，2019-bd;2021年Soul的净亏👽损还是分别达到了3.53亿元、5.79亿元、13.24亿元，三年累ℑ计亏损22.56亿元。
这么个花法，只靠VC/PE股东输血，难以为继ળ。另外，7轮融资中的大多数投资机构，也有退出实现投资મ回报的需求。
撤回美股IPO后，此次转递港交所∫，可以说不管结果如何bc;， Soul都γ要给投资方一个退出的交代。
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目标Z世ઞ代
张璐是Soul背后的ò掌舵人。如今37岁的她，身ⓩ兼多Θ职——Soul的创始人、董事长、执行董事和首席执行官。
2007年自♥中山大学英语专业毕业后，她进入上海尼尔森市场′研究公司，参与数据挖掘和分析ੜ，消费者行为研究项目。
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2009年，张璐加入Innext管理咨询公司，后升至中国Ξ总经理，一手ࢵ建立了中国咨询团队，直到2015年。张璐因为一个想法从外企高管位置辞职创业，于2015 年创立Soul的母公司“上海任意门科技有限公司”。
“我记得当时我是👽想说什么话，但是在微信上是不可以发的，然后我就发到QQ空间，设置了仅被自己可见。那一刻就觉得好像没有ω一个像Soul这样的产品。”张璐曾在一次专访中说道。
Ç Soul这样的产品，张璐指的是一种“非常朴实”的需👽求——“自由发布©内容，且有人跟我互动。”
也正是张璐的想法，诞生了Soul。Soul的英文原意是“灵魂”，张璐成立Soul，就是希望用户可以在平台上寻找到“ઢ灵ω魂伴侣♤”，让天下没有孤独的人”。
招股书资料显示，除了85后的张璐，公司核心管理层平均年龄仅为 36 岁⋅，年轻化的管理层，势必带来公司管理ó、战略和打法的年轻化。
Σ从招股书看，Soul的用户ਭ里， 74.9%是以Z世代（1995年至2009年出生的一代人）为主的年轻人群体。
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易观分Ąe;析发布的《数字经济全景白皮书》显示，2022年中国Z世代数字用户规模占总体规模（10.5亿bc;人）比重为17.5%。
从消费观念来看，作为伴随中国Ä互联网发展一起长大的一代ý人，互联网记忆根植于Z–世代消费细胞中。
他们普遍家境优越，中等以上乃至高消费占比均高于其他用户群体，更舍得花ળ钱，在消费ÿ中的∃自主决策度也更高。
SouΜl希望用算法匹配用户，以兴趣链接陌Υ生人，进行◊不露脸的“灵魂社交”。
Soul还在应用程序中引入游戏化互动功bd;能，目的就是希望通过增添可玩性，增⌋加 👽Z世代用户的黏性，提高活跃度。
这种玩法确实引发了Z世代年轻人的¢共Ê鸣， Sa0;oul 上线不到两年，就成为了最受95后欢迎的陌生人社交软件。
੧ 赛道õ塌了▧
Sથoul能一掷千金，顶着亏损压力冲∴到上市阶段，离不开大股东腾讯控股（0700.HK）的持续输血。
港股招股书显ã示，ñSoul自2016年始，共☎进行7轮融资。
这其中，2020ੜ年，腾讯通过子公司意像架构投资1.35亿美元，暂缓了Soul的财务危机。在终止美股IPO后，腾讯又联合米哈游投资了1.77亿美Ċb;元。
2021年3月17日，业界曾传出Soul即将美股IPO的消息。据多家媒体∈报道，当时Soul正在与潜在投资者交流，计划募资2亿美元，估ϖ值至20亿美元（约合人民币130亿元）Ÿ。
不到હ2个月后，Soul就在纳≠斯达克提交了招股书，一时ⓜ风光无两。
130亿元的估值，相当于行业龙头陌陌和探ય探的母公司——挚&#ffe0 ;文集团(美股MOMO)Ξ（ MOMO.O）的2倍。
挚文集团的市值也曾有过百亿美ࢵ元的巅峰期，但陌生人社交赛道高光期过后，据7ડ月22日收盘价，其市值‡已经跌到8.93亿美元。
陌生હ人社交赛道的高光期，是从20μ11年开ⓩ始的。
2011年，ⓥ陌陌上线，开启国内陌生人社交先河。2014年12月，陌陌于纳斯达克上市。2018年，陌生ⓣ人社交获得的融资金额达到了十年来的最高峰，共计161.99亿元。同年Ù2月，陌陌以7.71亿美元（约合人民币48.62亿元）收购探探。
201Ċa;7年11月，探探创始人、时任CEOÑ的王宇曾公布，探探当时拥有1.1亿注册用户，MAU（月活跃用户数）达2000万，DAU（日活跃用户数）在700万左右。
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比达咨询监测数据显示，截至2018年6月，探¥探以超2266万的MAU位居婚恋交友类APP月活排行榜首，远超当时以4è09.4万人排名第二的世纪佳缘(美股DATE)。
根据2019年1›月Soul负责人对外采访内容整理， Soul注册用户刚超过5000万。
根据Soul美股招◑股书，2020年Soul的平均MAU才达ੋ到了2080万，还不及探探2018年的数字。
但‰2019年4月，探探突然从安卓市场和苹果商店下架，此后活跃用户人数一路૮走低，给了®Soul后来居上的机会。
到2021年3月，ΠSoul平će;均DAU和平均M੫AU分别上升至910万和3320万。
从用户画像看，Soul和探探的用户年龄分ૉ布很™类似é。
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从图表上看，两家公司在2018ਯ年，¾DAU/MAU数据表现，应该也相差无几。
在2018年的C轮融♣资完成后，Soul估值👽已达15亿美ક元。这意味着，同一时间段，Soul的估值超过探探并购估值的一倍。
行业迅猛的发展势头，∫吸引了一众企业扎堆涌入，陌生人社交一ⓒ度被誉为“千亿蓝海超级赛道”。从2011年到2021年，陌生≥人社交赛道总融资近292亿。
但高光过后，行业融资规模已呈现大幅下滑ⓓ趋势。资本热μ度消失的非常快：2021年全年，陌生人社交赛道仅发生7起融资，ƿ融资金额合计只有0.87亿元，基本被投资人抛弃了。
દ盈利过于单¬一Ψ
å 在行业红利期，一众企业都受到了ⓡ福泽的ý庇佑：用户增长、营收倍增，满地幸运儿。
但潮水Û一退，Ċc;风光ચ背后已是入不敷出。
♫ Souμl的收入以三方面为主：增ਮ值服务、广告、好物商城。
其中，增值ਯ服务占比˜高达93.9%。增值服务主要指用户“购买虚拟物品及会员订µ阅”。
广告业务占比仅有6.⌋1ઍ%，商城业务收入则几乎可以不计。
👽 这种收入构成对于一Ë个社交App而言十τ分单一，单一的收入方式会限制Soul未来的发展道路。
在Soul App内通过性格测试和标签构建虚拟头×像、买礼物进行形象建设੫、群聊或宠物星球等，都是20年前 QQ的玩法。
“感觉跟以前QQ头像、QQ秀、QQ☼空间差不多ⓩ，▒Soul币也有点像QQ币，没有什么区别。”一位使用过Soul又放弃的用户说。
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仔细观察ⓤ会发现，陌生人社交☞限制了Soul的商业打法。
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÷ 正是因为Soul购买的东西多为虚拟产品，无论是给陌生人打赏、送礼物、装饰头像等，都难以像微信那样基于真实的社交网bd;络，而Soul的“造梦”程度又不够，所以很多用户并不愿意花这个冤枉钱。
2ÿ01ࣻ9年-2021年，♬Soul的平均每月每个付费用户的收入仅为人民币21.9元、43.5元及60.5元。
Soul三年内付费用户比例为 2.3%、4.5%、5.¹2%，仍有超过94%比例的用户不在APP上消费。在营销方面砸下重金的Soul，只换来这样的∠成绩，d0;令人感慨不已。
可以对比的是陌陌。 在 “ 吸金”能力匮乏之前，陌陌早 已洞悉陌生人社交赛道的天花板，转型£开辟直播业务后，第一年就实现♣1.45亿美元净利润。
如今的Soul，ñ口号已经变了ૠ，由最初的解决年轻人孤独感的社交 APP，变成“社交元宇宙”。Soul官网ਨ赫然写道：Soul致力于打造一个年轻人的社交元宇宙。
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最大隐患👽
除了业绩，陌生人交友的模式，让Soul在 安全监管方面始终有着巨大的ο挑战。这也是所有陌生人社交平台的最大隐患。
2019年6月，Soul因存在è淫ৄ秽色情ó等违法违规内容，被监管机构下架。
“杀猪盘”诈骗问ⓡ题是Soul的心ⓖ头痛。Soul主打陌生人社હ交，难免有诈骗分子钻空子，以感情为挡箭牌，骗人钱财。
仅公安部门通告及媒体公开报道的不完全统计，近三年发生在Soul平台上的案૧例就有14起以上，涉案金额从几万到数百万不⊆等。最高的一笔金额甚至超过800多万元，合计金额超过1700万元。
这æ些感情骗局让Soul的用户，尤其是女性对അ于App的信任感每况ê愈下，所以在用户增长的同时，也有大量老用户的流失，这为Soul的口碑带来不少负面影响。
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