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原来，猪饿急了ર会“猪吃猪”。而且，这一惨状，竟然发生在A股生猪养殖规模第ਲ਼二的正邦科技身上。更具讽刺意味的是，正邦科技本身也有强大的饲料业务。
⊂− “猪挨饿☏”的根本原因在于，公司资金链吃紧，没钱了。
在上一轮超级猪周期中，正邦科技蒙眼狂奔。当潮水退去，它ù很快露出了底裤ćd;。
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“猪老ç二ća;”家的猪挨饿ਨ
大千世界，无奇不有。ð兔子急了会咬人，猪饿急了ਪ会吃猪。
这都什么年代了，å竟然还会发生养了猪，却喂不起饲料的情况。上次，类似恶性事件，发生在“养猪૯第一股”雏鹰农牧身上。2018年，这家公司的200万头猪，因为“缺粮”而被饿死。根本原因，是公司的资金ૠ链断裂，最终以退市黯然收场。
这次，类似的事件发生在正ૢ邦科技（002157.SZ）ફ身上，这家公司的养殖规模，仅次于“猪王”牧原股份，位居AΤ股生猪养殖老二。
周六，财联社报道，最近1个月，广西南宁、四川江油、湖南湘潭、江西赣ો州等地正邦科技的生猪代养户，饲料断供的情况频频发生。同时出现代养ૢ费Ç难结、押金难退等问题。
有正邦科技的ખ代养户通过抖音发布“恐怖”的视频：饿了两天的猪，已将猪圈里的猪粪吃得干干净净。更离奇的是，在À饥饿的状态下，猪í恢复了其杂食性动物的本性，出现了“猪吃猪”的恶性事件。
正邦科技的生猪养殖板块，☺采ਜ਼取自繁自养和“公司+农户”相结合的模式。后者是一种轻资产ખ的扩张模式，合作农户负责生猪育肥阶段的猪场建设和饲养工作，仔猪、饲料、兽药、销售等全由公司负责。
截至2020年末∧，与正邦科技签订合作意向的养殖户共7951户，有生猪ˆ存û栏的养殖户6409户。
根据公司披露的相关信息，2021年，正邦科技支出的代养费为1.72元♦/kg。由此可以估算，从仔猪到育肥猪出栏，养殖户能从中ϒ获得200Λ元/头左右的代养费。
受“猪饿死”消息影响，昨日Φ，正邦科技开盘⇓大跌，报收于5.89元/股，跌·6.66%。
对于财联社的报道，正邦科技通过公告进行解释称：代养户断料，是受6月份猪价低迷等因素影响，公司资金相对紧张，物流配送与饲料厂之间的协调出现问题👽，导致少数区域出现偶发性断料，目前已通过协调资源得ભ到解决。
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će; “富二代”ïⓗ的焦虑
正邦b2;科技是“江西首富”林印孙一手创立的企业，不过，在很长一段时间里，他都是将这家上φ市企业交੭给职业经理人管理，直到儿子林峰长大、成熟。
林印孙1964年出生在江西抚州临川县下辖的一个小山👿村，距Ψ离县城30多公里。小时▨候，林印孙就经常随父亲步行到县城卖米糖换钱。
学习改变了这个山里娃的命运。他1984年ÿο，从江西省粮食工业学校毕业，对口分配到了临川县粮食局下属的大米加工厂。ⓑ
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ćb;次年，年仅20岁的林印孙主动请缨，到粮食局下属的饲料厂当厂长。当时，这家厂子经营状况每况愈ા下，濒临倒闭。
但是，在òË林印孙治下，仅用了5年时间，饲料厂不仅还清了贷款，还向粮食局上缴了巨额利税。▥
પ林印孙的正邦帝国正是从Œ这里开઼始起步。
林印孙的儿子林Ý峰出生于ੈ1986年，是个妥妥的富二代，拥有比他的父辈更好的生活ટ条件。他先后就读于北京林业大学和英国拉夫堡大学。
对儿子的培养ψ，林印孙不遗余力。曾拿ϑ出巨资，让林峰去独立孵化项目，û锻炼其独当一面的能力。不过，最终的结果似乎并不理想。
સ 2010年，林印孙开始为儿子接班正邦科技铺路。先后安排他到养猪、饲料等重È要板块上锻炼。5年之后，出任正邦科技总经理。
Ąf; 又是Δ5年过去。2020年9月，程凡贵辞去正邦科技董事长一职ƒ，由林峰接任。
μ这是正邦科技风光无限的一年。公司营收同比增长10ક0.53%达491.7亿元，归母净利润同比增长248.75%至57.4Ād;4亿元。出栏生猪955.97万头，同比增长65.28%，位居全国第二。
在对外宣传中，正邦科技毫不吝惜对老板的溢美之词：“少壮派领军人物……拥有·敏锐的洞察力和非凡Ú的前瞻性……带领公司在⁄百年未有之变革时代迸发出蓬勃向上的力量。”
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ਬ 爬得越高，摔得越惨ਲ਼。
2021年，国内生猪行Ý情急转直下。虽然公司∀生猪出栏量进一步增至1492.67万头，依旧稳居行业老二，但公司生⌈猪养殖毛利率低至-45.88%，导致公司全年巨亏188.2亿元，成为了A股生猪养殖板块的亏损王。
ąc; 今年以来，正邦科技经营仍没有好转的迹象，前6个月，预计亏损û38亿元-46‡亿元，上年同期为亏损14.30亿元。
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蒙眼↵狂奔的代ય价←
正邦的饲♡料加工板块≡稍具规模，林印Ċc;孙就对公司有了进一步规划。向下游生猪养殖行业拓展顺理成章。
200ćf;3年↵，收购国Û家级重点种畜禽场江西省养猪育种中心，正邦正式向生猪养殖行业挺进。
不过，饲料仍是正邦科技的最重要收入来源。直到2007年，公司在Ð深交所主板上市之后，开Δ始对养殖板块持续重注。
2013年，公司生猪出栏量首次突破百万头；2020年，受益于生猪价格高涨，以及公ઍ司疯狂抢人、抢▦母猪、抢仔猪的激进策略，—公司猪业收入同比增长206.04%达348.34亿元，首次超过饲料业务。
ࢵ 短期内疯狂扩张੬，也为公司在次年的巨亏埋下了伏´笔。
2021年，面对低迷的市场行情，公司不得不紧急处理前期高价外购的低效母猪、缩减业务规模，导致猪场产能利用率低Ø下，闲置资产成本ણ大增。
比亏损更可怕的，是公司持续紧绷的ćc;现金流。ਯ
截至2021年末ઙ，公司持有货币资金51.❄33亿元，其中受限资金32.98亿元，同期，公司短期和一年内到期的非流动负债合计高达188亿元。期末，公司资产负债率已达92.60%，今年一季度末，进一步升至97.03%。
在资金极度紧缺的ࢵ状况之下，今年以来，正邦科技商品猪销售均 重持续下降，到6月，已će;低至75.49公斤/头，远低于100公斤的行业均值。
为满足正常运转，去年12月，正邦科技紧急♠向林印孙控制ⓗ的正邦集团和永联农业借款50亿元Μ，以解燃眉之急。
今年2月♠底，公司一次性向大北农出售8家ਲ਼饲料子公司股权，预计可回笼资金20×-25亿元。
按照正邦科技的规划，后续将通过控股શ股东减持、出售闲置资产、多方式引入专Ċc;项资金支持等方式，解决资金缺口。
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