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即将结束披露的基金二季报中，除了在投资领域各显神通的同时，文采斐然的基金经理们在投资അ感悟与展望部分也“卷”了起来，哲理感怀有之，朴实无华亦有之，对于经济前景以及热门赛道的共识或分歧更令投资者关注，观点纷呈，各有精彩。
反Α思≥与谨慎成主旋a0;律
二季度先黑天♧鹅后白天鹅δ的“V”型行情显然让银华基金的“诗人”基金经理焦巍对资产配置中“低估值”与“现金流ð”重要性有更加深刻的认知，在情绪面主导的市场中，反脆弱是其重点思考和布局调整的方向。
他认为，对于管理人而言，应对下跌行情中畏惧情绪的最佳方法，是“把Āf;组合建立在坚如磐石的商业模式和持续分红能力基础之上，而不是选择在风口上的景气行业和敏锐的产ψ业链跟踪。”焦巍反思了组合在医©药和白酒在同样面对政策不确定性和需求打击的脆弱测试表现，认定只有客户分布越广泛，议价对象越分散的商业模式才能持久恒远。“因此，其所管基金的主要持仓今后将主要分布在TO C端为主有自身品牌壁垒和长期DCF基础的公司上。”
持谨慎为上态度的还有万家基金的李文宾，他认为下半年认为国内宏观会有些积极的变化，因而流动性↓会从资本市场流入实体经ⓟ济，流动性不会继续边际变好。此外目前股市短期内反弹幅度较高，部分板块出现了明显的泡沫性现象。
“总的来说，我们认为三季度Γ股市会更多呈现震荡的格局，不排除短期内有一定的回调。我们▣会主动调减估值较高的个股和板块占比，此外加大经济复苏相关的板块。”
⇒ 新Ñ能源后市ⓩ观点不一
二季度的反弹由新能源板块引领，期间不少个股已从低位价格翻倍，ਊ基金经理对此®板块的后市观点存在较大分歧。
嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏在二季报中š表示，所有产业之中，汽车将是无法੪回避的方向。他认为，这一轮全球智能汽车的产业趋势刚刚崭露头角，相信在થ这一轮的趋势中也将诞生甚至级别更高的产业机会。
“在历史的产业趋势面前不要做机会主á义者，选择产业枢纽环节的战略龙头将成为成长投资ò最好的答案。历史经验曲线证明，15%的渗透率一旦越过，行业往往会加速而非੭减速。而且即使到四五年后全球渗透率到达70%之后，我们仍然会面临迭代周期缩短带来的总需求机会，以及未来产业升级以及商业模式变迁的机会。”
ਪ 银华基金明星经理的李晓星则认为，展望下半年和明年，对新能源中的电Γ动车中游材料和光伏制造相对都更加谨慎一些，相对更看⌋好电动车整车、部分中游材料细分环节、绿电运营商、储能产业链以及部分风电零部件。
李晓੩星二季度内将宁德时代“由第一大持仓股卖至前十名开外或许透露出一些信号。“由于我们认为中国经济将逐步上台阶，下半年甚至明年，流动性或无法比上半年更宽松，边际上对于高估值股票不利，我们适当减持了估值透支了未来成长性的一些股票。”而宁德时代在二季度上涨了4.24%，并从4月末的底部反弹超四成，因此李晓星也“反省”了调仓换股的操作：“我们减持电动车上游时间过早，在4月份光伏的大跌中并没有选择加仓，错失了一些机会。”࠽
但李晓星的“谨慎”态度并非体现在新能源的所有板块，在各细分行业中，其对储能期待颇高。他表示，储能方面，得益于全球新能♡源发电占比快速提升，欧洲能源价格快速上涨以及海外电网的相对脆弱性，以及国内的新能源消纳的潜在压力，储能尤其是家用储能的渗透率快速提升。往ર明年看，储能是增速最⇔快的新能源细分赛道，我们持续看好储能产业链。
消费股一બ致੦œ看好
消费名μ将胡昕炜在季报中预计6月国内消费环比4月、5月有明显改善。“我Þe;们相信，短暂的疫情因素并不影响中国消હ费行业持续稳健增长的潜力，更不影响中国消费持续升级的趋势。”
胡昕炜认为，尽管疫情反复给很d0;多消费上市公司的生产经营带来了阶段性的扰动，但其希望淡化短期，更聚焦中长期的消费行业发展趋势以及公司的核心竞争力，整体上保持了较为稳定的持仓结构。”我们继续在消费结构升级、中国品牌崛起、服务消费爆发等方向进行重点投资。我们也对组合进行持续动态调整，适当增加了互联网、运动服装、啤酒等行业的ਮ配置。”
易方达萧楠在季报中表示：“二季度市场流动性持续宽松，且b2;之前对宏观ੇ经济的悲观预期得到一定程度修正。我们基于白酒行业Ø次高端价格带出清速度加快的判断，加大了一些次高端白酒的配置力度。”
消费板块☜还有哪些角度值得关注？汇添富卞正认为，“全球扩张”指的是中国品牌全球化的扩张。“我们观察到部分优秀的ੜ中国品牌在全球的影响力正在逐步提升，中国品牌不限于传统消费品牌，更有许多科技品牌、ࣻ渠道品牌和服务品牌，甚至完全toB的产品在特定消费也在形成品牌。”
卞正认为，品牌的沉淀需要比较长的时间，但是一旦形成相对壁垒较高，我们期待´优秀企业在品牌形成后，依靠品牌力不断进行品类、地域扩展，仍有较≠大的成长前景。Ä
“我们认为，在当前新人类消费升ઙ级，新品类推陈出新，新市场不断突破，新模式应运而生的大背景下，国内部分优秀民营企业能够以更快的反应速度、更高的组织效率、更强的战略决心去抢占░时代赋予的新机遇，获取历史进程中的新动力。”
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